Когда использовать стренгл-опционы: ставка на волатильность, которая работает в обе стороны

Когда-нибудь слышали, как трейдеры говорят: «Это может пойти в любую сторону»? Большинство воспринимает это как неопределенность. Но трейдеры, использующие стренгл-опционы? Они превращают эту нерешительность в прибыль. Вот как.

Основная идея стренгл-опционов

Стренгл — это несложно. Вы покупаете (или продаете) одновременно колл и пут на один и тот же актив, с одинаковой датой истечения, но по разным ценам страйк. Магия в том, что вы выигрываете, если цена движется достаточно сильно в любую сторону. Не уверены, вырастет ли Bitcoin или упадет? Стренгл-опционы позволяют ставить на волатильность, а не на направление.

Почему трейдеры переходят к этому подходу

Настоящее преимущество стренгл-опционов — их гибкость. Традиционные трейдеры должны выбрать сторону — бычью или медвежью. Но трейдеры по волатильности — нет. Если вы знаете, что скоро произойдет что-то важное (решение по ETF, крупное обновление сети, объявления ФРС), вы можете позиционироваться так, чтобы получать прибыль от хаоса, независимо от направления цен.

Поскольку вне денег (out-of-the-money) опционы дешевле своих в деньгах, стренгл-опционы требуют меньших начальных вложений. Вы можете более эффективно распределять ресурсы и использовать большие позиции без больших затрат.

Важный фактор: подразумеваемая волатильность (IV)

Вот что отличает профессионалов в стренгл-опционах от новичков: понимание IV. Подразумеваемая волатильность измеряет ожидаемые колебания цен. Высокий IV означает, что большие движения заложены в цены опционов. Низкий IV? Ваша стратегия стренгл-опционов становится дорогой относительно реальных движений.

Лучшее время для сделок со стренгл — прямо перед катализаторами — когда рынок еще не осознает, что произойдет. Как только событие случится и IV упадет, ваша позиция может быстро ухудшиться.

Длинный стренгл против короткого стренгл: где ваше преимущество?

Длинный стренгл (покупка как коллов, так и путов): Вы делаете ставку на сильное движение. Например, при Bitcoin по $34,000, если купить пут на $30,000 и колл на $37,000 с истечением через 24 дня, вы рискуете примерно $1,320 в премиях за потенциально неограниченную прибыль. Сделка сработает, если Bitcoin взлетит выше $37,000 или упадет ниже $30,000.

Короткий стренгл (продажа как коллов, так и путов): Вы делаете ставку, что цены останутся в диапазоне. Продайте те же контракты и соберите премию в $1,320 — это ваша прибыль, но вы теперь подвержены неограниченным убыткам, если Bitcoin взорвется за пределы страйков. Такой подход работает только если вы уверены, что цены останутся стабильными.

Настоящие риски, о которых никто не говорит

Стренгл-опционы очень чувствительны к ошибкам во времени. Тета-распад постоянно работает против вас — каждый день без крупного движения уменьшает вашу позицию. Пропустили катализатор или неправильно рассчитали время? Можете потерять большую часть премии за ночь.

Короткие стренглы несут асимметричный риск. Вы ограничиваете свою прибыль размером собранной премии, но сталкиваетесь с неограниченными убытками. Длинные стренглы безопаснее, но требуют значительного движения актива, чтобы выйти на ноль.

Стренгл против страддла: в чем разница

Оба позволяют зарабатывать на волатильности без предсказания направления. Разница в том, что страддлы покупают/продают по одной цене страйка и обычно стоят дороже. Им нужны меньшие движения для получения прибыли. Стренглы используют разные страйки, стоят дешевле, но требуют больших движений. Ваш капитал и толерантность к рискам должны определять, что лучше подходит для вашего портфеля.

Итог

Стренгл-опционы работают лучше всего, когда:

• Вы ожидаете значительную волатильность перед событием
• Хотите экспозицию без направления
• IV находится на высоком уровне, но еще не достиг пика
• Вы правильно рассчитали размер позиции с учетом риска

Трейдеры, выигрывающие со стренгл-опционами, не угадывают направление — они читают структуру рынка и позиционируются заранее, перед известными катализаторами. Вот где настоящее преимущество.