Я только что заметил, что в последнее время есть что-то интересное с фрактальным паттерном Биткоина. Техническая конфигурация сейчас очень похожа на то, что происходило в 2023 году перед безумным ралли на 130% в прошлом году. Но здесь ситуация становится более сложной — рыночная среда сейчас совершенно иная.

Самое заметное: Биткоин уже 25 дней подряд застрял в зоне очень высокого риска. Это рекорд с тех пор, как эта метрика начала отслеживаться. Исторически, длительные периоды в экстремальных зонах обычно служат сигналом о капитуляции рынка или формировании серьезного дна перед началом бычьего расширения.

Однако, если копнуть глубже, динамика гораздо более нюансирована. Условия ликвидности сейчас сильно отличаются от 2024 года. Инфляция все еще создает препятствия — заголовочный показатель PCE приближается к 2,9% в годовом выражении, а базовая инфляция около 3%. Это означает, что ФРС, вероятно, сохранит жесткие условия ликвидности дольше, чем раньше.

Есть еще один момент, на который стоит обратить внимание: потоки ETF показывают признаки осторожности. ETF на золото, оказывается, превосходит спотовый ETF на Биткоин за последние 90 дней. В то же время, поток средств в Биткоин даже зафиксировал отрицательные inflow за тот же период. Это говорит о том, что инвесторы все еще избегают рисков и предпочитают традиционные безопасные активы по сравнению с криптовалютами.

С точки зрения on-chain, сигналы спроса за последние 30 дней колеблются между позитивными и негативными. Давление продаж действительно ослабло, но еще нет устойчивого импульса покупок, который мог бы подтолкнуть к продолжительному росту. Это разрыв между техническими сигналами и фундаментальным спросом, за которым стоит следить.

Фрактальный паттерн, наблюдаемый в ценовом движении, действительно указывает на возможное движение к зоне 70K-80K в краткосрочной перспективе. Но некоторые опытные аналитики предупреждают, что такие движения могут столкнуться с существенным продавливанием в условиях более широкого медвежьего режима ликвидности.

С точки зрения уровней поддержки и сопротивления, уровень 45K становится ключевым поворотным пунктом. Если BTC пробьет ниже этого уровня, мы можем увидеть откат к исторической поддержке в районе 40K. Более глубокие уровни — около 30K и 16K — все еще остаются фундаментом в сценарии худшего развития событий.

Главный вопрос: повторит ли текущий фрактальный паттерн ситуацию 2024 года? Или же эта макрообстановка, отличная от предыдущих, продлит консолидацию и сделает восстановление более постепенным? Взаимодействие цены BTC с распределением предложения — особенно показатели прибыли/убытка различных групп держателей — становится критическим индикатором для определения, является ли это настоящим дном или просто краткосрочным волатильным откатом.

Что нужно внимательно отслеживать: (1) ценовое движение около уровня поддержки 45K, (2) тренды притока ETF, особенно золота против Биткоина, в ближайшие 90 дней, (3) релизы данных PCE и комментарии ФРС для оценки, начнет ли ликвидность ослабевать, (4) показатели on-chain спроса, особенно модели покупки крупными игроками, (5) макро-риск-сентимент и регуляторные новости, которые могут изменить аппетит к риску.

Биткоин сейчас торгуется около 77.36K с дневным положительным импульсом 1.63%, объем за 24 часа около 503 миллионов. Рыночная капитализация уже превысила 1.5 триллиона, а более 56 миллионов адресов держат Биткоин. Эти показатели показывают, что принятие остается стабильным, несмотря на осторожное настроение.

В целом, я считаю, что этот цикл будет более сложным и медленным по сравнению с предыдущим бычьим ралли. Сигнал о дне — это важные данные, но отсутствие скоординированного восстановления ликвидности означает, что каждое движение вверх может быть поверхностным и уязвимым к резким распродажам. Участникам рынка нужно балансировать on-chain сигналы с макроэкономическими условиями ликвидности и политической обстановкой. Следующее бычье расширение, если оно произойдет, скорее всего, будет развиваться более взвешенно и чувствительно к инфляционным данным, ожиданиям по ставкам и регуляторным мерам.