Обнаружил кое-что интересное о том, как рынки предсказаний оценивают Биткойн. Несколько месяцев назад трейдеры Polymarket давали BTC всего 1% шансов достичь $150K к концу марта. Очень жесткие шансы, правда? В тот момент цена Биткойна находилась около $72K , снизившись на 42% от своего $126K исторического максимума. Математика казалась жестокой — 108% рост за 30 дней казался невозможным.

Но есть одна вещь, которая постоянно меня беспокоит: эти 1% шансов могут быть слишком пессимистичными относительно того, что Биткойн реально способен сделать.

Большинство людей серьезно недооценивают волатильность Биткойна. Даже в годы сильного бычьего рынка Биткойн не движется по прямой. Возьмем 2020 год, когда он вырос на 304% — звучит невероятно, но первые девять месяцев были полны ложных пробоев и панических распродаж. Биткойн может буквально упасть на 40% за квартал и затем вырасти на 25% в следующем, как было в 2021 году. У этого актива нет постепенного восстановления. Он движется быстро и резко.

Затем есть предвзятость рынка предсказаний. Исследование Galaxy Digital показывает, что эти рынки склонны переоценивать консенсус из-за их бинарной структуры «да/нет». Когда трейдеры видят 1% шансов, они предполагают огромное согласие. Но существует огромная разница между мыслью, что Биткойн может достичь определенной цены, и полной уверенностью, что этого не произойдет. Люди на грани могут изменить мнение за ночь, и когда это происходит, вероятности резко меняются.

Но что действительно меня поражает: за последние 13 лет Биткойн вырос с менее чем $100 до более чем $100K. Это 1000-кратная доходность всего за чуть больше десятилетия. Если бы тогда кто-то сказал, что так будет, его бы посмеялись. Но это случилось.

Я не говорю, что Биткойн обязательно достигнет $150K в следующем квартале или что-то в этом роде. Но если вы серьезно хотите понять рынки криптовалют и действительно разобраться, как движутся эти активы, нельзя смотреть только на квартальные шумы. Нужно понять модели волатильности и долгосрочные траектории. Именно поэтому люди, которые тратят время на изучение материалов по торговле криптовалютами, обычно принимают лучшие решения — они перестают зацикливаться на краткосрочных шансах рынка предсказаний и начинают думать о том, что Биткойн может сделать за годы и циклы.

Текущая цена около $76,37K, все еще ниже этого ATH. Но Биткойн падал и раньше. Много раз. Тот факт, что трейдеры закладывают 1% шансов на определенные движения, может означать только то, что они неправильно учитывают реальные возможности этого актива. Вот в чем настоящая история.