2026: Год, когда регулирование криптовалют может измениться в Соединенных Штатах

Предстоящий 2026 год станет критическим поворотным моментом в регулировании цифровых активов в Америке. Инсайдеры отрасли предполагают вероятность 50-60%, что всеобъемлющее законодательство, регулирующее криптовалюты, будет принято до промежуточных выборов, которые изменят политический ландшафт. Хотя двупартийные обсуждения между республиканцами и демократами показывают обнадеживающие признаки, остаются значительные препятствия, вызванные сложным взаимодействием между банковским регулированием, рамками ценных бумаг и надзором за товарами.

Регуляторное тупиковое положение: где расходятся комитеты Сената

Два комитета Сената — по банковскому делу и сельскому хозяйству — подготовили отдельные проекты, которые в конечном итоге должны согласоваться с принятым Палатой законопроектом Clarity. Однако фундаментальные разногласия угрожают сорвать прогресс.

Прибыль от стабилькоинов остается одним из основных очагов конфликтов. Банки утверждают, что существующее летнее законодательство, такое как правила GENIUS для стабилькоинов, не выполняет своих задач и недостаточно эффективно препятствует эмитентам стабилькоинов в распространении процентных выплат. Участники криптовалютного рынка возражают, что разрешение стабилькоинам получать доходы — это законная конкуренция на рынке. Этот философский разлом отражает более широкое напряжение между традиционными финансами и инновациями в области цифровых активов.

Регуляторная юрисдикция над децентрализованными финансами — еще один спорный вопрос. Законодатели остаются разделены во мнениях о том, как классифицировать и контролировать протоколы DeFi в отношении соблюдения требований по борьбе с отмыванием денег, а также о том, должны ли конкретные цифровые токены подпадать под юрисдикцию Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) или Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). По словам Коди Карбоне, генерального директора Digital Chamber, расширение полномочий SEC может возродить ограничительную регуляторную среду, которая характеризовала период руководства Гэри Генслера.

Политические конфликты интересов усложняют ситуацию. Криптовалютные предприятия семьи Трампа — по сообщениям, приносят около $620 миллионов долларов через World Liberty Financial, долю в 20% в крупных американских майнинговых операциях по биткоину и брендированные мемкоины — создают восприятие, которое демократам хочется использовать в предвыборной кампании. Кроме того, истощенный состав комиссаров CFTC — после четырех увольнений в прошлом году — непреднамеренно усилил рычаги переговоров демократов, оставив в организации только одного республиканца из пяти.

Гонка со временем: давление на сроки возрастает

Комитет по банковскому делу Сената намерен начать процесс редактирования документов в начале года, при этом руководство заявляет о значительном двупартийном прогрессе в вопросах правил структуры рынка цифровых активов. Однако окно возможностей остается узким и неопределенным.

Для успешного принятия закона необходимо, чтобы версии обеих комиссий — по банковскому делу и сельскому хозяйству — прошли объединение, получили полное одобрение Сената и согласование с уже принятым Палатой законопроектом Clarity. Кевин Висоцки, директор по политике в Anchorage Digital, предупреждает, что у законодателей есть критический срок: действия в первой половине 2026 года являются необходимыми, иначе законодательный импульс неизбежно сместится в сторону предвыборной политики, что снизит шансы на существенные реформы в области криптовалют.

Карбоне подчеркивает, что положительными признаками являются процессы редактирования комитетов, выработка согласованного законопроекта на уровне Сената и возможное голосование всего Сената в течение следующих шести недель. Без этих событий 2026 год может стать еще одним годом, когда регуляторная ясность останется недостижимой.

Выборная кампания и политический дикий карт

Само функционирование Конгресса остается нестабильным. После 43-дневного простоя, завершившегося в ноябре, временное финансирование правительства действует только до 30 января 2026 года — и еще один возможный шатдаун остается вероятным, если не будут достигнуты новые соглашения.

Ребекка Ляо, генеральный директор Saga, подчеркивает, что демократическая риторика усилит внимание к прибыли президента и администрации от криптовалют, представляя их как конфликт интересов. Она отмечает, что независимо от того, примет ли законопроект, регуляторные меры в 2026 году являются необходимыми — финансовые институты всерьез входят в сферу криптовалют, и для настоящего внедрения необходима институциональная уверенность в ясных регуляторных рамках.

Слияние политической возможности, давления отрасли и институциональной интеграции говорит о том, что то, как Конгресс справится с этими разногласиями, кардинально изменит контроль за цифровыми активами на многие годы вперед.