За кулисами стремительного роста белого рынка: стратегическая победа многоцветных металлов

В последнее время список «Десяти недооцененных серебряных компаний» в международном финансовом сообществе привлек внимание. В числе наиболее сильных производителей серебра вновь оказался Silvercorp Metals Inc. — одна из ведущих компаний в этой сфере, чье имя снова вошло в поле зрения инвесторов. Действительно, текущий рост цен на серебро можно назвать стремительным — с начала года цена на серебро продолжает расти, недавно превысив отметку в 100 долларов за унцию. Как институциональные инвесторы, заранее сделавшие ставки, так и производственные компании серебра получили значительную прибыль от этого тренда.

Однако для отечественных инвесторов существует печальный факт: акции этой канадской компании (торговый код на Торонто: SVM; на Нью-Йоркской фондовой бирже: SVM) не входят в список доступных для покупки на рынке А-акций. Но это не мешает нам понять уникальность этой многоотраслевой горнодобывающей компании.

Основной стратегический игрок в области мультиметаллов

Деятельность Silvercorp выходит далеко за рамки простого производства серебра. Будучи компанией, основной деятельностью которой является серебро, она также занимается добычей цинка, золота, свинца и других цветных и драгоценных металлов. Компания обладает широкими инвестициями, разведочными, эксплуатационными и производственными проектами в Китае, Канаде и Южной Америке. Такая диверсифицированная стратегия портфеля минеральных ресурсов — ключ к тому, почему Silvercorp удается сохранять устойчивость на волатильных рынках сырья.

От геолога к горнодобывающему предпринимателю

Руководитель Silvercorp доктор Фэн Жуй обладает такой карьерой, которая объясняет точность стратегического планирования компании. В отличие от многих горнодобывающих предпринимателей, пришедших в отрасль «по пути», Фэн Жуй — типичный академический предприниматель. Будучи одним из первых студентов после восстановления высшего образования в 1978 году, он продолжил обучение и в 1992 году получил докторскую степень в Университете Саскачевана, Канада.

После защиты диссертации он работал в Монреальском университете в Канаде в качестве постдока и одновременно был ассистентом исследователя в Канадском геологическом управлении. В этот период он сдал квалификационные экзамены по ценным бумагам в Канаде, систематически изучая и осваивая зрелую модель горнодобывающего бизнеса: «Канада — проект + финансирование + бурение и разведка + рефинансирование». Более десяти лет академической работы завершились в 1994 году превращением этих знаний в предпринимательский старт.

Значение инноваций на китайском рынке

Перейдя от ученого к предпринимателю, Фэн Жуй оставил заметный след в китайском горнодобывающем секторе. Его два наиболее заметных проекта — разведка золотого рудника Чжаншаньхао в Внутренней Монголии, который стал крупнейшим в Северном Китае рудником с кучным выщелачиванием, и инновационный подход к разведке и добыче свинцово-цинковых и серебряных рудников в Юанлигу в провинции Хэнань, что дало возможность копировать модель добычи «куриных гнезд» (разрозненных, сложных по структуре рудных тел). Эти проекты демонстрируют способность внедрять международные передовые технологии на местном уровне.

Южная Америка: новый фронт серебра и цветных металлов

Но наиболее дальновидная стратегия Фэн Жуя — без сомнения, в Южной Америке, богатой ресурсами материке. В то время как он активно развивал китайский рынок, Silvercorp успешно создала и контролирует компанию New Pacific Metals Corp., которая уже вышла на биржи Торонто (код: NUAG) и Нью-Йорка (код: NEWP).

New Pacific специализируется на инвестициях, разведке и разработке месторождений драгоценных металлов в Южной и Северной Америке, а Silvercorp — крупнейший ее акционер, предоставляющий стратегическое руководство и капитал. В Боливии у компании есть несколько перспективных проектов: серебряные рудники Silver Sand, Carangas и Silverstrike. Благодаря постоянным инвестициям в разведку и прорывам в бурении эти проекты достигли значительных успехов, а запасы серебра, золота и даже цинковых руд продолжают подтверждаться.

Стратегическое предвидение

Будучи постоянным участником Китайской международной горнодобывающей конференции, Фэн Жуй уже несколько лет публично выражает оптимизм по поводу долгосрочных перспектив серебра. Это стратегическое мнение не осталось пустыми словами — оно воплотилось в реальные инвестиции Silvercorp в Южной Америке. Сегодня рост цен на серебро подтверждает правильность этого выбора. Проекты Silvercorp в Южной Америке, сочетающиеся с отечественным мультиметаллическим портфелем (включая цинк, свинец и другие металлы), формируют глобальный, диверсифицированный инвестиционный портфель.

Эта стратегия диверсификации важна не только для снижения рисков, но и для получения стабильных доходов в разные циклы рынка. Когда серебро в цене, прибыль приносят соответствующие проекты; когда рынок свинца и цинка растет, активы с цинковыми рудниками также демонстрируют свою ценность. Такой «глобальный развернутый» и мультиметаллический подход — одна из глубинных причин, почему Silvercorp стала одним из крупнейших победителей этого цикла роста цен на серебро.

В условиях циклов товарных рынков компании с дальновидной стратегией и диверсифицированным портфелем зачастую наиболее успешно используют каждую возможность. История Silvercorp — яркое подтверждение этого закона.