Недавно я изучал некоторые позиции Уоррена Баффета и обнаружил несколько довольно интересных возможностей.

Американский семейный долг сейчас превысил рекорд в 18,8 триллионов долларов, а уровень просрочек вырос до 4,8%, что является максимумом за последние десять лет. Это изначально плохая новость для кредитных организаций, но American Express кажется не так уязвима. Почему? Потому что Amex в основном обслуживает состоятельных клиентов, у которых потребительская устойчивость выше. В четвертом квартале прошлого года расходы держателей карт Amex на предметы роскоши выросли на 15%, что почти в два раза превышает общий рост счетов в 8%. Сейчас цена акции упала почти на 20% с пика в декабре прошлого года, и это, возможно, лучшая скидка, которую вы можете получить. Berkshire сделала American Express своей второй по величине позицией, объем которой превышает 47 миллиардов долларов, что нельзя игнорировать.

История Constellation Brands также заслуживает внимания. В конце прошлого года Уоррен Баффет начал накапливать акции, но цена продолжала падать. Согласно данным Gallup, доля американцев, регулярно употребляющих алкоголь, снизилась до 54%, что является минимальным уровнем за последние десятилетия. Но у этой отрасли есть особенность — она циклична. Текущий спад — временное явление, и когда потребительское доверие восстановится, спрос естественно восстановится. Более того, в прошлом году Constellation провела внутреннюю реструктуризацию, избавившись от некоторых недорогих брендов вин. Назначение нового CEO Николаса Финка также может привести компанию к новому развитию. Такие недооцененные компании иногда оказываются самыми выгодными возможностями.

Но не все акции, которые Уоррен Баффет держит долгое время, стоит покупать. Примером служит DaVita. Это компания, занимающаяся диализом, которую Berkshire приобрела еще в 2011 году. Тогда бизнес шел хорошо, но сейчас ситуация кардинально изменилась. За первые три квартала финансового года 2025 доход вырос всего на 5%, а чистая прибыль снизилась на 17%. Это отражает общие проблемы в сфере здравоохранения — растущие издержки и отсутствие признаков их снижения. Интересно, что после более чем десятилетнего молчания Баффет начал постепенно сокращать позиции в DaVita с начала прошлого года. Новый CEO Грег Эйбел продолжает в том же духе, что говорит о наличии проблем с этой позицией.

В целом, не все акции Уоррена Баффета — золото. Главное — понять, почему он их покупает и соответствует ли текущая ситуация его первоначальной логике. Некоторые акции действительно стоит рассматривать по текущей цене, а другие — избегать.