Fed "Án Binh Bất Động", Риск Повышения Процентных Ставок Возвращается: Bitcoin Теряет Отметку 76K в Условиях Напряженности Ликвидности

В ранние часы 19 марта Федеральная резервная система (ФРС) объявила о новом решении по ставке, сохранив текущий уровень уже во второй раз подряд. Новая ставка и экономические прогнозы показывают, что политики по-прежнему ожидают снижения ставок в этом году и прогнозируют инфляцию на уровне 2,2% к концу 2027 года.

После восьмидневного рекордного роста с 9 марта, достигнув уровня 76 000 долларов, BTC также зафиксировал коррекцию в течение нескольких дней, опустившись примерно до 71 000 долларов, с минимальной отметкой 70 500 долларов. В то время как ETH снизился с примерно 2 400 долларов до 2 200 долларов. В целом, все альткоины теряют в цене. По данным Coinglass, за последние 24 часа общий объем ликвидированных контрактов по всей сети достиг 458 миллионов долларов, из которых позиции на покупку составили 385 миллионов долларов. По итогам торгового дня индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 768,11 пункта, или 1,63%, до 46 225,15 пункта — минимального уровня за год. Индекс Nasdaq Composite упал на 1,46%, до 22 152,42 пункта, а индекс S&P 500 — на 1,36%, до 6 624,70 пункта. На текущий момент в этом месяце индекс Dow Jones снизился более чем на 5%, что может стать худшим месяцем падения с 2022 года. Обсуждение возможности повышения ставок снова Данные по индексу цен производителей (PPI) за февраль превзошли ожидания, усилив инфляционное давление, а сигналы о ужесточении денежно-кредитной политики со стороны ФРС значительно снизили ожидания снижения ставок в этом году. Цены на нефть резко выросли, в то время как американские акции и облигации снизились, а доллар США восстановился до уровня 100. По последним данным Polymarket, рынок сейчас оценивает вероятность того, что ФРС сохранит ставки на текущем уровне в этом году, в 27%, что немного выше на 4%. Вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов — 33%, а вероятность двух последовательных снижений на 50 базисных пунктов — снизилась до 20%. Пауэлл ясно заявил, что он не рассматривает возможность снижения ставок, пока инфляция не продолжит улучшаться; в то же время, комитет начал обсуждать возможность повышения ставок, хотя это пока не является базовым сценарием для большинства чиновников. Пауэлл отметил, что темпы снижения инфляции значительно замедлились, и краткосрочные ожидания инфляции за последние недели снова выросли. Давление цен, связанное с тарифами, продолжает оказывать влияние на базовую инфляцию, а рост цен на нефть из-за ситуации в Ближнем Востоке создает новые риски повышения. Рост цен на товары, скорее всего, не снизится существенно хотя бы до середины года. Пауэлл признал, что уровень занятости сейчас низкий, а «баланс» на рынке труда очень хрупкий на фоне замедления предложения рабочей силы. В то же время, энергетический шок не только поднял цены, но и может вызвать цепную реакцию негативных последствий для занятости и экономики в целом, сдерживая потребление, увеличивая издержки бизнеса и нарушая транспортные цепочки. Конфликт с Ираном привел к атакам на энергетические объекты и угрозам блокировки пролива Хормуз, что вызвало опасения по поводу перебоев с поставками нефти, а цена Brent кратковременно превысила 107 долларов. Пауэлл подчеркнул, что очень трудно предсказать, как долго продлится этот шок и насколько серьезными будут его последствия, но нельзя недооценивать его потенциальное влияние на экономику США и мира. Главный стратег рынка Corpay Карл Шамотта заявил: «Решение ФРС оставить ставки без изменений и вносить лишь небольшие корректировки в заявление о политике показывает, что чиновники намерены придерживаться долгосрочных правил денежно-кредитной политики и применять подход «ждать и смотреть» в отношении текущего ценового шока, охватившего глобальную экономику.» Инвестиционный директор Savvy Wealth Аншур Шарма отметил: «Я считаю, что мы находимся в периоде высокой волатильности. Если цены на нефть сохранятся на текущем высоком уровне… мы знаем, что это повлияет на всю экономику. Продолжающийся энергетический шок будет поднимать инфляцию, в то время как рост начнет замедляться — это будет опасное сочетание. Это усложнит задачу ФРС по балансированию двойной мандатной задачи.» Он не покинет ФРС во время расследования На заседании Пауэлл заявил, что он не покинет Федеральную резервную систему во время расследования и продолжит исполнять обязанности «исполняющего обязанности председателя» при необходимости. Он отметил, что не планирует уходить с поста до завершения расследования, при условии прозрачности процесса и ясных выводов; если кандидат на пост председателя не будет назначен до окончания его срока, он продолжит исполнять обязанности председателя в соответствии с законом до назначения нового главы, чтобы обеспечить бесперебойную работу и независимость ФРС. Джером Пауэлл — нынешний председатель ФРС, его срок истекает 15 мая 2026 года. В конце января администрация Трампа объявила, что выдвигает Кевина Уорша (бывшего члена Совета управляющих ФРС, ушедшего в отставку в 2011 году из-за несогласия с политикой количественного смягчения) на его место, что считается более жестким кандидатом, более близким к приоритетам Белого дома по ставкам. Однако процесс утверждения в Сенате застопорился — республиканский сенатор из Северной Каролины Том Тиллис заявил, что он не будет продолжать выдвижение Уорша, пока не завершится расследование в отношении Пауэлла. Это напрямую влияет на процесс передачи руководства в ФРС. Последствия для рынка криптовалют Когда ожидания снижения ставок ФРС уменьшаются, а ликвидность на рынке под давлением, как будет развиваться рынок криптовалют дальше? Wintermute опубликовала статью, в которой говорится, что давление продаж на ранних этапах медвежьего рынка, похоже, снизилось, но необходимо подтверждение, чтобы официально объявить о начале нового этапа. Структура рынка сейчас более позитивна по сравнению с несколькими месяцами назад. Корректировка премий Coinbase, приток средств в ETF и потоки с платформ крупных участников движутся в одном направлении. Уровень 60 000 долларов, похоже, уже привлек реальную поддержку со стороны институциональных инвесторов. Это очень важное условие. Wintermute отметила, что уровни 74 000 и 80 000 долларов являются важными уровнями сопротивления для BTC. Также стоит помнить о циклической аналогии: по истории путь от вершины до дна обычно занимает около 400 дней, а сейчас мы находимся в медвежьем рынке, который длится менее 200 дней. Из-за структурных причин (включая использование stablecoin и RWA, зрелость институциональной инфраструктуры и отсутствие фундаментальных потрясений) этот медвежий цикл будет менее глубоким, чем предыдущие, но это не означает, что мы можем ожидать нереалистичных темпов восстановления. На этой неделе Glassnode сообщил в Twitter, что цена Bitcoin превысила 74 000 долларов, а краткосрочные держатели получили огромную прибыль — до 18,4 миллиона долларов в час. Это соответствует модели, наблюдаемой в феврале: краткосрочные держатели постоянно используют рост до уровня 70 000 долларов, поглощая импульс перед возможным настоящим прорывом.