Поток ликвидности стимулирует биткойн, но цикл халвинга может замедлить прибыль в 2026

Цена биткоина продолжает консолидироваться около $70 780, отражая сложную смесь благоприятных макроэкономических динамик и специфических рисков цикла. В то время как поток капитала в цифровой актив и расширение денежной массы центральных банков создают позитивную среду для начала 2026 года, аналитики предупреждают, что цикл халвинга может ограничить ожидаемую доходность по сравнению с предыдущими годами.

Джим Феррайоли, руководитель отдела исследований и стратегий в области криптовалют в Schwab Center for Financial Research, разработал структурированный аналитический каркас для понимания поведения биткоина в этом году. Его модель предлагает десять определяющих сил: три, действующие на структурном уровне, и семь, функционирующих в краткосрочной перспективе, создавая сложную сеть восходящих и нисходящих давлений на цену актива.

Долгосрочные факторы: структурная основа рынка криптовалют

Три фундаментальных столпа, поддерживающих биткоин, — расширение глобальной денежной массы (M2), дефляционный рост предложения биткоинов и постепенное принятие его институциями и пользователями. Эти элементы формируют базу, на которой строятся все краткосрочные ценовые динамики.

Расширение денежной массы ведущих центральных банков создает среду, в которой альтернативные активы, такие как биткоин, приобретают привлекательность. Одновременно ограниченное предложение биткоинов создает структуральное восходящее давление, в то время как медленное институциональное принятие в первой половине года может замедлить эти положительные эффекты.

Краткосрочные динамики: рыночное настроение и ликвидность благоприятны

Семь факторов краткосрочной перспективы — рыночное настроение, уровни процентных ставок, сила доллара США, сезонные паттерны, избыточная ликвидность центральных банков, концентрация кошельков и финансовое заражение — создают смешанную, но преимущественно благоприятную среду для начала 2026 года.

Феррайоли отмечает, что кредитные спреды остаются сжатыми, устраняя признаки немедленного финансового стресса. Рынок деривативов очистил большинство спекулятивных позиций, вызвавших волатильность в конце 2025 года. «Среда с низким уровнем риска для акций должна способствовать криптовалютам как более волатильным активам», — отметил он.

Монетарная политика выступает в роли дополнительного катализатора. Ожидание снижения процентных ставок и ослабления доллара США в течение 2026 года создает попутный ветер для рискованных активов. Еще важнее, что завершение программ количественного ужесточения и возобновление расширения балансов центральных банков увеличивают доступную ликвидность, что критично для поддержки оценки волатильных активов.

Дилемма 2026 года: халвинг против принятия

Главная проблема для биткоина в этом году — две противоположные силы. С одной стороны, потенциальная ясность регулирования — включая возможное принятие закона о ясности — может ускорить настоящее институциональное принятие. С другой стороны, история циклов халвинга показывает проблематичный паттерн: третий год после сокращения предложения наполовину исторически ознаменовывает начало медвежьей фазы.

«Существует значительный контингент криптооператоров, строго следящих за теорией цикла халвинга. Если эта нарратив возьмет верх, это может оказывать давление на цены независимо от макроэкономических фундаментальных факторов», — предупредил Феррайоли. Предыдущий цикл халвинга завершился в 2021 году, что предполагает, что 2026 год войдет в менее благоприятную историческую фазу по этой метрике.

Также принятие может замедлиться в первой половине года, особенно после волатильности конца 2025 года, которая отпугнула новичков-инвесторов. Однако четкие регуляторные изменения могут изменить эту тенденцию.

Ожидания доходности: ниже исторического среднего

За последние десятилетия биткоин в среднем вырос примерно на 70% с минимума года. Однако Феррайоли прогнозирует, что 2026 год покажет значительно меньшие по сравнению с этим средним показатели доходности, что отражает давление цикла халвинга и потенциально более медленное принятие.

Этот год также отмечает изменение в связях биткоина с традиционными активами. В то время как он сохраняет корреляцию с технологическими гигантами, движимыми искусственным интеллектом, его связь с более широкими индексами снизилась. Этот разрыв свидетельствует о том, что биткоин эволюционирует в сторону более независимого поведения актива.

Рынок в реальном времени: волатильность и ближайшие уровни

Текущая цена в $70 780 с ростом на 4,10% за последние 24 часа отражает оптимизм, связанный с улучшением ликвидности и рыночного настроения. Альткоины следуют за движением, Ethereum, Solana и Dogecoin показывают рост по 5%.

Аналитики рассматривают два сценария: если цены на нефть и морской транспорт в Персидском заливе стабилизируются, биткоин может протестировать диапазон $74 000 — $76 000. Если геополитическая напряженность усилится, цены могут опуститься к середине диапазона в $60 000.

В заключение, 2026 год представляет собой картину, в которой расширенная ликвидность и экспансивная монетарная политика благоприятствуют биткоину, однако цикл халвинга и возможное замедление принятия снижают ожидания по сверхприбыльным результатам. Итог будет зависеть от баланса этих факторов в течение года.