Европейский центральный банк внезапно посылает ястребиные сигналы, и шторм повышения ставок может начаться раньше?

Источник: 金十数据

По словам члена управляющего совета Питера Казимира, конфликт между Россией и Украиной и его влияние на инфляцию могут вынудить Европейский центральный банк повысить ставки раньше, чем ожидалось.

Несмотря на то, что в настоящее время ЕЦБ находится в выгодной позиции и не обязан предпринимать никаких действий на следующей неделе, Казимир опасается, что инфляционный шок, пережитый регионом в 2022 году, снизил порог для повышения цен предприятиями и требования потребителей о повышении зарплат. Он отметил, что восходящий риск явно доминирует в экономическом прогнозе.

Во вторник в интервью во Франкфурте Казимир заявил: «В настоящее время нам нужно сохранять спокойствие, но я считаю, что реакция ЕЦБ может наступить быстрее, чем многие предполагают. Я не хочу делать предположения о ситуации в апреле или июне, но если потребуется, мы будем готовы к действиям в любой момент».

Трейдеры склоняются к тому, что повышение ставки произойдет в июне или позже, делая ставку на то, что рост цен на энергоносители, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, подтолкнет ЕЦБ к действию. Однако после того, как Трамп заявил, что конфликт может «скоро» закончиться, они снизили ставки на вероятность двух повышений по 25 базисных пунктов в этом году. После выступления Казимира евро удерживал рост.

Должностные лица ЕЦБ призывают сохранять терпение, но также понимают, что после того, как инфляция в еврозоне достигла более 10% четыре года назад, их прогресс в восстановлении ценовой стабильности находится под угрозой. Экономический рост также подвержен рискам, а рыночные настроения начали ухудшаться.

Казимир, являющийся также президентом Национального банка Словакии, отметил: «Обстановка очень нестабильна, даже можно сказать, драматична, паника на рынках и у руководителей может стать риском».

Он намекнул, что даже до событий на Ближнем Востоке он был недоволен ситуацией, поскольку цены на услуги проявляют стойкость, снижение стоимости товаров идет недостаточно быстро, а прибыльность растет. Сейчас он стал еще более обеспокоен. Он считает, что баланс рисков инфляции явно сместился в сторону поддержки роста, и все разговоры о том, что инфляция ниже целевого уровня, можно забыть.

По словам Казимира, как ранний индикатор долгосрочных последствий ценовых шоков, инфляционные ожидания начали расти. Он отметил, что компании по-прежнему хорошо помнят годы высокой инфляции, и передача высоких затрат может происходить гораздо быстрее, чем в 2022 году, а требования о повышении зарплат — быстрее, чем раньше.

Такие признаки вторичных эффектов могут свидетельствовать о необходимости повышения ставок. Сейчас кажется, что регуляторы подготовлены лучше, чем в 2022 году, когда остатки программы количественного смягчения и обещания продолжать мягкую политику сковывали их.

Казимир заявил: «Если потребуется, мы можем реагировать быстрее. Мы должны оставаться гибкими, и мы извлекли уроки».

Он подчеркнул, что квартальные прогнозы ЕЦБ, опубликованные в этом месяце и в июне, не являются предварительным условием для повышения ставок. Он ясно дал понять, что даже без новых прогнозов у него нет возражений против повышения ставок. Очевидно, что дальнейшее снижение ставок сейчас не рассматривается.

Поддержка Казимира в гибкости нашла отклик у его коллег. Вице-президент Австрийского национального банка Мартин Кохер во вторник подчеркнул, что ЕЦБ оставляет за собой «все возможности», а Янис Стурнарас из Греции выступил за сохранение «гибкости». В то же время Кристин Лагард, министр финансов Франции Виллеруа и Мартин Казакс из Латвии заявили, что ЕЦБ не допустит неконтролируемого роста инфляции.

Тем временем, этот словацкий чиновник не единственный, кто предполагает возможное повышение ставок. Мадис Муллер из Эстонии заявил, что вероятность повышения уже выросла; глава Бундесбанка Нагель отметил, что в этом месяце будет принято решение о «поддержании текущей монетарной политики».

Несмотря на неопределенность, Казимир остается «довольно оптимистичным» относительно роста и не слишком «беспокоится» о стагфляции. Он предупредил правительства стран, что, учитывая слабое финансовое положение некоторых участников, не следует использовать дорогостоящие последующие меры поддержки для защиты потребителей и предприятий от высоких цен на энергоносители.

Он сказал: «Без сомнения, правительства предложат идеи по оказанию помощи. Я настоятельно не рекомендую этого делать и призываю их принимать очень целенаправленные и ограниченные по времени меры, чего раньше никогда не происходило».

В конце он отметил, что уверен, что Лагард завершит свой мандат. Он подчеркнул, что она ясно заявила о своей приверженности завершению срока, что посылает четкий сигнал членам совета. В нынешней ситуации европейским институтам необходимы лидерство и ясность, а сомнения в наличии руководства не приносят пользы.