Последние цены на ETH продолжают оставаться в довольно тяжелой ситуации. Мы видели, как цена опускалась ниже 1900 долларов, и старт этого года, честно говоря, оказался очень сложным по показателям. Падение более чем на 60% от пиков 2025 года естественно вызывает значительное охлаждение рыночных настроений. Даже при движении около 1922 долларов я чувствую, что мы действительно находимся на этапе поиска дна.

Лично я, как уже неоднократно говорил в сообществе, считаю, что движение графика почти полностью соответствует ожиданиям. После резкого падения и бокового движения текущий спад полностью совпадает с технически предсказанной финальной фазой коррекции. Если еще раз пересмотреть развитие событий 2022 года, то станет ясно, что это действительно должно стать последним падением.

Здесь важно отметить, что макроэкономические показатели рассказывают совершенно другую историю. Ежедневные активные адреса на основной сети Ethereum колеблются в диапазоне 55–70 тысяч, а в январе и феврале достигали и превышали 1 миллион, приближаясь к новым максимумам. Скользящие средние за 7 и 30 дней по-прежнему находятся в восходящем тренде, что говорит о продолжающемся росте активности пользователей и DApp.

Интересные движения наблюдаются и по объему торгов. 7 февраля дневной объем достиг рекордных 2,896 миллиона долларов, а 22 февраля оставался выше 1,7 миллиона долларов. Общий объем торгов в начале года значительно восстановился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что, вероятно, связано с активностью стейблкоинов и Layer 2 решений.

Общий запас стейблкоинов на цепочке ETH составляет примерно 15,8–18,3 миллиардов долларов, что превышает 50% от всего мира. Поскольку этот показатель продолжает расти и обновлять новые максимумы в 2025–2026 годах, рост стейблкоинов не останавливается.

Еще важнее тот факт, что запасы ETH на биржах постоянно сокращаются. Общий запас ETH на всех биржах снизился до 16,2 миллиона ETH — минимального уровня с 2016 года. Ожидается, что чистый отток продолжится до начала 2026 года, что ослабляет давление на предложение. В сочетании с застейканными активами, заблокированными в стейкинге, фактический доступный объем ETH значительно сокращается, более чем на 45%, что создает краткосрическое давление на цену. Однако базовые показатели сети указывают на то, что перед нами — подготовка к мощному взрыву.

Малые инвесторы впадают в панику, а институциональные игроки действуют иначе. Вновь начинается приток средств в ETF, компании покупают ETH по низким ценам. Традиционные финансовые институты продолжают предлагать токенизированные продукты на базе Ethereum. В январе чистый отток составлял 253 миллиона долларов, а 17 февраля зафиксирован однодневный приток в 48,63 миллиона долларов, при этом ETF, связанные с BlackRock, показали однодневный прирост в 22,89 миллиона долларов. 13 февраля также зафиксирован положительный поток в 10,26 миллиона долларов, что подтверждает несколько положительных входов. Общий актив управляемых средств превысил 11,5 миллиарда долларов, и видно, что крупные игроки начинают снова размещать средства около 1900 долларов.

Глядя на дорожную карту 2026 года, можно увидеть очень амбициозные планы. Повышение лимита газа, улучшение межоперабельности Layer 2, расширение инфраструктуры нулевых знаний, абстракция аккаунтов, внедрение квантобезопасных решений. В плане усиления Layer 1 запланированы пост-квантовые криптографические меры, устойчивость к цензуре FOCIL и тесты на устойчивость сети. Виталик подчеркнул, что «UX и безопасность — это не альтернатива, а безопасность, улучшающая UX».

Если макроэкономическая ситуация стабилизируется и деньги начнут возвращаться, ETH не потребуется особого спекулятивного разгона — достаточно просто переоценки, чтобы цена выросла. Это не слепой оптимизм, а уверенность в том, что зима — это начало самого мощного отката вверх.