Наблюдаю за колебаниями природного газа в диапазоне около $2.80-2.86, и честно говоря, здесь формируется интересная ситуация. Зимний спрос наконец уходит на спад, но всё ещё случаются случайные холодные всплески, которые кратковременно поднимают цены. Однако настоящая история — это то, что происходит с поставками — производство продолжает расти, и это ограничивает рост цен, даже когда погода благоприятствует.

На прошлой неделе данные по запасам показывали свою картину. Оттоки были значительно меньше пятилетней средней, и дефицит резко сократился. Мы фактически вернулись к нормальным уровням запасов, что означает, что запас прочности по поставкам больше, чем хотят признать. Сейчас предложение природного газа слишком избыточно, чтобы поддерживать устойчивый рост цен. Всё, что ниже $3 , трейдеры воспринимают как возможность для покупки, но я скептически настроен и не ожидаю настоящего прорыва, пока что-то не изменится в производстве.

Настоящий препятствие — это то, что новые производственные мощности продолжают увеличиваться к весне и лету. Мы ожидаем пиковых уровней добычи к середине 2026 года, поэтому даже краткосрочные холодные всплески кажутся временными. Запасы находятся около пятилетних средних значений, сезонный спрос снижается, а интерес к экспорту кажется менее активным. Это защитная ситуация.

Если хотите играть на этом, энергетические акции, связанные с поставками природного газа, движутся быстрее самих фьючерсов. CRK, EQT и AR — это реагирующие активы — концентрированные ставки на добычу газа с минимальным влиянием нефти. EQT постоянно превышает ожидания, а CRK имеет прямую экспозицию на СПГ в Мексиканском заливе. AR обладает интегрированной среднесетевой структурой, что помогает с логистикой.

Тактическое окно может открыться, если цены решительно опустятся ниже $3, но я не ожидаю фейерверков, пока запасы не сократятся или рост производства не замедлится. Пока это игра для трейдеров, а не для инвесторов.