Является ли инвестиции в акции туалетной бумаги разумной стратегией?

Когда необычные рыночные события вызывают покупательские лихорадки, опытные инвесторы часто задаются вопросом, стоит ли им воспользоваться этими трендами. В периоды кризиса определённые жизненно важные товары испытывают беспрецедентные всплески спроса, которые могут временно увеличить доходы компаний. Но переводится ли краткосрочный панический спрос в обоснованный долгосрочный инвестиционный случай для акций туалетной бумаги? Давайте исследуем, заслуживают ли компании, которые доминируют на рынке туалетной бумаги, место в вашем портфеле.

Почему паническое покупательство не создает устойчивую инвестиционную теорию

Самая очевидная причина, по которой стоит воздержаться от покупки акций туалетной бумаги исключительно на основе поведения к накоплению, заключается в том, что такие покупательские лихорадки не длятся долго. В периоды тревоги по поводу цепочек поставок потребители могут накопить достаточно товара, чтобы хватило на многие месяцы — иногда даже на годы. Как только полки стабилизируются и опасения утихают, покупки резко нормализуются.

Кроме того, фундаментальные динамики поставок туалетной бумаги работают против оценок, основанных на панике. В отличие от некоторых жизненно важных товаров, которые сталкиваются с настоящими ограничениями по поставкам, туалетная бумага остается в достатке и постоянно производится. Подавляющее большинство туалетной бумаги, потребляемой в Америке, производится внутри страны, а импорт составляет менее 10% от общего объема поставок. Это означает, что туалетная бумага вряд ли когда-либо станет дефицитным ресурсом, даже во время временных перебоев. С экономической точки зрения, продукт просто не сталкивается с структурной нехваткой, которая оправдала бы премиальные оценки в кризисные периоды.

Основные игроки на рынке тканей и бумажных изделий

Чтобы правильно оценить акции туалетной бумаги как инвестиционную возможность, вам нужно определить компании, которые фактически контролируют этот сегмент рынка. Согласно данным рыночных исследований, самыми продаваемыми брендами являются как товары под частные марки, так и известные бренды, такие как Angel Soft, Charmin, Scott, Quilted Northern и Kleenex Cottonelle.

Walmart (NYSE: WMT) управляет рынком туалетной бумаги под частные марки через свой бренд Great Value Ultra Strong, который занимает первое место среди частных марок по мнению потребителей. Этот гигант розничной торговли использовал свое рыночное доминирование, чтобы стать крупным игроком в распределении бытовых товаров.

Procter & Gamble (NYSE: PG) производит Charmin, один из самых известных брендов тканей в Америке. Как диверсифицированный гигант потребительских товаров, P&G получает выгоду от своего обширного портфеля, выходящего за рамки туалетной бумаги.

Kimberly-Clark (NYSE: KMB) производит как бренд Scott, так и Kleenex Cottonelle, что дает ей несколько позиций на рынке тканей. Тем временем Angel Soft и Quilted Northern производятся компанией Georgia-Pacific, дочерним предприятием частной компании Koch Industries, что означает, что индивидуальные инвесторы не могут напрямую покупать акции этой компании.

Сравнение результатов и оценочных показателей

При оценке акций туалетной бумаги и связанных с ними компаний потребительских товаров несколько показателей имеют значение. В отношении производительности акций в периоды повышенной рыночной волатильности все три публично торгуемые компании по производству тканей исторически превосходили более широкие рыночные индексы.

Kimberly-Clark обычно демонстрировала наилучшие результаты среди трех, за ней следуют Walmart, а P&G иногда отстает. Глядя на оценку, Kimberly-Clark торгуется с более низким прогнозируемым P/E коэффициентом (около 19.8x ожидаемой прибыли) по сравнению с Walmart (22.4x) и P&G (22.8x).

Для инвесторов, ориентированных на доход, все три компании поддерживают щедрые дивидендные программы. Kimberly-Clark ведет с доходностью по дивидендам, приближающейся к 3.5%, за ней следует P&G с примерно 2.93%, и Walmart с 2.08%. Глядя на потенциал роста, аналитики Уолл-стрит прогнозируют, что P&G достигнет наивысшего среднего годового роста прибыли примерно на 8.3% в течение пятилетнего горизонта, в то время как прибыль Walmart ожидается на уровне примерно 5.95% в год, а Kimberly-Clark — около 5.77% в год.

Принятие обоснованного решения по акциям туалетной бумаги

Так стоит ли акциям туалетной бумаги доминировать в вашей инвестиционной стратегии? Если вы намерены инвестировать в этот сектор, любая из трех крупных компаний может стать разумным выбором — каждая предлагает свои преимущества в зависимости от ваших инвестиционных целей. Сочетание более низкой оценки и более высокой доходности по дивидендам Kimberly-Clark может привлечь инвесторов, ориентированных на стоимость, в то время как Walmart обеспечивает более широкую диверсификацию через свои розничные операции, а P&G предлагает превосходные перспективы роста.

Тем не менее, с более широкой точки зрения на портфель, многие финансовые аналитики предполагают, что товары повседневного спроса, такие как производители тканей, могут не представлять собой наиболее привлекательную возможность в сегодняшней рыночной среде. В периоды рыночного стресса множество других ценных бумаг — как устоявшихся дивидендных плательщиков, так и компаний, ориентированных на рост — часто обеспечивают лучшие долгосрочные доходы. Вместо того чтобы гнаться за возможностями на основе временных тревог по поводу цепочек поставок, более дисциплинированный подход заключается в выявлении компаний с сильными фундаментальными показателями, устойчивыми конкурентными преимуществами и секулярными факторами роста, которые выходят далеко за рамки циклических всплесков спроса.