ФРС приостановила снижение ставок: цикл повышения завершен, до июня ставки могут остаться без изменений

По мере того как Федеральная резервная система на заседании 28 января 2026 года приняла решение оставить целевой диапазон базовой ставки на уровне 3,5%–3,75%, ожидания снижения ставок были отложены до июня этого года.

Это решение было поддержано 10 голосами «за» и 2 голосами «против». Два противника выступили за снижение ставки на 25 базисных пунктов. В заявлении Федеральной резервной системы отмечается, что экономическая активность продолжает расширяться стабильными темпами, рост занятости остается низким, уровень безработицы показывает признаки стабилизации, инфляция по-прежнему остается на высоком уровне.

01 Основные решения заседания

На первом заседании 2026 года Федеральная резервная система приняла решение, которое привлекло большое внимание рынка — оставить ставку без изменений. За этим решением стоит сложный баланс между текущим состоянием экономики США и задачами политиков.

Целевой диапазон по федеральным фондам остается на уровне 3,5%–3,75%, что сохраняется после трех последовательных снижений ставки в 2025 году.

В своем заявлении Комитет по открытым рынкам отметил: «Доступные показатели свидетельствуют о том, что экономическая активность продолжает расширяться уверенными темпами». В то же время, участники сняли из заявления предыдущие формулировки о росте рисков снижения занятости.

Это изменение указывает на то, что оценки экономического прогноза Федеральной резервной системы начинают претерпевать тонкие изменения. Хотя инфляционное давление ослабло, индекс личных потребительских расходов (PCE) по-прежнему превышает целевой уровень в 2%, что стало основным фактором, откладывающим снижение ставок.

02 Экономические данные и их значение

Решение Федеральной резервной системы оставить ставку без изменений основано на комплексной оценке ключевых экономических показателей. Последние данные показывают, что экономика США демонстрирует сложную и противоречивую динамику.

В третьем квартале 2025 года ВВП США вырос на 4,4%, а в четвертом квартале ожидается рост до 5,4%. Такой темп роста значительно превышает трендовые показатели, что подтверждает необходимость отложить снижение ставок.

На рынке труда количество новых рабочих мест остается низким, однако уровень безработицы в декабре снизился до 4,4%, что свидетельствует о стабилизации ситуации.

Инфляция остается ключевым вопросом для Федеральной резервной системы. В декабре индекс потребительских цен (CPI) вырос на 2,7% в годовом выражении, а индекс личных потребительских расходов (PCE) — на 3,0% в годовом выражении, что явно превышает долгосрочную цель в 2%.

03 Реакция рынка и ожидания

После объявления решения Федеральной резервной системы реакция рынка была относительно спокойной. Ожидания снижения ставок в этом году были явно отложены, большинство аналитиков предполагают, что первые изменения могут произойти не раньше июня.

Доходность американских государственных облигаций выросла после объявления, что отражает переоценку ожиданий по снижению ставок. Фондовые рынки остались стабильными, индекс S&P 500 колеблется около 7000 пунктов.

По оценкам JPMorgan, вероятность снижения ставки на заседании в марте очень низка, большинство стратегов ожидают лишь одного-двух снижений в 2026 году.

Это изменение ожиданий свидетельствует о том, что рынок постепенно принимает реальность: при сильных экономических данных и инфляции, превышающей целевой уровень, Федеральная резервная система не ощущает необходимости в немедленных мерах по снижению ставок.

04 Внутренние и внешние давления на Федеральную резервную систему

За кажущимся спокойствием в решениях по ставкам скрываются многочисленные внутренние и внешние факторы давления. Внутренние разногласия и политическое вмешательство создают сложную среду для принятия решений.

На этом заседании было два голоса «против», два участника выступили за снижение ставки на 25 базисных пунктов. Эти разногласия отражают разные оценки ситуации с инфляцией внутри комитета.

В то же время, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл сталкивается с давлением со стороны Белого дома. Президент Трамп неоднократно публично критиковал политику ФРС по удержанию ставок и называл Пауэлла «плохим председателем».

Независимость ФРС также подвергается вызовам. Министерство юстиции начало уголовное расследование в отношении Пауэлла, связанное с перерасходом бюджета на ремонт здания штаб-квартиры ФРС. Эти внешние факторы требуют от регулятора большей осторожности при формировании политики.

05 Влияние и возможности криптовалютного рынка

Решение ФРС отложить снижение ставок создает уникальную макроэкономическую среду для криптовалют. Традиционная денежно-кредитная политика и цены на криптоактивы связаны сложными и прямыми отношениями.

В условиях сохранения высоких ставок привлекательность рискованных активов в краткосрочной перспективе может снизиться, однако в долгосрочной — это создает более стабильный макрофон для крипторынка.

Платформа Gate, являющаяся ведущей криптовалютной биржей, недавно стала ключевым центром ликвидности мемкоинов на китайском рынке.

На платформе такие популярные токены, как «我踏马来了», за один день выросли более чем на 420%. Этот феномен показывает, что даже в условиях жесткой денежно-кредитной политики крипторынок способен создавать значительные инвестиционные возможности.

06 Перспективы дальнейшей политики

В будущем курс денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы будет во многом зависеть от данных. Пауэлл ясно заявил: «Политика не имеет заранее определенного маршрута, решения будут приниматься на каждом заседании».

Следующее заседание Комитета по открытому рынку запланировано на 17–18 марта. Ожидается, что в этот раз ФРС продолжит удерживать ставки без изменений, а возможное снижение — не раньше июня.

Политики будут внимательно следить за инфляционными данными, состоянием рынка труда и тенденциями экономического роста. Пауэлл особо отметил, что инфляционное давление, вызванное тарифами, может быть временным и достигнет пика к середине 2026 года.

Поскольку срок полномочий Пауэлла на посту председателя истекает в мае 2026 года, кандидатуры на его замену и направления политики станут важными факторами, влияющими на курс монетарной политики.

Перспективы на будущее

Когда ожидания снижения ставок были отложены до июня, цена биткоина на платформе Gate показывала $82,500, а Ethereum торговался около $2,730.

Криптовалютный рынок заранее учел влияние высокого уровня ставок. В преддверии следующего заседания ФРС инвесторы внимательно следят за инфляционными данными и отчетами по занятости, пытаясь найти признаки возможных изменений политики.

Как бы ни развивались дальнейшие решения ФРС, деньги всегда ищут лучшие возможности.