В последнее время я наблюдаю за сектором бурения, и там разворачиваются интересные динамики. На первый взгляд, всё выглядит тяжело — избыток предложения на нефтяных рынках и очень дисциплинированные операторы в отношении капитальных затрат означают, что спрос на новые буровые установки практически застыл. Но если копнуть глубже, видно, что природный газ действительно набирает реальную динамику. Экспорт СПГ увеличивается, дата-центры на базе ИИ нуждаются в энергии, и несколько стран всерьез озабочены энергетической безопасностью. Этот структурный сдвиг может иметь значение для акций бурового сектора в ближайшие пару лет.

Особенность этой отрасли — волатильность. Особенно компании, занимающиеся оффшорным бурением — их акции довольно тесно связаны с ценами на нефть. И да, это капиталоемкий бизнес с нерегулярными денежными потоками. Один плохой квартал — и руководство сокращает бюджеты, чтобы сохранить наличные. Но обратная сторона? Международные рынки, особенно Ближний Восток и Латинская Америка, показывают настоящую устойчивость. Эти проекты работают по многолетним контрактам, что дает лучшую видимость, чем циклический хаос сланцевого сектора в Северной Америке.

Вот что привлекло мое внимание. В настоящее время отрасль занимает довольно низкие позиции по шкале Zacks — в нижних 35% всех отраслей. Оценки прибыли на 2026 год снизились на 74% по сравнению с прошлым годом, что объясняет пессимизм. Но несмотря на это, есть три компании, за которыми стоит следить, — у них хороший потенциал роста EPS в 2026 году.

Первая — Noble Corporation. У них 41 буровая установка — смесь плавающих и платформ-джекупов — и они заключили серьезные контракты с ExxonMobil в Гайане до 2028 года. Современный флот, сильный бэклог в 7,5 миллиарда долларов, недавно добавили 1,3 миллиарда долларов нового заказанного объема. Консенсус-прогноз показывает 73% роста прибыли в 2026 году. За последний год акции выросли на 97%, так что импульс есть.

Затем Nabors Industries. Они работают более чем в 20 странах и занимаются не только бурением — они также предоставляют цифровые решения и автоматизированные технологии. Вертикально интегрированная модель означает, что они сами проектируют оборудование. Они также были стратегическими — приобрели Parker Wellbore, распродали неосновные активы и рефинансировали долг, чтобы продлить сроки погашения. Такой подход к управлению балансом важен в сложный цикл. Их оценка роста прибыли в 2026 году — 49%. За год акции выросли на 107%.

Третья — Transocean. Эта компания управляет одними из самых современных плавающих платформ в мире — ультра-глубоководными и тяжелых условий эксплуатации. У них 27 мобильных оффшорных буровых установок, и они выигрывают от роста оффшорной активности. Вот что интересно — консенсус-прогноз показывает 400% рост прибыли в 2026 году. Это очень высокий показатель, но он отражает, насколько низкой была база. За год акции выросли на 129%.

С точки зрения оценки, отрасль торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 13,7, что ниже 17,9 у S&P 500, но выше по сравнению с более широким энергетическим сектором. За последние пять лет диапазон составлял от 4,16 до 24,81, так что мы находимся где-то посередине.

Настоящий вопрос — действительно ли спрос на природный газ приводит к устойчивой активности буровых установок, и сможет ли международное расширение компенсировать осторожность в Северной Америке. Если вы готовы к волатильности — а эти акции очень волатильны — есть смысл следить за развитием ситуации. Сектор оффшорного бурения пережил все — от бумов рынка до полных крахов, и риск взрыва нефтяной платформы или операционной аварии всегда присутствует. Но структурный потенциал для газоориентированного бурения, возможно, начинает формироваться.