Что влияет на прогноз цен на золото: снижение ставок и спрос на активы-убежища толкают XAU/USD вверх

Текущая рыночная позиция и показатели

Торговля желтым металлом около $4 345 в азиатские утренние часы пятницы, продолжая впечатляющий импульс прошлого года. Товар завершил 2025 год с заметными ростами, зафиксировав примерно 65% годового повышения — самое сильное за последние с 1979 года. Этот скачок отражает изменение ожиданий по денежно-кредитной политике и усиление макроэкономической неопределенности, которые обычно благоприятствуют драгоценным металлам.

Переформатирование нарратива о процентных ставках и прогноз цен на золото

Перспектива дополнительных снижений процентных ставок Федеральной резервной системы является краеугольным камнем текущего прогноза цен на золото. В декабре ФРС снизила ставку на 25 базисных пунктов, установив целевой диапазон федеральных фондов на уровне 3,50%–3,75%. Три члена ФРС выступили против этого решения: губернатор Стивен Мирана выступал за более значительное снижение, а Аустан Гулсби из Чикаго и Джефф Шмид из Канзас-Сити предпочли сохранить текущий уровень.

Согласно протоколам заседания Комитета по открытому рынку Федеральной резервной системы за декабрь, политики в целом поддерживают будущие снижения ставок при условии продолжения замедления инфляции. Однако консенсус по поводу сроков и масштаба возможных снижений остается недостижимым. Более низкие затраты на заимствование уменьшают альтернативную стоимость владения бездоходными активами, создавая структурный импульс для драгоценных металлов, не приносящих процентов.

Геополитический премиум, поднимающий цену металла

Помимо монетарных факторов, текущие геополитические напряженности существенно влияют на динамику прогноза цен на золото. Конфликт между Израилем и Ираном продолжается, а отношения между США и Венесуэлой остаются напряженными. В периоды усиленной международной неопределенности участники рынка обычно переключаются на традиционные активы-убежища — золото остается классическим выбором для сохранения стоимости в условиях ослабления доверия к финансовым системам.

Встречные ветры и давление на фиксацию прибыли

Несмотря на бычьи фундаментальные показатели, несколько факторов могут ограничить потенциал роста. Трейдеры могут воспользоваться недавними прибылью, зафиксировав часть прибыли, что может вызвать краткосрочные откаты. Перебалансировка портфелей среди институциональных инвесторов также может привести к давлению на продажу.

Кроме того, повышенные требования к марже, введенные CME Group для фьючерсов на драгоценные металлы, требуют внимания. Эти более высокие залоговые требования вынуждают трейдеров вкладывать дополнительный капитал для поддержания открытых позиций, что может снизить спекулятивный рычаг и ограничить импульс ралли металлов.

Обзор рынка

Прогноз цен на золото остается поддержан ожиданиями снижения ставок и потоками в активы-убежища, хотя фиксация прибыли и рост требований к марже создают краткосрочные сопротивления. Участникам рынка следует внимательно следить за коммуникациями ФРС для получения ясности по денежной политике 2026 года.