USD/JPY достигает семимесячного максимума на фоне политических и экономических препятствий для йены

Пара USD/JPY выросла до 159.15 во время азиатской сессии в среду, достигнув своего самого высокого уровня с середины 2024 года. Японская иена терпит убытки, поскольку трейдеры переваривают растущие опасения по поводу мягкой фискальной политики Японии и меняющегося политического ландшафта.

Политические изменения оказывают давление на иену

Возможный досрочный вызов премьер-министра Санай Такаичи на выборы в феврале сигнализирует о возможном направлении политики, которое является медвежьим для JPY. Ее мягкая позиция по вопросам государственных расходов и денежно-кредитной политики предполагает, что новая администрация может провести расширительные фискальные меры, что обычно ослабляет валюту. Стратеги по валютам в крупных банках отмечают, что предпочтение Тakaichi к более высоким бюджетным дефицитам создает негативные последствия для иены в будущем.

История о расхождении центральных банков

Настоящим драйвером слабости иены является расширяющийся разрыв в политике между Токио и Вашингтоном. Более десяти лет Банк Японии придерживался сверхмягкой монетарной политики, в то время как Федеральная резервная система США оставалась относительно жесткой, создавая огромную разницу в доходности, которая благоприятствовала доллару. Хотя BoJ начала постепенно ужесточать политику в 2024 году, это изменение не закрыло разрыв достаточно быстро.

Недавние данные по инфляции дали Федеральной резервной системе больше оснований продолжать снижение ставок, несмотря на слабость на рынке труда. Фьючерсные рынки сейчас закладывают следующий понижение ставки только в июне, а не раньше. Этот жесткий настрой по ставкам в США по сравнению с мягкой позицией Японии удерживает доллар в покупке по отношению к иене.

Что движет иеной помимо центральных банков?

Стоимость японской иены зависит не только от разницы в политике. Разница в доходности по облигациям между США и Японией играет важную роль — чем шире разрыв в пользу американского долга, тем сильнее становится доллар. Кроме того, иена традиционно считается активом-убежищем, что означает, что условия на рынке с рисками могут поддерживать валюту независимо от фундаментальных факторов.

Банк Японии придерживается мандата по управлению валютой и иногда вмешивается в рынки для поддержки иены, хотя такие действия редки из-за политических соображений со стороны торговых партнеров.

Торговля в краткосрочной перспективе

Трейдерам следует следить за предстоящими отчетами по розничным продажам и индексу цен производителей в США, чтобы получить подсказки о траектории ставок ФРС. Любые данные, указывающие на устойчивую застрявшую инфляцию, могут удерживать ставки на более высоком уровне дольше, обеспечивая устойчивую поддержку доллару по отношению к японской иене в первой половине 2025 года.