Я внимательно следил за развитием инфраструктуры ИИ, и происходит кое-что интересное, о чем многие не обращают внимания. Все сосредоточены на играх с GPU, таких как Nvidia, но настоящая узкая часть в развитии ИИ сейчас? Память и хранилище. Именно там будет следующая волна.

Вот что привлекает мое внимание: гиперскейлеры, такие как Microsoft, Amazon, Google, Meta и Tesla, вкладывают огромные капитальные затраты в инфраструктуру ИИ. Они больше не просто покупают GPU — они строят целые экосистемы. И по мере масштабирования рабочих нагрузок им нужно гораздо больше, чем просто вычислительная мощность. Уровни памяти и хранения становятся критическими, и тут на сцену выходит Micron Technology.

Micron специализируется на высокопроизводительной памяти (HBM), DRAM и NAND-решениях. Годами считалось, что компания — просто еще один циклический производитель полупроводников. Но нарратив об ИИ полностью меняет эту картину. Руководство уже говорит, что их запасы полностью распроданы, что говорит о высокой востребованности прямо сейчас. Они даже инвестируют в новые производственные мощности, чтобы не отставать.

Что удивительно — это разрыв в оценке. Посмотрите на мультипликаторы P/E по прогнозам — Nvidia торгуется по 25, AMD — по 32, Broadcom — по 34, TSMC — по 27. Среднее примерно 30. Micron? Торгуется по 12. Это огромная скидка, несмотря на ожидаемый взрывной рост. Уолл-стрит прогнозирует, что выручка Micron достигнет 76 миллиардов долларов в этом году — рост на 81%, а прибыль, по прогнозам, примерно утроится.

Если бы Micron торговалась по мультипликатору P/E 25, как у Nasdaq-100, то цена акции могла бы превышать 650 долларов. Это значительный потенциал роста по сравнению с текущим положением. Даже при консервативных оценках я вижу реальную возможность для роста в 2026 году и далее, по мере развития суперцикла памяти.

Эра инфраструктуры для ИИ только начинается, и Micron занимает ключевое место в этом процессе. Стоит держать ее в поле зрения, если вы задумываетесь о том, как именно будет развиваться этот ИИ-билд.