Memecoin陷入寒冬：支配力跌回2022年"僵尸"水平

Когда-то мемкоины, возглавляемые Dogecoin и Shiba Inu, создавали яркие моменты в конце 2024 года. Эти цифровые активы, полные индивидуальности, вызвали энтузиазм розничных инвесторов, и их рыночная капитализация взлетела до преувеличенного уровня в 1000–120 миллиардов долларов. Мем-монеты, жетоны с искусственным интеллектом и политические мотивы в экосистеме Solana последовательно ставят миф о «разбогащении», и вся экосистема неудержима, как ракета, взлетающая в воздух.

Однако с наступлением 2025 года рыночные настроения резко меняются. Глубокая адаптация охватывает эту, казалось бы, процветающую территорию.

Суровая реальность, раскрываемая данными

Согласно данным отслеживания CryptoQuant и CoinGecko, доминирование мемкоинов среди альткоинов резко упало с 0,11 в конце прошлого года до 0,04 сейчас, что соответствует рецессии в конце 2022 года. Иными словами, это означает, что рыночная привлекательность мемкоина на 64% исчезнет за три месяца.

Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Чжу прямо заявил в социальных сетях: «Рынок мемкоинов мёртв. Это не пессимистичный крик розничного инвестора, а спокойное суждение управляющего платформой анализа данных. Поддержка за этим? Наборы непривлекательных он-чейн-метрик и данных о томах транзакций.

Как обстоят себя основные мемкоины на текущем рынке? Возьмём DOGE в качестве примера, её текущая доля рынка составляет всего 0,68%; Доля WIF (dogwifhat) держится на очень низком уровне — 0,011%. Эти когда-то славные активы теперь стали маргинальными фигурами на рынке.

Текучесть испаряется, и механизм вращения выходит из строя

Ещё более тревожно: ликвидность исчезает массово.

В обычном цикле рынка ослабление определённого сегмента обычно вызывает поток средств к новым концепциям — розничные инвесторы переходят от непопулярных валют к возникающим горячим точкам, формируя релейный рост. А как насчёт сейчас? Эта ротация полностью застопорилась.

Монеты с собачьей тематикой (DOGE, SHIB, WIF и др.), мем-монеты из экосистемы Solana, монеты с концепцией ИИ и различные тематические монеты разваливались вместе, словно неконтролируемые домино. Что ещё страннее — хотя общая рыночная капитализация всего рынка альткоинов остаётся относительно стабильной, спад мемкоинов продолжается. Что это значит? Это показывает, что средства вообще не переводятся между мемкоинами, а полностью покидают этот сектор.

Данные CoinGecko подтверждают это мнение: все токены мейнстримных мемов достигли дна с середины 2023 года без признаков восстановления. Отсутствие ликвидности поглотило покупки, словно чёрная дыра. Активы с высокой волатильностью часто продаются первыми, и мемкоины типичны для таких «высоко-бета» инструментов.

Структурная рецессия против краткосрочного отката

Некоторые аналитики считают, что этот раунд корректировки — лишь временный вздох, и история вновь приведёт к возрождению мемкоинов.

Но доказательства указывают в другую сторону. Прошлые корректировки часто сопровождаются чёткой «следующей историей», а новые темы хайпа привлекают розничных инвесторов. И сейчас? Тишина. Нет никаких волн от новых концепций, нет новых горячих точек для захвата и нет признаков возвращения розничных фондов.

Одновременное исчезновение ликвидности и общее сокращение торгового объёма показывают, что это не просто обычная техническая корректировка, а структурный кризис доверия. Если не произойдет качественное изменение — например, приток новых денег или фундаментальный сдвиг в рыночном нарративе — мемкоин, возможно, придётся долго оставаться на низком уровне.

Текущий рынок мемкоинов находится в «ледниковом периоде», похожем на конец 2022 года. Особенностями того периода были: истощение средств, рассеяние тепла и лёгкая торговля. История часто повторяется, но на этот раз темпы восстановления могут быть гораздо дольше, чем мы думаем.

Готовьтесь к холодному сезону.