Canton Network демонстрирует токенизированные гильты в первом трансграничном внутридневном репо-прорыве

Глобальные банки и рыночные инфраструктуры тестируют, как токенизированные гильты могут изменить трансграничные рынки залога на Canton Network — блокчейне институционального уровня.

Первый трансграничный внутридневной репо с использованием облигаций правительства Великобритании

Консорциум крупных финансовых компаний осуществил первый трансграничный внутридневной репо с использованием токенизированных облигаций правительства Великобритании на Canton Network — блокчейне, ориентированном на финансовые учреждения.

Эта знаковая сделка включала внутридневное репо, в рамках которого цифровые версии гильт были использованы в качестве залога. Согласно сообщению, опубликованному на CoinDesk, впервые в такой структуре было задействовано примерно 2 триллиона долларов рынка гильт, охватывающего разные юрисдикции.

Кроме того, сделка стала первой с участием обмена токенизированных гильт на токенизированные депозиты, номинированные в нерегулярной валюте. Смарт-контракты автоматически включали выплаты процентов и подробные условия риска прямо в жизненный цикл сделки.

Участники и структура блокчейн-репо

Сделка была поддержана традиционными и цифровыми финансовыми игроками, включая LSEG, Euroclear, DTCC, Tradeweb, Citadel Securities и Societe Generale. Также участвовали специалисты по цифровым активам, такие как Archax и Cumberland DRW, что отражает растущий интерес институтов к потокам залога в блокчейне.

Более того, TreasurySpring закодировал экономические условия прямо в смарт-контракты, внедрив расчет процентов и параметры риска на уровне протокола. Размещая как денежную часть, так и залоговые облигации на общем реестре, участники стремятся обеспечить атомарные, внутридневные перемещения активов без использования традиционных пакетных процессов.

В классическом репо одна сторона продает ценную бумагу с договором о обратной покупке позже, часто в тот же день. Банки и торговые фирмы используют такие соглашения для привлечения краткосрочного финансирования и эффективного управления ежедневной ликвидностью.

Токенизированные гильты и возможность залога на 300 трлн долларов

Этот эксперимент является ключевым для амбиций Canton по разблокировке более 300 триллионов долларов глобальных высококачественных ликвидных активов в качестве залога. Келли Мэтисон, директор по развитию бизнеса Digital Asset, отметил, что цель — изменить способы использования государственных облигаций и подобных инструментов через границы.

Digital Asset, основная компания-разработчик Canton, привлекла в 2023 году капитал от таких крупных игроков, как Goldman Sachs, DRW, Citadel Securities, BNY и Nasdaq. Эта поддержка подчеркивает, как крупные институты рассматривают токенизацию как стратегический путь модернизации инфраструктуры рынка.

По словам Мэтисона, в мире насчитывается около 300 триллионов долларов высококачественных ликвидных активов, из которых только около 10-11% — примерно 28 триллионов долларов — используются в качестве залога в любой момент времени. Однако эта недоиспользованность обусловлена скорее операционными барьерами, чем отсутствием спроса.

Тайминговые задержки, циклы расчетов и преимущества блокчейна

В традиционных рынках компаниям приходится планировать за несколько дней до перемещения ценных бумаг через границы. Им нужно учитывать циклы расчетов, окна пакетной обработки и временные ограничения рынка, что создает временные разрывы и операционные риски при трансграничных перемещениях залога.

На практике эти ограничения ограничивают объем высококачественных ликвидных активов, которые можно одновременно задействовать, отметил Мэтисон. Однако подход Canton направлен на сокращение этих задержек за счет синхронизации перемещений ценных бумаг и денежных средств на одном институциональном блокчейне.

Использование реестров, таких как Canton, для репо позволяет контрагентам передавать право собственности в реальном времени, а не ждать окончания расчетного дня или региональных окон клиринга. Более того, непрерывное круглосуточное урегулирование может позволить многократное перераспределение балансовых средств за день, что потенциально увеличит торговый объем и эффективность залога.

Мгновенное, круглосуточное перемещение залога

Обеспечивая механизмы урегулирования в реальном времени, сеть стремится поддерживать 24/7 перемещение залога по государственным облигациям и наличным в нескольких валютах. Это особенно актуально для трансграничных рынков финансирования, где ликвидность часто должна быстро перемещаться между часовыми поясами.

Мэтисон отметил, что разрешенный институциональный реестр может согласовать юридическое право собственности, окончательность расчетов и контроль рисков в единой среде. В результате учреждения смогут более динамично управлять своими балансами, сохраняя при этом регуляторный контроль и существующие роли на рынке, такие как хранители и центральные депозитарии.

Команда, стоящая за Canton, считает, что такая архитектура может сделать высококачественные ликвидные активы более универсальными, не фрагментируя инфраструктуру рынка. Однако для масштабирования необходима широкая поддержка крупных дилеров, клиринговых организаций и регуляторов.

Институциональный блокчейн-залог и дальнейшие шаги

Эта трансграничная внутридневная сделка показывает, как системы институционального блокчейн-залога могут сосуществовать с существующими рыночными механизмами, а не полностью их заменять. Кроме того, поддерживая как ценные бумаги, так и токенизированные депозиты, Canton позиционирует себя как общий слой расчетов для взаимосвязанных финансовых продуктов.

Индустриальные участники внимательно следят за тем, приведет ли эта первая трансграничная внутридневная репо-сделка к регулярному использованию условий смарт-контрактов в институциональных рынках финансирования. При масштабировании подобные структуры могут распространиться на другие классы активов — от корпоративных облигаций до секьюритизированных продуктов.

В конечном итоге, сторонники считают, что инициатива показывает, как токенизированные гильты на общем реестре могут помочь высвободить гораздо большую часть глобального залогового пула, а также обеспечить более быстрые, безопасные и гибкие трансграничные операции финансирования.

В целом, пилотный проект Canton Network демонстрирует, что сочетание токенизированных государственных облигаций, программируемых наличных и смарт-контрактов может превратить сложное трансграничное репо в внутридневную, операционную сделку в реальном времени, потенциально изменяя способы использования залогового пула в 300 триллионов долларов.