Почему долгосрочные инвесторы часто сожалеют о использовании кредитных ETF

Когда вы ищете лучший долгосрочный ETF для накопления пенсионного богатства, соблазнительно гнаться за самыми высокими доходами. Посмотрите на цифры: UltraPro S&P 500 ETF (UPRO) за последний год принес 26% прибыли, в то время как более консервативный Vanguard S&P 500 ETF (VOO) вернул всего 15%. Для долгосрочных инвесторов такой разрыв в показателях кажется привлекательным. Но если копнуть глубже, станет ясно, почему многие опытные инвесторы избегают использованию рыночных ETF с кредитным плечом вовсе.

Понимание 3-кратного кредитного плеча: ловушка ежедневных целей

UltraPro S&P 500 ETF — это не обычный индексный фонд. Это рыночный ETF с кредитным плечом, рассчитанный на выполнение конкретной — и ограниченной — ежедневной цели: обеспечить тройной доход по сравнению с дневным движением индекса S&P 500. Если рынок за день вырос на 1%, UPRO стремится к 3% прибыли. Звучит прибыльно? Проблема в том, что эта механика работает в обратную сторону так же эффективно. Во время падений рынка ваши убытки также утраиваются за один день.

Само раскрытие информации ETF ясно это указывает: «Для любого периода, отличного от одного дня, ваша доходность может быть выше или ниже дневной цели. Эти различия могут быть значительными.» Это предупреждение должно насторожить долгосрочных инвесторов. Инструмент, рассчитанный на ежедневные цели, по сути, несовместим с долгосрочным накоплением богатства.

Математическая проблема, усугубляющая ваши потери

Здесь простая арифметика показывает ловушку. Если инвестиция упала с $100 до $50 (50% убытка), чтобы выйти в ноль, нужно получить 100% прибыли. Эта асимметрия работает против вас особенно сильно во время рыночных спадов, когда вы держите рыночные ETF с кредитным плечом.

Рассмотрим, что произошло в начале 2025 года. Рынок резко скорректировался, затронув всех инвесторов, но держатели UPRO пострадали значительно сильнее. Поскольку тройное кредитное плечо усилило падение, им пришлось преодолевать гораздо более глубокий «яма» по сравнению с держателями VOO. Восстановление требовало преодоления гораздо большего процента убытка, что делало восстановление чрезвычайно сложным.

Почему UPRO отстал даже при росте рынка

Эта математическая проблема объясняет данные. Несмотря на то, что UPRO был рассчитан на тройной доход по сравнению с S&P 500, за последний год он вырос всего на 26%, тогда как VOO — на 15%. Если бы кредитное плечо работало идеально за весь период, UPRO должен был бы показать примерно в три раза больший результат — около 45%. Вместо этого он значительно отстал от этой оценки.

Причина — снижение рынка 2025 года создало настолько сильное падение для UPRO, что даже последующие росты не смогли полностью компенсировать убытки. Урон, нанесённый эффектом ежедневного сложения во время спада, оказался слишком серьёзным, чтобы его можно было преодолеть.

Как выбрать лучший долгосрочный ETF для вашего портфеля

Этот урок важен для всех, кто строит долгосрочное богатство. Рыночные ETF с кредитным плечом не являются по сути злом — они выполняют свою функцию для опытных трейдеров, делающих тактические краткосрочные ставки. Но для долгосрочных инвесторов, ищущих лучшие ETF для долгосрочного накопления, они представляют собой профиль риска и доходности, который больше склонен к боли, чем к прибыли.

Основная проблема — волатильность и эффект «затягивания» (volatility drag). Механизм ежедневной перезагрузки означает, что рыночные ETF с кредитным плечом постоянно недостигают своих теоретических целей при длительном удержании, особенно в условиях волатильных рынков. Если вы не готовы терпеть сильные просадки во время медвежьих рынков и принимать низкую долгосрочную доходность несмотря на впечатляющие краткосрочные прибыли, традиционные индексные фонды вроде VOO остаются лучшим выбором для построения устойчивого пенсионного богатства.