Инвестиции в инфраструктуру ИИ: "поляризация"… VC проводит эксперименты, PE контролирует центры обработки данных

Некоторые аналитики отмечают, что по мере расширения индустрии ИИ от программного обеспечения к физической инфраструктуре, такой как дата-центры, электроснабжение и чипы, структура инвестиций перестраивается в форму сотрудничества венчурных фондов и частных инвестиционных фондов.

17-го числа компания PitchBook опубликовала отчет «Тенденции в области частных фондов и венчурных инвестиций в передовые вычисления», в котором говорится, что в четвертом квартале в сфере передовых вычислений венчурные инвестиции (VC) занимали 86% от общего числа сделок, но лишь 16% от суммы инвестиций. Это значительно ниже среднего показателя за последние 29%, составлявшего 29%, в то время как остальная часть капитала поступала от частных фондов (PE).

Аналитики отмечают, что эта тенденция отражает стремительный рост масштабов строительства инфраструктуры для искусственного интеллекта (ИИ). В отчете объясняется, что потребность в инвестициях превзошла простое программное обеспечение или крупные языковые модели и расширилась на крупномасштабные вложения в физическую инфраструктуру, такую как дата-центры, производство полупроводников и сетевое оборудование, требующие сотен миллионов долларов. В результате роль инвесторов PE, способных вкладывать крупные суммы и строить долгосрочные доходные схемы, расширяется.

Объем венчурных инвестиций в сфере передовых вычислений в четвертом квартале достиг 53,5 миллиарда долларов, что является рекордом за последние пять лет. Однако число сделок составило 293, что немного меньше по сравнению с 304 сделками в предыдущем квартале. Из них 251 — венчурные сделки, а всего инвестировано лишь 42 — частными фондами, при этом сумма инвестиций достигла 44,9 миллиарда долларов, что дает им подавляющее преимущество по объему капитала.

Особое внимание уделяется росту инвестиций в дата-центры. В отчете отмечается, что частные фонды вкладывают крупные суммы в эту сферу: в четвертом квартале инвестиции в дата-центры составили 48,1 миллиарда долларов, что значительно превышает 13,2 миллиарда долларов предыдущего квартала и также является рекордом за последние пять лет.

Крупные сделки продолжают поступать. В октябре консорциум инвесторов, в который входят BlackRock и суверенный фонд Абу-Даби MGX, объявил о намерении приобрести оператора дата-центров, специализирующегося на нагрузках ИИ, — компанию Aligned Data Centers, за 40 миллиардов долларов. В ноябре Blackstone инвестировал 1,2 миллиарда долларов в компанию Wolf Summit Energy, которая строит электростанции для удовлетворения спроса на дата-центры.

С другой стороны, аналитики отмечают, что венчурные инвестиции продолжают осуществляться в относительно небольших сферах, связанных с технологическими экспериментами и созданием сервисов. Например, компания Lambda, предоставляющая облачные услуги GPU для ИИ, в ноябре привлекла 1,5 миллиарда долларов, основываясь на ограниченной инфраструктуре для предоставления специализированных вычислительных услуг.

Отчет отмечает, что эта тенденция приводит к формированию двойной структуры рынка. Одна часть — это венчурные инвестиции, ориентированные на экспериментальные и сервисные инновации, а другая — частные фонды, обеспечивающие крупномасштабное финансирование для строительства физической инфраструктуры, такой как дата-центры.

В заключение, в отчете подчеркивается, что ИИ становится отдельным классом инфраструктурных активов, и это — самый ясный сигнал о том, что частные инвесторы активно участвуют в этом секторе.