Заработок при неопределённом направлении: стратегия опционов Стренгл для криптотрейдеров

Возможно, вы уже слышали это раньше: «Он может подняться, или опуститься». Большинство трейдеров считают это бесполезным комментарием. Но для трейдеров опционов в криптопространстве это утверждение открывает дверь к прибыльным возможностям. Почему? Они понимают стратегии, основанные на волатильности, такие как стренглы, которые позволяют им зарабатывать на ценовых колебаниях независимо от направления.

В этом руководстве мы разберем, как работают стренглы, почему они привлекают опытных трейдеров опционов и какие риски нужно учитывать перед использованием этой стратегии.

Почему стренглы привлекательны для трейдеров опционов?

Привлекательность стренглов заключается в их основной концепции: потенциал прибыли существует с обеих сторон ценового движения. Независимо от того, растет ли цифровой актив или падает, при достаточно сильном движении трейдеры выигрывают. Это особенно ценно, когда вы провели исследование, но не можете однозначно определить направление.

Стренглы достигают этого, сочетая две позиции одновременно:

• Длинный колл с ценой страйка (OTM), находящейся «вне денег» (выше текущей рыночной цены)
• Длинный пут с ценой страйка (OTM), находящейся «вне денег» (ниже текущей рыночной цены)

Оба контракта истекают в один и тот же день, но с разными ценами страйка. Такая двухсторонняя стратегия означает, что она выигрывает от волатильности в любом направлении — вверх или вниз.

Главное преимущество? Стренглы используют имплицитную волатильность (IV) — ожидание рынка будущих ценовых колебаний. Трейдеры, понимающие IV, могут настраивать стренглы вокруг важных событий: регуляторных объявлений, крупных обновлений сети, изменений в политике ФРС или ожидаемых решений по одобрению (например, спотового ETF на биткоин).

Имплицитная волатильность: основа, которую нужно понять

Стратегии стренглов живут и умирают благодаря имплицитной волатильности. IV измеряет неопределенность рынка относительно будущих ценовых движений в контракте опционов. Она постоянно колеблется в зависимости от активности покупки и продажи среди трейдеров опционов и обычно возрастает перед важными событиями.

Например, IV обычно увеличивается прямо перед крупным обновлением блокчейна или важным макроэкономическим объявлением. Рост IV повышает премии по опционам, делая стренглы более дорогими изначально, но создавая лучшие условия для получения прибыли, если ожидаемое движение произойдет.

Если вы входите в позицию стренгл, когда IV низкая, вы делаете ставку на волатильность, которая может так и не реализоваться. Поэтому понимание циклов IV — важный аспект перед вложением капитала.

Реальные преимущества торговли стренглами

Меньшие требования к капиталу

Стренглы используют опционы «вне денег», которые имеют меньшие премии по сравнению с «в деньгах» (ITM) из-за отсутствия внутренней стоимости. Это позволяет трейдерам с умеренным капиталом занимать значимые позиции и использовать кредитное плечо, если их управление рисками это позволяет.

Денежная нейтральность

В отличие от бычьих или медвежьих стратегий, требующих правильного определения направления, стренглы устраняют риск направления. Вы не делаете ставку на рост или падение — вы делаете ставку на само движение. Для трейдеров, которые колеблются между противоречивыми сценариями или ждут ясности, это бесценно.

Высокий потенциал прибыли

Если базовый актив совершит значительное движение, потенциал прибыли ###особенно в длинных стренглах( теоретически неограничен. Колебание в 15-20% в любую сторону может превратить небольшую премию в существенную прибыль.

Где стренглы могут навредить

Зависимость от тайминга и катализаторов

Поскольку стренглы требуют больших движений для получения прибыли, необходимо иметь уверенность в предстоящем катализаторе. Пропустите его или неправильно оцените его влияние — и ваши премии исчезнут. Деградация по времени — ежедневное снижение стоимости времени — съедает вашу позицию, если волатильность не реализуется.

Не для новичков

Опционы «вне денег» быстро теряют ценность по мере приближения к сроку истечения. Начинающий, неправильно рассчитав цены страйка или даты экспирации, может потерять большую часть или всю премию за несколько дней. Запас ошибок очень мал, требуется точное исполнение и правильный тайминг рынка.

Требует значительного движения

OTM-стренглы становятся прибыльными только при существенном движении актива за пределы цен страйка. Движение в 5% может оставить оба опциона бесполезными к моменту истечения. Нужно, чтобы актив преодолел ваши страйки, чтобы выйти на точку безубыточности, не говоря уже о прибыли.

Длинные стренглы против коротких: разные профили риска

) Длинный стренгл $92K Покупка обоих колл и пут$100K

Вы покупаете и колл, и пут, платя премии заранее. Ваш риск ограничен суммой уплаченной премии. Потенциал прибыли теоретически неограничен, если актив движется достаточно сильно в любом направлении.

Практический пример:

Предположим, что сейчас биткоин торгуется около $96,26K. Вы ожидаете значительную волатильность вокруг важного катализатора, но не уверены, в какую сторону произойдет пробой. Вы можете сформировать длинный стренгл, сделав следующее:

• Купить пут на BTC
• Купить колл на BTC
• Обе позиции истекают через 30 дней
• Общая стоимость премии: примерно $1,500

Чтобы этот стренгл принес прибыль, биткоин должен опуститься ниже $90,5K или подняться выше $101,5K (учитывая премию). Если BTC вырастет до $105K, ваш колл станет глубоко «в деньгах», принося значительную прибыль. Аналогично, если BTC упадет до $88K, ваш пут даст существенную прибыль.

Короткий стренгл (Продажа обоих колл и пут)

Вы собираете премии заранее, продавая и колл, и пут. Ваша прибыль ограничена собранной премией, но риск становится неограниченным, если актив движется против вашей позиции.

Практический пример:

Используя тот же сценарий с BTC, если вы считаете, что биткоин будет торговать боком, несмотря на ожидания волатильности, вы можете реализовать короткий стренгл:

• Продать пут на BTC
• Продать колл на BTC
• Собрать примерно $1,500 премии
• Обе позиции истекают через 30 дней

Максимальная прибыль — это собранная премия в $1,500. Но если биткоин неожиданно вырастет до $105K, колл станет глубоко «в деньгах», и ваши убытки превысят собранную премию. Вы подвергаетесь теоретически неограниченному риску снизу.

Именно поэтому короткие стренглы требуют строгого управления рисками и четких правил выхода.

Длинные стренглы обычно безопаснее

Длинные стренглы привлекают большинство трейдеров опционов, потому что убытки ограничены уплаченной премией. Вы знаете свой максимум риска заранее. В случае коротких стренглов убытки могут быстро расти, делая их более рискованными для капитала.

Стренглы против стреддлов: что выбрать?

Обе стратегии ориентированы на неопределенность направления и волатильность. Главное отличие:

Стренглы используют разные цены страйка $92K OTM коллы и путы$100K , что делает их дешевле, но требует больших движений для получения прибыли.

Стреддлы используют одинаковую цену страйка $100K ATM коллы и путы(, что стоит дороже, но требует меньших движений для выхода на точку безубыточности.

Стренглы подходят трейдерам, которые:

• Имеют ограниченный капитал
• Ожидают очень больших движений
• Могут пропустить прибыльные возможности при умеренных движениях

Стреддлы подходят трейдерам, которые:

• Имеют достаточный капитал
• Хотят меньший риск
• Ожидают умеренную или большую волатильность

Основные выводы для трейдеров стренглов

Стренглы — это стратегии на волатильность: они хорошо работают, когда имплицитная волатильность растет вокруг катализаторов, и падают, когда волатильность разочаровывает. Это мощные инструменты для тех, кто понимает тайминг и структуру рынка, но могут быть опасны для тех, кто не учитывает их механики.

Красота стратегии — в ее гибкости: прибыль с обеих сторон. Ее опасность — в необходимости точного исполнения и уверенности в катализаторе. Перед использованием стренглов с реальным капиталом убедитесь, что вы освоили концепции имплицитной волатильности, правильно выбрали цены страйка в соответствии с вашим уровнем риска и определили конкретные катализаторы, оправдывающие вашу ставку на волатильность.

При разумном использовании стренглы — ценный инструмент в арсенале любого трейдера опционов.