Только что увидел, как BBY выросли на 7% после их квартальных результатов за 4 квартал, и честно говоря, история исполнения здесь довольно солидная. Они превзошли ожидания по прибыли, несмотря на то, что выручка немного снизилась, что говорит о чем-то интересном относительно того, откуда идет улучшение маржи.

Глядя на сам квартал, праздничный сезон был хаотичным — слабым в начале, затем активизировался. BBY адаптировали свою маркетинговую стратегию и распределение кадров в реальном времени, чтобы оставаться конкурентоспособными. Такая операционная гибкость важнее, чем думают многие. Компьютеры и мобильные устройства оставались сильными, и они видят реальный прогресс в области устройств с поддержкой ИИ и игровых аксессуаров. Замедление произошло из-за необязательных товаров, таких как домашние кинотеатры и бытовая техника, что логично, учитывая осторожность потребителей в данный момент.

Но настоящая история? Их новые источники прибыли действительно работают. Цифровая торговая площадка и сеть розничных медиа получили значительный импульс. Сопоставимые продажи снизились на 0,8% в целом, но им удалось увеличить вклад валовой маржи за счет рекламы и торговой площадки настолько, что скорректированный операционный доход вырос на 0,7% несмотря на снижение выручки.

Разбивая по деталям: внутренняя выручка составила 12,58 миллиарда долларов (незначительное недоисполнение), но онлайн — 4,91 миллиарда долларов и по-прежнему составляет 39% от общего объема. Международные продажи составили 1,24 миллиарда долларов и фактически выросли на 0,5% по сравнению с прошлым годом. Компания вернула акционерам 1,07 миллиарда долларов в 2026 финансовом году и только что одобрила увеличение дивиденда на 1%.

На 2027 финансовый год они прогнозируют выручку в диапазоне от 41,2 до 42,1 миллиарда долларов, а сопоставимые продажи могут остаться на уровне или вырасти до 1%. Они ожидают улучшения валовой маржи на 30 базисных пунктов за счет роста торговой площадки и рекламы, хотя SG&A немного увеличится из-за инвестиций в эти инициативы и технологии. Руководство по операционной марже — 4,3% до 4,4%, а скорректированная прибыль на акцию ожидается в диапазоне от 6,30 до 6,60 долларов.

Рынок явно одобрил прогнозы и траекторию маржи. Будет ли этот импульс сохраняться, скорее всего, зависит от того, как сложится потребительские расходы в первом квартале, но стратегический сдвиг в сторону более высокой маржинальности цифровых доходов — это главный вывод.