Акции NuScale Power сейчас буквально разрываются, и честно говоря, тут происходит гораздо больше, чем просто очередной спад на рынке. Мы говорим о падении на 33% всего за пять недель, при этом только на этой неделе еще 9% снижения. Но настоящая история — это то, что скрывается за всей этой красной линией.

Позвольте мне объяснить, что на самом деле произошло. В конце февраля NuScale отчиталась о доходах, что в основном напугало всех. Доходы снизились на 15% в 2025 году, что уже достаточно плохо. Но есть еще этот дикий скачок в 700% в расходах на общие и административные нужды. Итог? Убыток в $20,17 на акцию по сравнению с $1,47 в прошлом году. Это такой провал, который быстро привлекает внимание аналитиков.

Что действительно удивило людей, так это одна строка: платеж в размере $507,4 миллиона компании ENTRA1 Energy, которая якобы является эксклюзивным партнером NuScale по разработке и коммерциализации их малых модульных реакторов. Тут начинаются подозрения. Несколько юридических фирм уже подали коллективные иски, утверждая, что NuScale неправдиво представляла опыт и возможности ENTRA1. Инвесторы теперь задаются вопросом, была ли эта партнерская сделка переоценена, и могут ли эти платежи за достижения превысить $3 миллиарда без достижения ожидаемых коммерциализационных выгод.

Аналитическое сообщество явно получило это сообщение. На этой неделе мы видели сокращения целевых цен по всему спектру. Citigroup снизила свою целевую цену с $18,50 до $11,50 с рейтингом «продавать». Royal Bank of Canada снизила с $21 до $14. Goldman Sachs уменьшила до $14 с $20. И это только за эту неделю. На прошлой неделе Craig-Hallum снизила свою целевую цену с $53 до $24.

Но самое важное — это то, что буквально в финансовых документах NuScale указано, что платежи по соглашению с ENTRA1 могут привести к «значительным денежным расходам в ближайшее время без гарантии получения доходов». То есть у компании есть деньги на партнерство с сомнительным потенциалом, а генеральный директор Джон Хопкинс в начале марта продал более 82 000 акций на сумму свыше $1 миллиона. Такой тайминг говорит сам за себя.

Понимаю, я. Малые модульные реакторы действительно перспективная технология по сравнению с традиционной ядерной энергетикой. Но первый настоящий реактор NuScale еще годы не доработан до запуска. Добавьте сюда скандал с ENTRA1, внутренние продажи акций и резкое снижение целевых цен от крупных банков — и я не вижу веских причин сейчас покупать этот падающий нож. Пока что это не выглядит как возможность для покупки.