Обеспокоенность по поводу возврата тарифов Трампа уходит на второй план, поскольку Казначейство сигнализирует о управляемой стратегии выплаты

Обеспокоенность возможной турбулентностью на рынке, связанной с возвратами тарифов эпохи Трампа, в основном утихла на этой неделе благодаря заверениям со стороны чиновников Казначейства США, которые изложили поэтапный подход к распределению, минимизирующий нарушение финансового рынка.

Изначальная тревога

Участники рынка готовились к волатильности в начале недели, поскольку возникла возможность вмешательства Верховного суда в вопрос тарифов. Этот сценарий был тревожным: если суд аннулирует тарифы администрации Трампа, правительство может столкнуться с огромными обязательствами по возвратам, требующими быстрого привлечения ликвидности. Этот внезапный влив наличных в систему представлял теоретический риск для нескольких классов активов, особенно для криптовалютных рынков, уже чувствительных к макроэкономическим сдвигам и колебаниям ликвидности.

Взвешенная реакция Казначейства

Министр Казначейства США Скотт Бессент быстро принял меры для успокоения инвесторов, подчеркнув, что у правительства есть достаточные финансовые ресурсы для управления любыми сценариями возврата тарифов без нарушения рынка. Важным моментом было то, что Бессент отметил, что возвраты не будут осуществляться одним платежом-единовременной суммой. Вместо этого любые выплаты будут происходить постепенно — в течение недель, месяцев или даже дольше — что исключит сценарий шоковой ликвидности, который напугал рынки.

Глава Казначейства также предположил, что существует неопределенность относительно того, отменит ли Верховный суд в конечном итоге тарифы, хотя подчеркнул важность планирования на случай непредвиденных обстоятельств. Его публичная позиция передавала уверенность в том, что нормальная работа правительства и финансовая стабильность не будут нарушены.

Механизм возврата усложняет ситуацию

Бессент также отметил, что сама процедура распределения возвратов может включать в себя процедурные сложности. Решения суда могут налагать определённые условия, влияющие на движение капитала через экономику. Кроме того, он поставил под сомнение, действительно ли корпорации, изначально несшие тарифные расходы, передадут возвраты конечным потребителям, указывая на крупных ритейлеров как на потенциальные точки трения. Эта структурная сложность непреднамеренно действует как естественная тормозная реакция на быстрые выплаты, делая внезапную рыночную турбулентность еще менее вероятной.

Изменение настроений на рынке

Движение к более спокойным условиям усилилось после того, как Верховный суд объявил о продлении сроков по делу о тарифах в отдельном решении. Это отсрочило риск немедленного исполнения и помогло восстановить равновесие в настроениях инвесторов. Аналитики, ранее отмечавшие возможные негативные последствия для сектора криптовалют, признали, что давление значительно снизилось.

Крепкий денежный резерв укрепляет стабильность

Бессент подчеркнул еще один фактор стабилизации: казначейский баланс. Денежные резервы правительства находятся на уровне около $774 миллиардов и, по прогнозам, достигнут $850 миллиардов к концу марта 2026 года. Этот значительный буфер исключает необходимость в экстренном заимствовании или ускоренной эмиссии облигаций для финансирования возвратов, что дополнительно снижает системное напряжение.

Для участников криптовалютного рынка, которые учли риски возврата тарифов в своих торговых решениях, сочетание взвешенных сроков выплат, процедурных задержек и казначейских резервов значительно снизило сценарий «хвостового риска», который привлекал внимание в предыдущие дни. Ближайшие условия выглядят более стабильными, а системные опасения отходят на задний план расчетов инвесторов.