Индекс доллара на перепутье: что произойдет, если поддержка пробьется ниже 98?

Уровень поддержки 14-летней давности под давлением

На протяжении почти полутора десятилетий индекс доллара США (DXY) опирался на одну линию тренда, определяющую его дно — техническую границу, расположенную около отметки 98. В настоящее время этот уровень снова испытывается, и исход этого события важен для инвесторов во всех классах активов.

По словам старшего рыночного аналитика Джона Роулэнда, CMT, это не просто очередной технический отскок. Текущая ситуация представляет собой настоящий поворотный момент, когда доллар сталкивается с выбором: удержать линию или сдаться при более широком обвале. В 2026 году DXY колеблется чуть выше 98 после нескольких недель нисходящей динамики, делая этот момент далеко не рутинным.

Почему этот конкретный уровень важен

С периода 2011–2012 годов покупатели постоянно защищают зону 98 по индексу доллара. Это примерно 14 лет институциональной поддержки цен, что свидетельствует о глубоком структурном интересе к сохранению этого уровня. Но уровни поддержки не держатся вечно — в конечном итоге они испытывают решимость тех, кто их защищает.

Предупреждение Роулэнда конкретное: если DXY закроется ниже 98 на многонедельной основе, следующая значимая поддержка появится только в диапазоне 92–94. Это существенный разрыв, и переход в эту зону означал бы фундаментальный сдвиг в функционировании глобальных рынков.

Настоящая причина слабости доллара

Текущая нагрузка на индекс доллара США — это не только технический фактор. Несколько макроэкономических сил сходятся:

Ожидания по ставкам: Фьючерсные рынки сейчас закладывают паузу — или даже снижение ставок — со стороны Федеральной резервной системы в начале 2026 года. Когда ставки в США падают относительно других стран, исчезает доходность, которая обычно привлекает глобальный капитал в долларовые активы.

Действия центральных банков: Во всем мире менеджеры резервов диверсифицируют свои активы, отходя от традиционных вложений. Данные конца 2025 года показывают устойчивое накопление золотых резервов и снижение доли американских казначейских облигаций. Этот постепенный сдвиг не уничтожит доллар за одну ночь, но подрывает долгосрочный спрос, который ранее казался автоматическим.

Конкуренция валют: Японская иена и другие валюты укрепляются, предлагая альтернативы, которых не было в предыдущих циклах.

Самое важное — доллар не растет даже при росте геополитической напряженности, когда он обычно выступает в роли безопасной гавани. Эта дивергенция говорит сама за себя. Когда инвесторы игнорируют доллар в периоды неопределенности, это часто означает, что они предпочитают реальные активы валютным резервам.

Реакция рынков уже идет

Золото вошло в 2026 год около рекордных максимумов. Серебро растет еще быстрее. Это не совпадение — драгоценные металлы являются ранним индикатором стрессов доллара.

Что делает эту дивергенцию особенно заметной, так это то, что традиционная стратегия избегания рисков обычно поддерживает доллар в периоды геополитической напряженности. Вместо этого металлы показывают превосходство, несмотря на напряженность. Это говорит о том, что инвесторы голосуют своими капиталами: они переключаются в реальные активы, а не в фиатные валюты.

Какие активы выигрывают при обвале доллара?

Исторически, когда индекс доллара пробивает долгосрочную поддержку, определенные классы активов обычно растут:

Драгоценные металлы: золото и серебро обычно первыми ускоряются. Их номинал в долларах уменьшается по мере ослабления валюты, создавая внутренние движущие силы. Популярные ETF: GLD (золотой ETF) и SLV (серебряный ETF), а также PSLV, предлагающий физический серебряный траст.

Производители сырья: ослабление доллара повышает реальную доходность для тех, кто занимается добычей сырья по всему миру. Акции горнодобывающих компаний становятся более привлекательными с точки зрения прибыли и настроений. Следите за GDX и GDXJ для широкого охвата золота и младших золотодобытчиков, или SIL и SILJ для серебряных компаний. XME обеспечивает доступ к сектору металлов и горнодобычи в целом.

Многонациональные корпорации: зарубежные доходы внезапно превращаются в больше долларов. Компании с значительными международными доходами увидят рост выручки за счет валютных колебаний.

Рискованные активы: слабость доллара обычно совпадает с более свободной ликвидностью, что поддерживает широкие рынки акций и развивающиеся рынки.

Валюта и FX для мониторинга

• DXY — сам индекс доллара (основной сигнал)
• UUP — бычий ETF на доллар (инвертирующий индикатор)
• FXE / FXY — прямое воздействие евро и иены (выгоды слабого доллара)

Настоящий вопрос: сможет ли поддержка удержаться?

Индекс доллара находится на поворотной точке, но исход остается по-настоящему неопределенным. Анализ Роулэнда рассматривает это как тест — а не предсказание. Если 98 удержится при закрытии на многонедельной основе, металлы, скорее всего, консолидируются, и текущий сценарий продолжится. Если же уровень не выдержит, финансовый ландшафт изменится.

Крупные рыночные движения редко объявляют о себе ясно. Они происходят, когда технические условия совпадают с фундаментальными давлениями, и сейчас такое совпадение есть. Уровень поддержки на 14 лет на индексе доллара либо снова докажет свою ценность, либо уступит место новому рыночному режиму.

Для инвесторов очевиден список для наблюдения: следите за DXY вместе с драгоценными металлами, горнодобывающими акциями и валютами развивающихся рынков. Движения этих активов относительно доллара подскажут, войдем ли мы в действительно новые условия. Когда такая старая граница наконец ломается, последствия обычно выходят далеко за пределы валютных рынков.