Только что узнал о чем-то интересном, происходящем в сфере технологий путешествий. Sabre недавно приняла план прав акционеров на один год, и предыстория этого стоит внимания.

Итак, что произошло: Constellation Software, серийный покупатель, который тихо накапливает позиции в различных программных компаниях, приобрела 9,7% акций Sabre с апреля по ноябрь прошлого года. Мы говорим о 4,7% прямого владения и еще 5% через деривативы. Они не раскрывали это до начала января 2026 года, когда ситуация начала становиться интересной.

Constellation была довольно стратегической в этом. У них есть Vela Software как операционная группа, сосредоточенная на технологиях путешествий, и они уже приобрели несколько компаний в этом секторе. Поэтому, когда они в январе обратились к Sabre с просьбой о двух местах в совете директоров, казалось, что они готовятся к чему-то большему. Они даже намекнули, что их инвестиции в Sabre могут в конечном итоге выглядеть как их 24,8% доля в Asseco Poland.

Что действительно привлекло мое внимание, так это то, как быстро все развалилось. Sabre фактически работала с ними над соглашением о управлении — они были близки к тому, чтобы назначить CEO Vela в совет. Но затем в конце февраля Constellation просто исчезла. Буквально прекратила переговоры 26 февраля без какого-либо объяснения, просто сказали, что их намерения «станут ясны со временем». Sabre снова пыталась связаться, но тишина.

Затем 28 февраля Constellation отозвала одного из своих номинантов в совет. Опять без объяснений.

Тайминг тоже подозрительный. В ту же неделю в конце февраля акции Sabre показали необычно высокий объем торгов. Делайте выводы.

А теперь самое главное: сам План прав не является ответом на какое-либо предложение о поглощении от Constellation или кого-либо другого. Это просто стандартная оборонительная мера на один год. Но вся ситуация вызывает вопросы о том, что на самом деле думает Constellation. Планируют ли они враждебный ход? Просто занимают длинную позицию и ждут? Рынок явно следит за этим внимательно.