Недавно я изучал рыночный анализ инвестиций в инфраструктуру ИИ и обнаружил довольно интересное явление — когда все сосредоточены на чиповых компаниях, некоторые скрытые в цепочке поставок предприятия тихо получают свою долю прибыли.

Начнем с фона. В феврале американский рынок действительно был немного тяжелым: Nasdaq упал на 3%, S&P 500 — на 1%, инвесторы начали волноваться о устойчивости расходов на ИИ. Но это как раз отражает одну проблему: строительство инфраструктуры ИИ — это далеко не только чипы.

Я заметил, что настоящие возможности могут скрываться в тех компаниях, которые обеспечивают инфраструктуру для дата-центров ИИ. Например, компания Comfort Systems USA, которая занимается коммерческими и промышленными системами HVAC. Звучит довольно скучно, но не дайте себя обмануть — системы охлаждения дата-центров — это высокотехнологичный сегмент. По мере роста требований к вычислительной мощности ИИ, эти дата-центры нуждаются в точных жидкостных системах охлаждения и модульных решениях. Эта ниша показывает очень высокую валовую прибыльность и привлекает множество сделок по слияниям и поглощениям. Ожидаемый рост доходов Comfort Systems USA в этом году — 20.3%, прибыль — 28.2%, а недавно прогноз по прибыли был повышен на 20.9%. За этими цифрами стоит взрывной рост спроса на HVAC.

Рассмотрим чиповую сторону. NVIDIA, конечно, лидер — недавно выпущенный чип Vera Rubin показывает в 10 раз лучшую производительность по сравнению с предыдущим поколением, и поставки начнутся во второй половине года. Но более важное — NVIDIA прогнозирует, что к 2030 году расходы на инфраструктуру ИИ достигнут 3-4 триллионов долларов. Что это значит? Это означает, что вся цепочка индустрии будет стимулирована.

Помимо охлаждения, есть еще передовые технологии упаковки. Компания Onto Innovation специализируется в этой области. Их технология 3Di уже прошла сертификацию у двух клиентов с высокоскоростной памятью, и сейчас они продвигают заказы на 2.5D упаковку для ИИ. В этом году ожидается рост доходов на 19.5%, прибыли — на 29%.

Еще один аспект — сырье. Rio Tinto — мировой гигант горнодобывающей промышленности. Инфраструктура ИИ требует огромных объемов меди, алюминия и других сырьевых материалов. Их прогноз по доходам — рост на 10.7%, по прибыли — на 21.8%, что отражает оптимизм по поводу спроса на базовые металлы.

И наконец, капитал. Такие компании, как Brookfield Asset Management, занимаются альтернативными активами и активно инвестируют в инфраструктуру и возобновляемую энергию. Потребность в электроэнергии для дата-центров ИИ огромна, и эти компании вкладываются в соответствующую энергетическую инфраструктуру. В этом году их прогноз по доходам — 12.5%, по прибыли — 15.2%.

Итак, посмотрите: волна ИИ — это не только чиповые компании зарабатывают деньги. От систем охлаждения, передовой упаковки, сырья до энергетической инфраструктуры — вся цепочка индустрии получает выгоду. Эти компании, хоть и менее известны, чем NVIDIA, обладают большим потенциалом роста. Если вы ищете вторую волну инвестиций в эпоху ИИ, эти цепочные предприятия заслуживают внимания.