Что такое MEV боты и как они извлекают стоимость

Кратко

MEV-боты — это автоматические программы, сканирующие мемпулы блокчейнов для получения прибыли от ожидающих транзакций — используя стратегии такие как фронт-раннинг, сэндвич-атаки, арбитраж и ликвидации — извлекая миллиарды долларов стоимости по всему DeFi-сетям, вызывая споры о справедливости и прозрачности рынка.

С ростом децентрализованных финансов в различных сетях появляется еще одна, менее обсуждаемая, но более влиятельная сила — MEV-боты. Эти автоматические программы просматривают блокчейн-сети и ищут возможности получить прибыль, выполняя транзакцию до её окончательного подтверждения. Таким образом, они могут извлечь так называемую Максимальную Выгоду (MEV), которая стала обычным явлением на современных рынках блокчейнов.

MEV определяется как прибыль, которую участники сети могут получить, ранжируя транзакции, размещая их или цензурируя стратегически в блоке. Хотя изначально термин широко исследовался в контексте экосистемы Ethereum, в настоящее время он влияет на различные блокчейны, поддерживающие пример децентрализованных финансов.

На практике MEV-боты могут выполнять свои транзакции значительно быстрее, постоянно сканируя пул неподтвержденных транзакций, называемый мемпулом. Эти боты быстро размещают свои сделки, чтобы воспользоваться выгодной возможностью, прежде чем другие трейдеры смогут отреагировать.

Происхождение MEV

Изначально название Miner Extractable Value (МЭВ) — «выгода, извлекаемая майнерами» — возникло потому, что майнеры играли роль в сетях с доказательством работы, таких как Ethereum, до перехода на механизм Proof-of-Stake.

Учёные обнаружили, что майнеры могут переставлять транзакции в блоке для получения дополнительной прибыли, помимо обычных комиссий. Майнеры могли эффективно извлекать ценность из пользователей, взаимодействуя с протоколами децентрализованных финансов, приоритезируя некоторые транзакции или вставляя свои собственные сделки.

После перехода Ethereum на Proof-of-Stake в 2022 году термин был переименован в Maximal Extractable Value, что отражает участие валидаторов и других внешних участников в подобных стратегиях.

Сегодня существует конкуренция между специализированными торговыми роботами и поисковыми сетями, которые ищут возможности обнаружения MEV на децентрализованных биржах и платформах кредитования.

Как работают MEV-боты

MEV-боты основываются на принципе анализа мемпулов блокчейна в поисках транзакций, которые могут привести к выгодной рыночной ситуации.

Когда пользователь отправляет сделку на децентрализованную биржу, она появляется в мемпуле и затем подтверждается в блокчейне. В этот короткий промежуток времени боты анализируют информацию о транзакции и оценивают, могут ли они извлечь из неё прибыль.

Обнаружив выгодную возможность, бот может за короткое время отправить конкурирующую транзакцию с более высоким газовым сбором, что повышает шансы её приоритезации в следующем блоке валидаторами.

Эта гонка за приоритетом создала высококонкурентную среду, известную как рынок MEV, где боты соревнуются друг с другом за получение прибыли от активности в блокчейне.

Распространённые стратегии MEV

MEV-боты обычно используют несколько стратегий для получения ценности на рынках децентрализованных финансов.

Фронт-раннинг — одна из наиболее обсуждаемых стратегий, при которой бот замечает крупный ожидаемый ордер и размещает свою сделку раньше. Это позволяет заработать на ценовых колебаниях, вызванных исходным ордером, покупая актив по более низкой цене и продавая его после.

Другая стратегия — сэндвич-атака. В этом случае бот ставит покупку перед транзакцией жертвы и продажу сразу после неё. В результате цена движется вверх, жертва совершает сделку по более низкой цене, а бот продаёт по более высокой, получая прибыль.

Источник: X

Арбитраж — ещё одна возможность, используемая ботами при наличии ценовых расхождений между децентрализованными биржами. Поскольку криптовалютные рынки работают на нескольких платформах одновременно, могут возникать временные ценовые различия. Боты наблюдают за этими разрывами и совершают сделки, зарабатывая на разнице.

Ещё одним важным источником MEV являются ликвидационные события. Если заемщики на платформах кредитования не обеспечивают достаточный залог, их позиции могут быть ликвидированы. Боты соревнуются, чтобы выполнить такие ликвидации как можно быстрее, поскольку это обычно связано с финансовыми стимулами.

Миллиарды долларов в стоимости

MEV стал мощной экономической силой в мире блокчейнов. В 2020 году, благодаря популярности децентрализованных финансов, через блокчейн-сети было извлечено миллиарды долларов стоимости MEV.

Большая часть этой деятельности сосредоточена в сети Ethereum, поскольку она является самой популярной в сфере DeFi. Тем не менее, MEV также активно развивается на других сетях, поддерживающих DeFi-приложения, таких как высокопроизводительные блокчейны.

С ростом объёмов торгов на децентрализованных биржах увеличивается и потенциал извлечения MEV.

Некоторые считают, что MEV фактически добавил уровень финансовой инфраструктуры в блокчейн-экосистемы — среду, в которой профессиональные трейдеры соревнуются за оптимизацию размещения сделок с целью получения прибыли.

Дискуссии вокруг MEV

Хотя MEV может повышать эффективность рынка, например, за счёт арбитража и балансировки цен между биржами, он вызывает споры в блокчейн-сообществе.

Некоторые стратегии MEV критикуются как несправедливые по отношению к обычным пользователям, поскольку они манипулируют порядком транзакций. Например, сэндвич-атаки часто приводят к тому, что трейдеры получают менее выгодные цены, чем ожидали, при обменах на децентрализованных биржах.

Это может подорвать доверие к услугам децентрализованных финансовых систем, особенно среди розничных пользователей, которые могут не понимать, почему их ордера исполняются по неподходящей цене.

Сторонники утверждают, что MEV — неизбежный результат прозрачных систем блокчейна. Поскольку транзакции видны публично до подтверждения, жадные трейдеры, естественно, стремятся воспользоваться предоставляемыми возможностями.

Попытки снизить вредный MEV

Разработчики реагируют на эти опасения, предлагая решения, ограничивающие негативное влияние MEV.

Наиболее заметное — MEV-Boost, система, разделяющая построение блока и его подтверждение. Это позволяет специализированным строителям конкурировать за создание наиболее прибыльных блоков, а валидаторы выбирают лучший из них.

Цель системы — сделать рынок более прозрачным, обеспечить порядок транзакций и снизить стимулы валидаторов к прямому манипулированию блоками.

Также реализованы меры защиты от сэндвич-атак в некоторых децентрализованных биржах. Эти меры могут включать ограничение видимости транзакций или изменение способов их исполнения.

Дополнительные исследования направлены на разработку криптографических методов, которые смогут скрывать транзакции до их подтверждения, чтобы боты не могли использовать их в мемпуле.