Глубокое понимание контрактов на основе криптовалюты: механизм маржи и секреты безрискового арбитража

Как важный инструмент в криптовалютных деривативах, контракты с маржинальностью дают трейдерам преимущества, которых нет у традиционных контрактов USDT-M. В отличие от контрактов USDT-M, где все операции строятся вокруг самого цифрового актива, этот дизайн фундаментально меняет логику управления рисками.

Стандарт монет против стандарта U: почему стандарт валюты имеет атрибут двойной длины

Первым шагом в понимании контрактов с монетной маржиней является осознание существенных различий между ними и контрактами USDT-M. Чтобы заключить контракт USDT-M, сначала нужно обменять фиатную валюту на USDT и другие стейблкоины, а затем торговать. В отличие от этого, трейдеры с маржинальными контрактами часто уже владеют спотовыми цифровыми активами и напрямую используют монеты как маржину для открытия позиций.

Причина, по которой контракты с монетной маржой имеют атрибут удвоения длинных контрактов, заключается в особенности маржи. Когда вы открываете позицию с $10,000 в биткоине в качестве маржи, рост цены напрямую увеличивает стоимость вашей маржи, тем самым повышая вашу толерантность к риску. Напротив, снижение цены Bitcoin снизит долларовую стоимость маржи, что делает контракты с монетной маржиней по своей сути бычьими.

Логика арбитража при шортинге на основе монет: как получить прибыль через ставки финансирования

Это самый интересный сценарий применения контрактов с монетной маржиной. Предположим, вы покупаете $100,000 в спот-биткоине и одновременно открываете короткий контракт с маржой в 1x coin-margin. На первый взгляд кажется, что это взаимно компенсируется, но на самом деле происходит:

Независимо от колебаний цены биткоина, ваша общая рыночная капитализация всегда остаётся на уровне $100,000. Когда Биткоин растёт, спотовая прибыль и контракт теряют; Когда биткоин падает, спот теряет деньги, а контракт приносит прибыль. Звучит как торговля с нулевой доходностью, но здесь скрыт ключевой источник дохода — ставка финансирования.

На рынке контрактов на биткоин ставка финансирования чаще всего положительная. Шорт-селлеры регулярно взимают ставку финансирования, которая эквивалентна тому, что рынок платит вам за короткий риск. Это означает, что даже если цена совсем не колеблется, вы всё равно можете получать стабильный доход с годовой доходностью около 7%. Эта стратегия известна как безрисковый арбитраж, потому что вы фиксируете стоимость базового актива при получении ставок по финансированию.

Стратегические преимущества пополнения маржи: почему контракты с монетной маржиней безопаснее

Маржа для контрактов с монетной маржой номинирована в валюте, но на момент открытия фиксируется в долларах США. Этот, казалось бы, сложный механизм на самом деле предлагает трейдерам неожиданные преимущества.

Рассмотрим ситуацию, когда вы открываете длинные позиции по стандарту 1x валюты: когда вы открываете позицию, вы покупаете 10 000 определённых валют за 10 000 долларов США. Согласно механизму, ликвидация будет активирована, когда цена валюты упадёт на 50%. Но до того, как ликвидация будет готова к ликвидации, вы сможете восстановить маржу. В этот момент появилось ключевое преимущество — цена валюты упала, и те же десять тысяч долларов теперь могут купить двадцать тысяч монет. После пополнения маржи ваш контракт теперь поддерживается 30 000 монет.

Когда цена восстановилась до 67% от начальной цены, первоначальная потеря в 10 000 монет вернулась к убытку в 5 000 долларов США, а новые 20 000 монет принесли соответствующую прибыль. Таким образом, вы сможете использовать те же средства, чтобы получить больше монетных активов по низким ценам и участвовать в более крупных приростах, ожидая восстановления цены.

Дополнительные стратегии в тройных контрактах с монетной маржиней

Тройные короткие контракты предлагают ещё один интересный сценарий пополнения маржи. При открытии позиции используйте $20,000 для покупки 20,000 монет, а 10,000 из них — для открытия тройного короткого контракта. Когда цена валюты растёт на 50% и близка к ликвидации, нужно пополнить маржу. В этот момент вы используете ещё 10 000 зарезервированных монет для пополнения её.

Из-за роста цен на валюту 10 000 монет на сумму $10 000 теперь стоят $15 000, но для пополнения маржи нужно всего $10 000. По сравнению с контрактом U-M, который требует $15,000 наличными, это, безусловно, более эффективно и безопасно. Такая конструкция значительно повышает цену ликвидации контрактов с маржинальной монетой, чем у U-M контрактов.

Почему контракты с маржинальностью подходят для открытия позиций с низкими множителями

Все преимущества контрактов с монетной маржиней строятся на основе низкого мультипликатора. Если начальное кратное слишком высоко, эти преимущества компенсируются усилением риска. Отрасль предполагает, что наиболее подходящим открывающим мультипликатором для контрактов с маржинальностью монет является 1–3 раза.

В рамках этого множественного диапазона вы можете не только полностью воспользоваться преимуществом маржи и дополнительным механизмом стандарта монет, но и избежать попадания в ловушку ликвидации, вызванную высоким кредитным плечом. Трейдер, использующий только стратегию двойного шортинга на Биткоин, может превзойти 80% инвесторов фондового рынка, полагаясь на доход от ставки финансирования, что полностью иллюстрирует надёжность контрактов с низкой мультипликаторностью с маржинальностью в валюте.