Я заметил кое-что интересное: как портфель Уоррена Баффета по-прежнему формирует разговоры на рынке, даже после того, как он отошел от ежедневного выбора акций в Berkshire Hathaway. Его отпечатки пальцев видны во всех текущих позициях, и честно говоря, некоторые из них выглядят довольно привлекательно прямо сейчас.

Возьмем, к примеру, American Express. Она опустилась почти на 20% с декабрьских максимумов, поскольку люди переживают за устойчивость потребительских расходов при рекордном уровне долгов домашних хозяйств. Да, просрочки растут — ФРС сообщает, что они достигли своего максимума за почти десятилетие. Но вот что большинство упускает из виду: Amex — не обычный кредитор. Их клиентская база склонна к состоятельным людям, и роскошь, тративаемая держателями карт, на самом деле выросла на 15% по сравнению с прошлым годом в прошлом квартале. Это почти вдвое больше роста, который они зафиксировали по всему бизнесу. При таком откате вы можете рассматривать это как реальную точку входа.

Затем есть Constellation Brands, производитель Corona и Modelo. Уоррен Баффет приобрел эту компанию в конце прошлого года, и пока она не очень его вознаграждает. Потребление алкоголя в США достигло многодесятилетнего минимума примерно в 54%, поэтому люди, понятно, осторожничают. Но циклические бизнесы не остаются внизу навсегда. Когда доверие потребителей восстановится, восстановится и спрос. Между тем, компания уже предпринимает разумные шаги — продала некоторые винные бренды с меньшей маржой, которые тянули бизнес вниз. Новый генеральный директор Николас Финк должен привнести свежие идеи. Это может стать одним из тех случаев, когда терпение окупается.

Теперь не все инвестиции Баффета оказались успешными. Например, DaVita, компания по диализу, — хороший пример. Когда Berkshire впервые купила ее в 2011 году, бизнес был стабильным. Но возмещение за здравоохранение стало жестким, и это видно по цифрам — доход вырос всего на 5% по сравнению с прошлым годом в течение большей части 2025 года, а чистая прибыль снизилась на 17%. Это более крупная проблема всей индустрии здравоохранения, разворачивающаяся в реальном времени. Интересно, что Berkshire тихо начал сокращать свою позицию еще в начале прошлого года, и новый генеральный директор Грег Абель, похоже, продолжает этот выход. Иногда лучший ход — знать, когда нужно зафиксировать убытки.

Динамика портфеля меняется, но все еще есть много того, за чем стоит следить в том, что создал Уоррен Баффет.