Взгляд быков на биткоин: почему оптимисты видят потенциал роста несмотря на застой

Пока биткоин остается “замороженным” на уровне около $84,140, отставая от ралли драгоценных металлов, сторонники цифровой валюты продолжают отстаивать долгосрочный потенциал актива. Хотя быки по биткоину признают текущие вызовы, они предлагают альтернативные объяснения временной слабости, указывая на структурные факторы и переоценку традиционных активов.

В то время как золото выросло более чем на 80% в период высокой инфляции и геополитической напряженности, биткоин показал отрицательную динамику, упав на 16,93% в годовом выражении. Такое расхождение вызвало вопросы о справедливости нарратива “цифрового золота”. Однако быки по биткоину имеют готовые ответы на эту критику.

Проблема предложения, а не спроса: что говорят оптимисты

Марк Коннорс, главный инвестиционный директор Risk Dimensions, предлагает принципиально иной взгляд на ситуацию. По его мнению, биткоин не терпит крах спроса — это событие распределения предложения.

“Вливания институциональных средств в ETF огромны, но они не поднимают цену; они просто поглощают предложение, сбрасываемое ранними участниками на протяжении десятилетия. Мы наблюдаем передачу прав собственности, а не потерю интереса”, — объясняет Коннорс. Эта интерпретация критична для понимания быков: они видят текущую динамику не как свидетельство провала спроса, а как нормальный процесс переконцентрации активов от рано вступивших инвесторов к институциональным игрокам.

Такой анализ предполагает, что рост цены может возобновиться, как только этап распределения предложения завершится и большинство токенов перейдут в руки “сильных рук”.

Эффект мышечной памяти: почему золото временно впереди

Быки по биткоину выдвигают психологическое объяснение преимущества золота. Джесси Гилгер, старший советник Gannett Wealth Advisors, характеризует текущее ралли золота как временное политическое отклонение.

“В периоды страха институты, как правило, возвращаются к тому, что им знакомо, поскольку им часто не хватает дальновидности, чтобы принять подлинный фазовый сдвиг в технологиях”, — отмечает Гилгер. Аналогичный аргумент приводит Андре Драгосч из Bitwise, называя это явление “мышечной памятью”: “в периоды неопределённости инвесторы сначала обращаются к тем активам, с которыми они наиболее знакомы”.

Быки видят в этом положительный сигнал: когда неопределенность стихнет и традиционные активы будут переоценены, капитал начнет перетекать в более привлекательно оцененные активы, включая биткоин. Это означает, что текущее отставание может быть предвестником будущего превосходства.

Долгосрочная технологическая стабильность против исторического наследия

Гилгер подчеркивает технический аспект, который упускают критики. Несмотря на историческое наследие золота, “биткоин на протокольном уровне демонстрирует техническую стабильность более пятнадцати лет”. Это долгосрочный аргумент быков: технология доказала свою надежность, и происходит историческое отклонение в соотношении GLD/BTC, которое должно вернуться к норме.

“Ожидается регрессия к среднему значению, при которой биткоин в конечном итоге догонит рынок, так как становится очевидно, что цифровой дефицит более эффективен, чем физическое наследие”, — объясняет Гилгер. Для быков это не просто спекуляция, а математически обоснованное ожидание.

Чарли Моррис, директор по инвестициям ByteTree, предлагает еще одну перспективу: биткоин не терпит неудачу, а просто отступает согласно динамике интернет-акций, с которыми всегда был коррелирован. “Любопытно, что поклонники золота и максималисты биткоина используют одни и те же нарративы: ограниченное предложение, печатание денег, инфляция, война”, — говорит Моррис, подчеркивая, что золото — это резервный актив реального мира, а биткоин — для цифрового.

Отложенная ротация капитала: ожидание момента

Питер Лейн, генеральный директор Jacobi Asset Management, признает, что нарратив “цифрового золота” пока не подтвердился. Однако быки продолжают ждать момента, когда произойдет переоценка. “Существует устоявшееся массовое доверие к драгоценным металлам, которого у Биткоина пока нет. Я по-прежнему считаю, что со временем мы увидим отложенную ротацию в BTC”, — утверждает Лейн.

Андре Драгосч добавляет техническое обоснование: “Исходя из относительного коэффициента Майера между биткоином и золотом, биткоин уже находится на уровнях взрыва FTX, последний раз наблюдавшихся в 2022 году относительно золота”. Более того, “наблюдается значительное недооценивание биткоина относительно макроэкономической ситуации в 2026 году и уровня мирового денежного предложения”, что, по мнению быков, приведет к росту в ближайшие месяцы.

Поиск новых драйверов роста

Энтони Помплиано, председатель ProCap Financial, предлагает развёрнутый взгляд быков на будущее. Он признает, что биткоин служил защитой от инфляции на протяжении последнего полувека, но отмечает изменение макроэкономической среды.

“С вероятным наступлением дефляции биткойну потребуется найти другие источники спроса для дальнейшего роста актива”, — указывает Помплиано. Однако он “остаётся оптимистом в отношении будущих перспектив”. Для быков это означает, что актив готов к переходу от инфляционного хеджа к более универсальному резервному активу.

Биткоин как постоянное решение проблемы инфляции

Дэвид Паркинсон, генеральный директор Musquet, предлагает наиболее амбициозное видение быков. Он считает, что тезис о “провале цифрового золота” является преждевременным шумом. “Фиксированное предложение биткоина и рост сети продолжают обеспечивать высокую доходность по сравнению с инфляцией и действительно превосходят золото на многолетнем горизонте”, — утверждает Паркинсон.

Для быков это критический момент: биткоин становится нативным денежным активом Интернета. “Это не «хедж» от инфляции — это постоянное решение этой проблемы. Золото и другие традиционные активы для защиты от инфляции переживают свой момент, но в конечном итоге биткоин переживёт и затмит их всех”, — заключает Паркинсон.

Консенсус быков: терпение и стратегия

Совокупность аргументов быков рисует общую картину: текущий застой биткоина — это не провал концепции, а закономерная фаза перераспределения, психологического сдвига и переоценки активов. Быки убеждены, что история соотношения GLD/BTC, технические показатели Майера и макроэкономическая логика указывают на предстоящую ротацию капитала в пользу цифровых активов.

Хотя признание того, что золото обладает преимуществом доверия в текущих условиях неопределенности, показывает реалистичность быков, их долгосрочная ставка остается неизменной: биткоин восстановится, когда придет его время.