Финансовый прогноз:

Завтра — важный день для американского рынка, отчеты о прибылях и убытках Microsoft, Google, Amazon, Meta — крупнейших технологических компаний. Это момент истины для сектора ИИ.
В этой волне отчетов о крупных технологических компаниях ключевой вопрос один: инвестиции в ИИ, начали ли они уже превращаться в объяснимый денежный поток CapEx, и растут ли они быстро.
Отчеты совпадают с коррекцией на американском рынке, которая в основном связана с тем, что рынок вырос слишком сильно, американский рынок уже достиг исторического рекорда из 18 последовательных дней роста; индекс сильно сосредоточен, волатильность в акциях с высокой капитализацией увеличена; ожидания уже достаточно хорошо учтены, любые новые переменные могут вызвать фиксацию прибыли.
Но спрос на ИИ очень силен и продолжает ускоряться, в основном за счет ведущих компаний ИИ, крупных технологических гигантов и некоторых высокоценных клиентов; предложение ограничено физическими факторами, такими как GPU, электроэнергия, дата-центры, что явно задерживает расширение; разрыв между спросом и предложением огромен и продолжает расти.
Высокотехнологичные вычислительные ресурсы остаются в дефиците, ресурсы концентрируются у высокоценных клиентов, доходы, связанные с ИИ, растут.
Но рынок уже в какой-то мере осведомлен об этой информации, настоящее, что нужно смотреть — сможет ли спрос продолжать преодолевать ограничения предложения, превращаясь в доходы, а затем — в денежный поток.
Оценка должна основываться на трех пунктах:
Первое, есть ли постоянное выполнение доходов, рост облачных сервисов, доходов от ИИ, увеличение использования;
Второе, ускоряется ли рост, увеличивается ли число клиентов, объем вызовов, стоимость за единицу;
Третье, входит ли денежный поток в восходящую траекторию, и меняется ли его наклон — это самый важный момент.
Это показатели, которые для рынка сейчас важнее, чем CapEx.
Потому что только рост денежного потока может поддержать дальнейший рост CapEx, создавая положительный цикл. В противном случае рынок снова погрузится в страх расходов, что видно по поведению акций после вчерашнего отчета AMKR.
Отказ от ответственности: я владею указанными в статье активами, мои взгляды могут быть предвзяты, содержание статьи не является инвестиционной рекомендацией, риск инвестирования в акции очень высок, входить нужно с крайней осторожностью.