Я недавно изучал, что именно сейчас движет спросом на серебро, и это гораздо интереснее, чем большинство думает. Все считают серебро просто ювелирным украшением или инвестиционными слитками, но настоящая история в промышленной сфере — и она быстро растет.

Итак, вот что привлекло мое внимание: в 2024 году глобальный физический спрос на серебро достиг 1,16 миллиарда унций по последним данным Института серебра. Это все еще огромная цифра, хотя и ниже пика 2022 года в 1,28 миллиарда унций. Главное, что промышленное применение — это тот сектор, где формируется настоящий импульс.

Позвольте мне разбить четыре основных драйвера, за которыми я слежу:

Первое — промышленное производство, которое, по прогнозам, достигнет 677,4 миллиона унций в 2025 году. Серебро — лучший проводник электричества и тепла — по сути незаменимо для многих технологий. Только электроника занимает 456,6 миллиона унций из этого, причем солнечные панели — самая большая часть. Почему это важно: солнечные установки достигли 2,2 тераватт к концу 2024 года и, по прогнозам, утроятся до более чем 7 тераватт к 2030 году. Это огромный импульс для спроса на серебро в области возобновляемой энергетики. Затем идет автомобильная промышленность — каждый электрический компонент в современных автомобилях использует серебряные контакты. Электромобили содержат 25-50 граммов серебра, гибриды — 18-34 грамма, так что по мере роста популярности электромобилей это еще один драйвер роста.

Ювелирные изделия — второй фактор, ожидаемый объем спроса в 2025 году — 196,2 миллиона унций. В 2024 году спрос вырос умеренно — на 3 процента до 208,7 миллиона унций, но Институт прогнозирует снижение на 6 процентов в этом году. Тем не менее, это все равно стабильный драйвер спроса.

Затем идет инвестиционный сегмент — серебряные слитки, монеты и бруски. Это интересно, потому что он напрямую связан с финансовой неопределенностью. Инвестиционный спрос достиг рекордных 338,3 миллиона унций в 2022 году, затем снизился до 244,3 миллиона в 2023 и 190,9 миллиона в 2024. Но вот что важно: при всей шумихе вокруг снижения ставок ФРС, долговых проблем США и нестабильности на Ближнем Востоке, Институт серебра прогнозирует рост на 7 процентов в 2025 году — до 204,4 миллиона унций. Также наблюдается возобновление притока средств в серебряные ETP и ETF — ожидается рост на 14 процентов до 70 миллионов унций в 2025 году после того, как инвесторы выводили деньги в 2022-2023 годах.

И наконец, спрос на серебряную посуду — самый маленький сегмент, ожидаемый объем — 46 миллионов унций в 2025 году. Этот сегмент сокращается — с 73,5 миллиона в 2022 году до 54,2 миллиона в 2024, и Институт прогнозирует еще 15-процентное снижение.

Итак, главный вывод? Промышленный спрос на серебро — это настоящая история, движущаяся расширением возобновляемой энергетики, ростом электромобилей и развитием ИИ/центров обработки данных. Инвестиционный спрос снова набирает обороты из-за макроэкономической неопределенности. В целом, Институт серебра ожидает снижение на 1 процент до 1,15 миллиарда унций в 2025 году, но это все равно исторически высокий уровень. Если вы следите за рынками сырья или думаете о вложениях в тренды возобновляемой энергетики и электромобилей, динамика спроса на серебро определенно стоит держать в поле зрения.