Только что услышал о этой дикой тайне, которая разгорается в сфере биткоин-ETF, и честно говоря, это одна из тех историй, которая становится всё более запутанной по мере углубления.

Итак, есть эта фиктивная компания под названием Laurore Ltd., которая тихо подала огромную позицию на $436 миллион в IBIT от BlackRock — их первый и единственный отчет за всю историю. Но тут становится интересно: они указали адрес в Гонконге и директора по имени Чжан Хуэй. Теперь, если вы знаете что-нибудь о распространенных китайских именах, Чжан Хуэй — это по сути азиатский эквивалент Джона Смита. CoinDesk действительно обнаружил более 100 Чжан Хуэй, зарегистрированных как директоры в разных компаниях только в Гонконгском реестре компаний.

Криптосообщество сразу начало паниковать. Капитальные утечки? Китайское богатство уходит за границу? Спекуляции разгорелись быстро. Даже аналитики ETF из Bloomberg признались, что они часами пытались понять, кто стоит за этим.

Когда CoinDesk действительно посетил адрес в Гонконге, указанный в документе, ситуация стала еще страннее. В справочнике здания было указано, что помещение занимает совершенно другая компания — Avecamour Advice Ltd. Laurore, та, которая фактически держит акции IBIT, даже не зарегистрирована в Гонконге. Так что у вас есть эта многоуровневая структура: Laurore держит долю в биткоин-ETF, Avecamour Advice, похоже, является фактическим арендатором этого адреса, и оба связаны через Чжан Хуэй каким-то образом.

После недель молчания Laurore наконец прервала молчание через представителя. Их ответ? Владелец «предпочитает оставаться в тени», а позиция «отражает личные инвестиционные убеждения». Вот и все. Никаких деталей о том, кто такой Чжан Хуэй, никаких объяснений структуры компании.

Анализируя записи реестра компаний Гонконга, выясняется, что Avecamour Advice полностью принадлежит Avecamour Ltd., компании из Британских Виргинских островов. Чжан Хуэй снова появляется как единственный директор, с паспортом, начинающимся на префикс материкового Китая. Avecamour была зарегистрирована в марте 2025 года. Но дальше — ничего. Нет публичной информации о заинтересованных сторонах, никакой прозрачности.

Представитель упомянул, что «владелец Laurore также является директором Avecamour», что по сути подтверждает, что Чжан Хуэй — та загадочная фигура. Но они остановились на этом, заявив, что все это «частные бизнесы», и они не раскрывают дополнительные сведения о собственности.

Так что же тут происходит? Есть два варианта. Либо это капитальные утечки — деньги уходят из материкового Китая в оффшорные активы, такие как биткоин-ETF в США, чтобы диверсифицировать богатство за пределами внутренних ограничений. Или это просто гонконгский фонд или семейный офис, который решил, что биткоин-ETF в США предлагает гораздо лучшую ликвидность и меньшие комиссии, чем альтернативы на HKEX, и перераспределил капитал соответственно.

Реальность такова, что отчеты 13F не требуют раскрытия конечных бенефициарных владельцев, только управляющих отчетностью. Институциональные инвесторы регулярно используют несколько юридических структур для организации, хранения или конфиденциальности. Так что, хотя эта загадка увлекательна, сама структура не обязательно необычна.

Но вот в чем дело — реестр компаний Гонконга показывает все эти уровни, и при этом мы все равно не можем понять, кто за этим стоит. Это как криптоэквивалент Сатоши Накомото. Позиция реальна, отчеты — реальные, а личность? Полностью скрыта. И честно говоря, именно так, наверное, и хотели, чтобы это было.

BTC сейчас торгуется примерно по $73,88K, и независимо от того, купил ли этот загадочный инвестор по более высокой или низкой цене, их вера в биткоин-ETF довольно очевидна. А вот узнать, кто они на самом деле — это уже другая история.