Итак, я наблюдаю за недавним откатом в технологических акциях, и честно говоря, формируются интересные возможности, если вы готовы думать долгосрочно. Рынок напугали геополитические новости в начале этой недели, но фундаментальные показатели остаются довольно крепкими. Прибыль и процентные ставки всё ещё поддерживают ситуацию, и если посмотреть на то, что действительно двигает рынок, то история с капитальными затратами на ИИ далеко не завершена.

Taiwan Semi уже прогнозировала капитальные затраты на 2026 год в размере 52-56 миллиардов долларов ещё в январе — значительно выше 40,9 миллиарда за 2025 год. А гиперскейлеры? Они планируют потратить примерно $530 миллиардов в этом году на капитальные расходы, что больше примерно на $400 миллиардов по сравнению с прошлым годом. Это не замедляется. Между тем, оценки прибыли за первый квартал 2026 года в технологическом секторе выросли до 24% роста с всего 18% месяц назад. В такой ситуации покупка на откатах действительно имеет смысл.

Я внимательно слежу за ServiceNow (NOW). Акции сильно упали — почти на 50% от январских максимумов — но это интересно, потому что сама компания показывает хорошие результаты. Они не какие-то устаревшие софтверные динозавры, которых разрывает ИИ; они активно интегрируют его во всё, что делают. Расширение партнёрства с OpenAI, интеграция Claude с Anthropic, создание так называемой «ИИ-управляющей башни для бизнес-революции». В отчёте за 4 квартал показано 244 транзакции на сумму более $1 миллионов чистого нового годового контракта, рост на 40% по сравнению с прошлым годом. Доходы достигли 13,28 миллиарда долларов в 2025 году, что более чем в два раза превышает показатели 2021 года. Прибыль по GAAP выросла на 22% до 1,67 доллара на акцию.

Уолл-стрит прогнозирует 20% рост выручки в 2026 году и 18% в 2027 году, а скорректированная прибыль растёт на 18% и 20% соответственно. Генеральный директор Билл МакДермотт сам приобрёл $3 миллионов акций, назвав это лучшей точкой входа за долгое время. Средняя целевая цена по акциям у аналитиков предполагает примерно 70% потенциала роста. Если акции вернутся к январским максимумам, потенциал роста составит около 100%. Такой риск-доход кажется оправданным для терпеливых инвесторов.

Теперь, Celestica (CLS) — это другой тип компании — больше как инструмент для инфраструктуры ИИ. Они проектируют и собирают серверы, коммутаторы и оборудование для дата-центров, которое действительно нужно гиперскейлерам. Выручка выросла на 29% в 2025 году до 12,39 миллиарда долларов, и с 2021 года доходы более чем удвоились. Скорректированная прибыль выросла на 56% в прошлом году, а EPS по GAAP — более 90%. Компания недавно дала прогноз на устойчивую динамику в 2027 году, с ожидаемым ростом выручки на 37% в 2026 году.

CLS сейчас торгуется примерно по 30-кратной оценке по будущей прибыли — на 50% ниже своих недавних максимумов, достигнутых в ноябре. Это довольно привлекательная точка входа для акции, которая показывает отличные результаты. Прогноз на 2027 год — выручка около 23,66 миллиарда долларов, а чистая прибыль по скорректированным показателям — рост на 46% и 43% в ближайшие два года. Аналитики дают 15 рекомендаций из 18 как «Сильный покупка», а рейтинг Zacks недавно повысили до #2 «Покупка».

Общий смысл в том, что эти технологические акции в краткосрочной перспективе могут пострадать, но структурный спрос на инфраструктуру ИИ и корпоративные решения в области ИИ никуда не исчезнет. Если у вас есть долгий горизонт и вы готовы терпеть некоторую волатильность, такие откаты — именно тот момент, когда стоит накапливать качественные активы. Рост прибыли есть, цикл капитальных затрат ускоряется, а оценки уже сжаты достаточно, чтобы обеспечить реальную маржу безопасности. Вот тот сценарий, за которым я слежу прямо сейчас.