Только что посмотрел, что все еще находится в портфеле Berkshire Hathaway, и честно говоря, есть несколько интересных вариантов, которые стоит рассмотреть прямо сейчас. Уоррен Баффет, возможно, отошел от повседневных обязанностей генерального директора, но его отпечатки видны во всех текущих позициях. Если ищете идеи, есть пара, которые стоит приобрести в этом месяце — и одна, которую, вероятно, лучше избегать.

Начнем с American Express. Эта компания фактически стала второй по величине позицией Berkshire с более чем $47 миллиардами долларов, сразу после Apple. Акции недавно сильно упали — почти на 20% с пика в декабре — главным образом потому, что люди опасаются, что потребительские расходы рухнут под тяжестью долга. Числа довольно тревожные: долг домашних хозяйств в США достиг рекордных 18,8 триллионов долларов, а просрочки по кредитам достигли самого высокого уровня за почти десятилетие — 4,8%. Обычно можно было бы подумать, что кредитная карта компания будет сильно пострадать в такой ситуации.

Но вот в чем дело — Amex на самом деле обслуживает другую клиентскую базу, чем многие думают. Их держатели карт склонны к более высоким доходам, и роскошь в их расходах выросла на 15% по сравнению с прошлым годом только за четвертый квартал. Это почти вдвое больше, чем рост в 8%, который они зафиксировали по всему объему выставленных счетов. Так что, пока более широкий потребитель испытывает трудности, основная демографическая группа Amex все еще тратит деньги. Этот 20%-й откат может стать той скидкой, которую вы ждали.

Затем идет Constellation Brands. Ставка Уоррена Баффета на эту компанию по производству пива и спиртных напитков не особенно оправдала ожиданий с конца 2024 года — акции снижаются с тех пор, как он начал покупать. Более того, данные Gallup показывают, что потребление алкоголя в США достигло многодесятилетнего минимума — 54% населения. На первый взгляд довольно мрачно.

Но дело в том, что алкогольный бизнес очень цикличен, и сейчас мы просто на спаде. Когда доверие потребителей восстановится — а оно всегда восстанавливается — спрос тоже вернется. Тем временем Constellation занимается внутренней чисткой, избавляясь от винных брендов с низкой маржой, которые только мешали портфелю. Новый генеральный директор Николас Финк должен привнести свежие идеи. Эта слабость преувеличена.

А вот тот, кого, вероятно, лучше избегать: DaVita. Это компания по диализу почек, которая Berkshire тихо выводит из портфеля уже около года. Когда Уоррен Баффет впервые инвестировал в 2011 году, ситуация была совершенно другой — спрос был высоким, а возмещение по страховкам — разумным. Быстрый прогресс до настоящего времени показывает, что вся сфера здравоохранения сейчас испытывает давление. Доходы DaVita выросли скромно на 5% по сравнению с прошлым годом за первые три квартала 2025 года, но чистая прибыль фактически снизилась на 17%. Это сейчас — предвестник проблем. Даже новый CEO Грег Абель продолжает стратегию выхода Баффета. Врастание проблем в здравоохранении не исчезнет в ближайшее время, и в данный момент этот актив, вероятно, не стоит риска.