Только что заметил кое-что, на что стоит обратить внимание в сфере сырья. Цены на серебро в последнее время просто взлетают, достигая рекордных максимумов наряду с золотом, и интересно то, что этот рост действительно подкреплен солидными фундаментальными факторами, а не только потоками в безопасные активы.

Вот в чем дело: в то время как золото чисто монетарное, серебро обладает двойственной природой. Оно является средством сбережения, как и золото, но одновременно становится все более важным для современной техники. Солнечные панели, электромобили, полупроводники, медицинские устройства — все они сильно зависят от серебра. Этот металл обладает наивысшей электропроводностью и теплопроводностью среди всех материалов, а также хорошей отражательной способностью и антимикробными свойствами. Поэтому по мере того, как мир электрифицируется и переходит на зеленую энергию, промышленный спрос на серебро продолжает расти.

При этом фьючерсы на серебро на ближайший месяц все еще торгуются около $100+ за унцию, и я рассматриваю некоторые акции серебряных рудников, которые используют этот тренд. Три названия особенно выделяются.

Первое — First Majestic Silver (AG) работает сейчас. Они ведут деятельность в Мексике и имеют интересную структуру затрат — даже умеренные колебания цены на серебро могут значительно расширить их маржу. Компания недавно достигла рекордного объема производства серебра в эквиваленте 15,4 миллиона унций в 2025 году. Что привлекло мое внимание — это динамика прибыли. Они ожидают примерно 30% роста EPS в этом году до $0,60 на акцию, а к 2027 году — еще 85% роста до $1,12. Акции выросли почти на 80% с начала года по февраль, и несмотря на 400% рост за последний год, они торгуются всего по 48-кратной цене по прогнозируемой прибыли. Это вполне разумно с учетом профиля роста.

Затем есть Buenaventura Mining $29 BVN( из Перу по цене $40. Они более диверсифицированы — крупный производитель золота, но также значительный объем серебра, меди, свинца и цинка. За последний год акции выросли на 200%, что хорошо, но по сути это самый низкий доход из трех. Что делает их интересными — это оценка компании: торгуются всего по 11-кратной цене по прогнозируемой прибыли с высоким двузначным ростом EPS. Также привлекательна диверсификация, особенно при размышлениях о товарных рисках.

Fresnillo )FNLPF( — это настоящий лидер по серебру, цена сейчас $57. Это крупнейший в мире производитель первичного серебра, работающий в Мексике. Рост цен был впечатляющим — более 500% за последний год. Что движет этим превосходством — это их операционный рычаг, который сработал очень сильно. EPS за FY26 прогнозируется на уровне $2,91 по сравнению с $0,36 в прошлом году, что составляет рост на 708%. Также они прогнозируют $3,01 прибыли в FY27, а акции торгуются по разумной 18-кратной оценке по прогнозируемой прибыли. Выручка, по прогнозам, превысит )миллиард ежегодно.

Когда отойти назад и взглянуть на ситуацию, сценарий с акциями серебряных рудников выглядит логичным. У вас есть сильный промышленный спрос со стороны зеленой энергетики и технологического перехода, меняющиеся монетарные условия, благоприятные для драгоценных металлов, и инвесторы ищут защитные активы. Это один из тех редких случаев, когда фундаментальные показатели и настроение рынка действительно совпадают. Индекс отрасли Zacks Mining-Silver в настоящее время занимает топ-6% из более чем 240 отраслей, и все эти три компании имеют высший рейтинг по причине.