Что означают короткие и длинные позиции: как использовать двунаправочный механизм рынка для получения прибыли?

В инвестиционном рынке ходит древняя пословица: “陰陽之謂道” (Инь и Ян — это путь). Эта фраза как раз раскрывает суть финансового рынка — смену быков и медведей, взаимную смену Инь и Ян. Большинство розничных инвесторов думают односторонне, ожидая постоянного роста рынка, но умные инвесторы хорошо понимают, что колебания рынка всегда следуют своим законам — только освоив стратегии двунаправленной торговли, можно в любой ситуации ловить возможности.

Что означают “короткая позиция” и “длинная позиция”: ядро двунаправочного механизма рынка

Перед тем как подробно объяснить короткую позицию, давайте сначала поймем основное различие между длинной позицией и короткой позицией.

Длинная позиция: инвестор ожидает роста рынка, покупает актив по низкой цене, ждет повышения и продает по высокой, получая прибыль на разнице. Это классическая логика “покупки на рост”.

Короткая позиция: инвестор ожидает падения рынка, занимает актив по текущей цене и продает его, ожидая снижения цены и покупки по более низкой, чтобы вернуть заем и получить прибыль на разнице. Это противоположная логика “продажи на падение”.

Короче говоря, длинная позиция — “сначала покупка, потом продажа”, короткая — “сначала продажа, потом покупка”.

Почему важно понять разницу между длинной и короткой позицией?

Если рынок позволяет только покупать, механизм получения прибыли сильно ограничен. Представьте, что происходит, когда рынок резко падает — инвесторы с длинной позицией вынуждены либо терпеть убытки, либо закрывать позиции с потерями. Но если умеешь коротко продавать, то можешь зарабатывать и на падении рынка — это признак зрелого рынка. Двунаправленная торговля дополняет друг друга, создавая ликвидность и стабильность рынка.

Преимущества короткой позиции: зачем рынку механизм коротких продаж?

◆ Хеджирование рисков

Когда рынок очень волатилен и неопределен, у инвестора с крупной позицией возникает риск. В такой ситуации можно застраховаться, открыв короткую позицию — это как купить “страховку”. Например, у вас есть крупная позиция по акции, и вы ожидаете снижение — можете одновременно открыть короткую позицию по той же акции. При падении цены прибыль по короткой позиции компенсирует убытки по длинной.

◆ Сдерживание формирования пузырей

Когда какая-то акция сильно переоценена и образовался пузырь, механизм коротких продаж помогает “саморегуляции”. Профессиональные короткие продавцы активно шортят такую акцию, что вызывает снижение цены и возвращение оценки к разумным уровням. Такой механизм саморегуляции повышает прозрачность рынка и способствует нормализации компаний.

◆ Повышение ликвидности рынка

Если можно только покупать, в медвежьем рынке участники будут ждать и не торговать, что приведет к снижению ликвидности. Разрешая короткие продажи, вне зависимости от тренда, появляется спрос и предложение, активность участников растет, ликвидность увеличивается, сделки проходят легче.

Основные способы коротких продаж: выбирайте инструмент по душе

Способ 1: Займ акций (маржинальная торговля)

Это прямой способ шортить акции. Инвестор должен открыть счет маржинальной торговли, занять акции у брокера и продать их по текущей цене. После снижения цены купить обратно и вернуть брокеру.

Требования к займам:

• Минимальный капитал: обычно от 2000 долларов наличными или ценными бумагами
• Уровень маржи: всегда держать чистые активы на счете не менее 30% от стоимости
• Процент по займам: зависит от суммы займа, обычно 7.5%-9.5%

Плюс этого метода — простота и прозрачность, минус — высокий порог входа, больше подходит крупным инвесторам.

Способ 2: CFD (контракты на разницу)

CFD — это финансовый дериватив, позволяющий торговать без владения активом, лишь делая ставку на его цену. Преимущества CFD:

• Мультиактивность: можно торговать акциями, индексами, товарами, валютой в одном счете
• Леверидж: эффективное использование капитала, даже с небольшими суммами можно участвовать в крупных сделках
• Двунаправленная торговля: можно открывать как длинные, так и короткие позиции
• Низкие издержки: отсутствует процент по займам, меньшие торговые издержки

Цена CFD примерно соответствует цене базового актива, их можно считать “привязанными” к активу контрактами.

Способ 3: Фьючерсы

Фьючерс — стандартизованный контракт на поставку или расчет по активу в будущем. Можно шортить фьючерсы, получая прибыль на разнице цен или хеджируя риски.

Но у фьючерсов есть недостатки:

• Низкая эффективность капитала: требуют большего залога
• Высокий порог входа: нужны крупные средства
• Сложность операций: нужно учитывать экспирацию, перенос позиций, возможную физическую поставку
• Риск принудительного закрытия: при недостатке маржи

Не рекомендуется розничным инвесторам использовать фьючерсы для шортов, это больше для профессионалов и институтов.

Способ 4: Инверсионные ETF

Инверсионные ETF — инструменты для тех, кто ожидает падения рынка. Они инвестируют в активы, движущиеся в противоположную сторону от индекса, обеспечивая рост при падении индекса. Популярные:

• Продукты на шорт по индексу Dow Jones
• Продукты на шорт по Nasdaq
• Другие отраслевые индексы

Плюсы — управляемость, профессиональное управление, риск контролируемый. Минусы — более высокая стоимость, сложность репликации и затрат на перенос позиций.

Практический пример: как шортить акции?

Возьмем технологическую компанию, которая в ноябре 2021 достигла исторического максимума 1243 доллара, затем начала падать. Технический анализ показывает, что она не сможет восстановить максимум. В январе 2022 цена снова попыталась пробить предыдущий максимум, но не смогла. Инвестор решает шортить — так:

Шаг 1 (4 января): у брокера занимает 1 акцию по цене 1200 долларов, продает по этой цене, получает 1200 долларов.

Шаг 2 (11 января): цена упала до 980 долларов, покупает 1 акцию и возвращает брокеру, заплатив 980 долларов.

Шаг 3 (расчет): без учета процентов и комиссий прибыль — 1200 - 980 = 220 долларов.

За всего 7 дней, при ясной нисходящей тенденции, можно заработать около 18%.

Особенности шортинга валют

Валютный рынок — это двунаправленный рынок, шортить валюту — то же самое, что и акции: “продавать высоко, покупать низко”. Инвестор, ожидающий обесценения валюты относительно другой, может открыть короткую позицию.

Например, по паре GBP/USD, при цене 1.18039, если курс снизится на 21 пункт до 1.17796, прибыль станет очевидной. В случае с этим примером, при марже в 590 долларов на один лот, можно заработать 219 долларов — доходность 37%.

Курс валют зависит от множества факторов:

• Процентные ставки: более высокие ставки — сильнее поддерживают валюту
• Торговый баланс: экспорт и импорт влияют на спрос
• Резервы: объем валютных резервов страны
• Инфляция: высокая инфляция снижает стоимость валюты
• Макроэкономическая политика: монетарная и фискальная политика
• Ожидания рынка: настроение инвесторов

Шортить валюту — требует глубоких знаний экономики и умения управлять рисками.

Риски шортинга: что нужно знать

◆ Риск принудительного закрытия

Ценные бумаги для шортинга берутся у брокера, право собственности остается за брокером. Брокер может в любой момент потребовать закрыть позицию, что может привести к принудительному выходу по невыгодной цене и убыткам.

◆ Неограниченные убытки при ошибке

Главный риск — убытки без ограничения. В отличие от покупки, где максимум — цена акции нулевая, при шорте цена может расти бесконечно. Например, шорт по цене 10 долларов, а цена выросла до 100 долларов — убыток 900 долларов. Если цена продолжит расти, убытки увеличиваются.

При использовании маржи, при убытках, превышающих залог, брокер принудительно закроет позицию, что может привести к большим потерям.

Важные моменты при шорте

Не рекомендуется держать шорт позиции долго

Потенциал прибыли ограничен (цена не может упасть ниже нуля), а риск — бесконечен. Поэтому лучше всего шортить короткими сроками. Долгосрочные шорты связаны с рисками:

• возможным разворотом рынка вверх
• брокеры могут забрать заемные ценные бумаги
• накапливаются проценты
• риск принудительного закрытия увеличивается

Размер позиции — умеренно

Шорт — это инструмент хеджирования или вспомогательной стратегии, а не основной способ инвестирования. Размер позиции должен быть разумным, не стоит использовать все средства для шортов.

Не усугубляйте убытки, добавляя к убыточным позициям

Многие инвесторы при ошибках и убытках продолжают увеличивать объем, надеясь на разворот. Это очень опасно. В шортах важна гибкость: при прибыли или убытке — своевременно закрывать позицию, чтобы контролировать риски.

Итог

Шорт и лонг — два колеса рынка, без одного из них невозможно полноценное движение. Лонг — покупка на рост, шорт — продажа на падение. Вместе они создают полноценную инвестиционную экосистему.

Выбор инструмента для шортинга зависит от вашего капитала, риск-аппетита и рыночных прогнозов. В любом случае, успешная короткая позиция — это только тогда, когда вы уверены в своих прогнозах и соотношении прибыли и риска. Бездумный шорт зачастую более опасен, чем бездумный лонг.