Только что наткнулся на что-то довольно дикое в сфере инвестиций в ИИ. Есть 24-летний по имени Леопольд Ашенбреннер, который тихо стал одним из самых интересных управляющих фондами, за которыми стоит следить прямо сейчас — и его послужной список честно говоря безумный.

Итак, вот в чем дело: его фонд, Situational Awareness LP, перешел от управления примерно $255 миллионом раскрытых публичных активов в конце 2024 года до 5,5 миллиарда долларов к четвертому кварталу 2025 года. Это не опечатка. За менее чем год.

Большинство людей не осознает, что у Леопольда Ашенбреннера есть корни в криптомире. Он был частью команды FTX Future Fund в 2022 году — работал там, пока вся эта история не рухнула. До этого он работал в OpenAI в команде Superalignment, которая сосредоточена на контроле за системами ИИ. Его уволили в 2024 году по подозрению в утечке информации (хотя он оспаривал детали), и интересно, что вся команда Superalignment распалась вскоре после этого. Его невеста, Авиталь Балвит, сейчас руководит операциями в Anthropic, что по сути является крупнейшим конкурентом OpenAI.

Но настоящая история — что произошло дальше. В июне 2024 года Леопольд Ашенбреннер выпустил 165-страничную работу под названием «Situational Awareness: The Decade Ahead», которая стала обязательным чтением в Кремниевой долине. Тезис был смелым — AGI придет раньше, чем большинство думает, и есть конкретные инфраструктурные направления, которые доминируют. Три месяца спустя он запустил свой фонд, основанный именно на этом тезисе.

Вот где становится интересно: портфель Леопольда Ашенбреннера не гонится за очевидными мегакап-играми в области ИИ. В его топ-активах не найдете Nvidia, Microsoft, Amazon или Google. Вместо этого он делает ставку на непоказные вещи — энергетическую инфраструктуру, вычислительные мощности, оптическую связь, хранение данных. Только его топ-10 позиций составляют 86% активов фонда. Bloom Energy (твердотельные топливные элементы для дата-центров) — абсолютный хит. Акции выросли более чем вдвое с конца 2024 года.

Но есть одна деталь, которая привлекла мое внимание: Situational Awareness LP держит позиции в нескольких компаниях по майнингу биткоинов — Core Scientific, Cipher Mining, Iren, Bitdeer. Но суть в том, что Леопольд Ашенбреннер не делает ставку на сам майнинг криптовалют. Он ставит на то, что эти компании перейдут в области AI-вычислительных центров. Логично, когда думаешь об этом: майнинговые операции уже имеют землю, инфраструктуру электропитания и системы охлаждения. Когда рынок криптовалют застаивается, а спрос на ИИ взрывается, это естественный переход.

Обратимся к пути Леопольда Ашенбреннера — в нем есть что-то почти поэтическое. Он и SBF оба прошли через FTX, оба были настоящими верующими в эффективный альтруизм, оба принесли серьезные доходы. Но SBF оказался в тюрьме, а Леопольд Ашенбреннер в основном был выведен с одного пути и открыл для себя что-то лучшее для него. Сам криптоиндустрии сейчас тоже предстоит этот же перелом — старые нарративы умирают, появляются новые, и те, кто сможет заметить этот сдвиг рано, обычно очень хорошо на этом зарабатывают.

Забавно, как это работает. Когда старый нарратив рушится, настоящая возможность — в создании следующего.