## Вопрос на миллион: Что на самом деле происходит в нигерийском финтехе

Нигерийский финтех привлек в 2025 году $230 миллион — ошеломляющее снижение на 44% по сравнению с доходом в $230 миллион в 2024 году. На первый взгляд, цифры рассказывают историю сокращения. Но если копнуть глубже, то обнаружишь нечто более поучительное: рыночное переосмысление, которое отделяет настоящих решателей проблем от тех, кто просто извлекает ренту.

Парадокс ясен. В Нигерии сейчас работают более 500 финтех-компаний, однако только 27 смогли привлечь финансирование в размере $100,000 и более в этом году. В среде, где финтех-стартапы составляют 40% всех технологических предприятий, лишь 5% убедили инвесторов в жизнеспособности своей идеи. Что-то фундаментально изменилось в 2025 году, и дело было не только в доступности капитала.

$410 Когда исчезли крупные сделки

В 2024 году доминировали крупные чеки. Series C Moniepoint на ###миллион. Масштабное привлечение Moove. Эти крупные раунды создавали иллюзию здоровья сектора, скрывая более жесткую правду: очень мало капитала поступало в действительно экспериментальные модели, которые могли бы расширить экономические возможности обычных нигерийцев.

2025 год разрушил эту иллюзию. В октябре Moniepoint привлек еще $110 миллион — почти 40% всего финтех-финансирования за год. LemFi — $90 (миллион, Kredete — $53 )миллион, и Raenest — ($22 миллион последовали за ними. Затем появились микрораунды: Carrot Credit — )$4.2 миллиона, PaidHR — ($1.8 миллиона, Accrue — $11 $1.58 миллиона. Выжившие победители. Все остальные — более 430 активных финтех-компаний — ничего не получили.

) Рыночная коррекция, а не крах

Остин Окпагу, директор по странам Нигерии в Verto, рассматривает этот сокращение как необходимую коррекцию. «Падение финансирования — это скорее рыночная коррекция, чем окончательный спад», — объясняет он. «В 2024 году сильная концентрация на крупных сделках скрывала более широкую реальность: большинство финтех-компаний по своей сути сжигали деньги. Текущая ситуация вынуждает ту же самую группу компаний переключиться — вернуться к генерации дохода и прибыльности, что теперь является ключевым ожиданием инвесторов.»

Переход от показателей vanity metrics к юнит-экономике произошел не по собственной воле. Одновременное давление сжало сектор. Центральный банк Нигерии ввел запреты на регистрацию новых компаний, ужесточил требования KYC и наложил значительные штрафы. Инфляция достигла 34.8% к декабрю 2024 года. Волатильность валютных курсов сделала практически невозможным моделирование доходности в наирах. Репатриация капитала стала сложнее.

Генеральные венчурные инвесторы либо приостановили, либо значительно сузили свою экспозицию в Нигерии. «Более строгие регуляции ЦБ и FCCPC выступили в роли фильтра, отдавая предпочтение стартапам институционального уровня перед большим количеством мелких, несоответствующих требованиям участников», — отмечает Окпагу. Регуляторное давление сработало именно так — отделяя инфраструктурных операторов от тех, кто работает на borrowed time и borrowed capital.

( Вопрос экономики, на который никто не хочет отвечать

Кристин Х. Уилсон, управляющий партнер фонда Innovate Africa, формулирует то, что большинство думает, но немногие озвучивают публично: «Умный капитал сейчас спрашивает, решают ли финтехи реальные проблемы, расширяющие экономику, или просто извлекают ренту из существующей уязвимости.»

Это бескомпромиссная оценка, которая объясняет крах финансирования. В Нигерии более 500 финтех-компаний, но большинство из них предлагают вариации на одинаковые продукты. Цифровые кошельки. Платежные приложения. Платформы кредитования, ориентированные на ту же тонкую прослойку платежеспособных потребителей. Производственный кредит для производителей остается редкостью. Решения по управлению денежными потоками для сельскохозяйственных цепочек ценностей недофинансированы. Инфраструктура для снижения издержек в реальном бизнесе часто остается незамеченной.

«Вопрос сместился с 'Можем ли мы оцифровать существующее поведение?' на 'Создаем ли мы новую экономическую мощность?'» — утверждает Уилсон. «Было больше приложений, но явно не больше настоящей финансовой устойчивости для домохозяйств, производственной мощности для МСП или расширения экономических возможностей.»

Цифры финансирования свидетельствуют о согласии инвесторов.

) Долгосрочный взгляд

Николай Барнвелл, основатель и CEO pawaPay, уже сталкивался с этим циклом. «Мы видели несколько пузырей и крахов с тех пор, как мобильный интернет появился в Африке в начале 2010-х. Люди возбуждены по поводу континента, но их внимание быстро исчезает. Когда немедленная отдача инвесторов не реализуется, они исчезают.»

Он описывает повторяющуюся схему: новые раунды фондирования открывают Африку, продают видение, собирают капитал на континентальные обещания, активно развивают проекты. Реальность наступает. Возвраты требуют больше времени. Следующая волна приходит с новым энтузиазмом и избирательной памятью.

«Будущий потенциал огромен», — настаивает Барнвелл, — «но мы на очень ранней стадии — сравнимо с интернетом в США в середине 1990-х. Перспективы реализуются через годы, и нужно терпение, чтобы держаться достаточно долго.»

( Что принесет 2026 год

Томи Дэвис, главный консультант по инновациям TVCLabs, отвергает представление о 2025 как о провале. Вместо этого он ожидает «реокомпозицию» — а не просто консолидацию. «Слияния и поглощения ускорятся, особенно сделки среднего сегмента, которые не попадут в заголовки мировых новостей, но важны локально. Одновременно мы увидим слоистые капитальные структуры: местные ангелы, диаспорные синдикаты, институты развития, венчурный долг и инструменты, основанные на доходах, работающие в тандеме.»

Новая экосистема не будет зависеть от одного крупного иностранного венчурного чека. Она объединит несколько источников финансирования, требуя от стартапов демонстрировать ценность на каждом этапе. «Экосистемы, которые процветают, — это те, что финансируют рост с помощью множества инструментов, а не одного размера чека.»

Окпагу согласен, что рынок развивается, а не умирает. «Финтех-сектор поддерживается консолидацией под руководством M&A — примером служит приобретение Paystack компанией Brass, что позволяет экосистеме перераспределять таланты и активы в более эффективные модели.»

) Настоящее испытание впереди

История нигерийского финтеха в 2025 году о (миллион — в конечном итоге, не о разрыве в финансировании. Это о индустрии, которая вынуждена отвечать на более сложные вопросы о настоящей ценности. 27 компаний, привлекших капитал, предположительно, имеют ответы. Остальные 473 ищут их.

Вопрос Уилсон остается. Расширяют ли нигерийские финтех-компании экономические возможности или просто извлекают ренту из существующей уязвимости?

Компании, которые ответят правильно, не просто переживут 2026 год. Они определят, каким станет африканский финтех на следующее десятилетие. Потенциал будущего остается огромным, как подчеркивает Барнвелл. Но только терпения уже недостаточно. Инвесторы требуют доказательств, что цифровые кошельки станут экономическими двигателями.

Это настоящее испытание. Не в том, смогут ли нигерийские финтехи привлечь деньги, а в том, заслуживают ли они этого.