Отслеживая операционные обновления BHP, я вижу, что в их медной истории накапливается хороший импульс. Компания только что отметила, что годовое производство сейчас движется к верхней половине руководства, и честно говоря, цифры по Эскондида — это настоящая звезда.

Позвольте мне объяснить, что привлекло мое внимание. Рекордная пропускная способность на Эскондида — самой крупной медной шахте в мире — в сочетании с лучшими показателями восстановления компенсируют более низкие показатели содержания руды. Производство там составляет примерно 1,2-1,275 миллиона тонн и склонно к верхней границе диапазона. Это не мелочь. Тем временем Antamina в Перу действительно превзошла ожидания, поэтому руководство было повышено до 150-160 тысяч тонн благодаря улучшенным показателям содержания и повышенной операционной эффективности.

Однако не все идет гладко. Spence в Чили сталкивается с проблемами сложности руды, что снизило их прогноз до 210-220 тысяч тонн. Но вот что важно — общая картина показывает, что BHP ожидает почти 2 миллиона тонн медного производства по всему портфелю, что довольно значимо.

Интересно наблюдать за активностью в pipeline. Они подали заявку на разрешение для нового концентраторного завода на Эскондида, а их проект Resolution в Аризоне тоже продвигается — Rio Tinto проводит кампанию бурения $500M для картирования месторождения. Это говорит о том, что BHP серьезно настроена поддерживать импульс поставок меди.

Что касается железной руды, операции в Западной Австралии достигли рекордного объема — 197 миллионов тонн, рост на 2%, а годовое руководство осталось без изменений — 258-269 миллионов тонн. Это их главный драйвер доходов, поэтому хорошая работа там очень важна.

Ценовое давление определенно создает препятствия — дизельное топливо и расходные материалы дорожают повсеместно — но позиционирование BHP с централизованными закупками и низкими затратами помогает им лучше справляться с этим, чем большинство. Они также извлекли около 4,8 миллиарда долларов из недавних продаж активов и сделки по серебряному стримингу Antamina, что укрепляет баланс.

История с медью здесь, честно говоря, кажется недооцененной. Между рекордной пропускной способностью Эскондида, превзойденными целями Antamina и развитием долгосрочного проекта Resolution, BHP выглядит подготовленной к устойчивым поставкам меди. Стоит следить за этим, если вы отслеживаете товарные акции.