Я только что ознакомился с обновлением, опубликованным Департаментом бирж и рынков SEC, и есть несколько моментов, которые могут изменить правила игры для бирж и операторов криптовалют. Хотя это не новые правила, агентство довольно ясно обозначило, что разрешено в сфере цифровых активов.

Самое интересное — это следующее: SEC больше не требует, чтобы токены ценных бумаг конвертировались в доллары США для торговли против Биткоина или других криптоактивов. По сути, токен ценной бумаги может торговать напрямую против Биткоина без прохождения через фиатную валюту. Это значительно упрощает торговый поток и открывает возможности, ранее казавшиеся серыми зонами.

Что касается стейблкоинов, брокер-дилеры теперь могут рассматривать их как легко торгуемые с дисконтом в 2% при расчёте чистого капитала по правилу 15c3-1. Это даёт больше гибкости компаниям, управляющим значительными объёмами собственных стейблкоинов. Кроме того, SEC заявила, что брокер-дилер может одновременно выполнять функции хранения, брокерских операций и клиринга, при условии, что каждая из них независимо соответствует законам о ценных бумагах.

Что я считаю важным — SEC также прояснила вопрос о криптовалютных ETP. В условиях, аналогичных продуктам на базе товаров, участники могут торговать акциями крипто-ETP, если они котируются на национальной бирже и избегают поведения, нарушающего правило M вне разрешённых распределений.

Для бирж и альтернативных торговых систем это означает больше пространства для сложных структур. ATS могут облегчать торговые пары с криптоактивами, где один — токен ценной бумаги, а другой — нет. Но регуляторные обязательства не исчезают: ведение учёта, отчётность, соблюдение правил ATS — всё это остаётся в силе.

Я вижу, что SEC пытается адаптировать существующую регуляторную рамку к реалиям современного крипторынка, не переписывая правила полностью. Для серьёзных бирж и операторов это — ясность. Для рынка в целом — это означает, что институциональный криптовалютный сектор, вероятно, будет расти. Если вы внимательно следите за регуляторными событиями, это важный шаг, который стоит понять.