Только что посмотрел на реакцию рынка на геополитические напряжения прошлой недели, и честно говоря, часть распродаж кажется довольно чрезмерной. Несколько голубых фишек пострадали сильнее, чем, вероятно, заслуживали — Apple и Williams Companies оба зафиксировали заметные падения, но если вникнуть в их реальные фундаментальные показатели, откат выглядит как классическая паника.

Начну с Apple. Да, акции упали почти на 6% с начала конфликта, значительно больше, чем снижение более широкого рынка на 2,4%. Но вот в чем дело — у компании почти 36 миллиардов долларов наличных. Это не какая-то хрупкая стартап-компания, которая легко поддается геополитическим шокам. С рыночной капитализацией в 3,85 триллиона долларов, она действительно одна из крупнейших компаний в мире, и она постоянно возвращает деньги акционерам. Они уже 11 лет подряд повышают дивиденды и выкупили акции на 24,7 миллиарда долларов только за последний квартал.

Что действительно впечатляет — это динамика iPhone. Во время последнего отчета по доходам руководство говорило о «ошеломляющем» мировом спросе, и цифры это подтверждают — выручка от iPhone выросла на 23% по сравнению с прошлым годом и достигла рекордных показателей во всех регионах. Новая линейка iPhone 17 обеспечивает 59% всей выручки. Кроме того, они расширяют доступность своих продуктов, предлагая такие модели, как MacBook Neo и iPhone 17e по цене 599 долларов. Выручка за последний квартал достигла рекордных 143,8 миллиарда долларов, увеличившись на 16%, а прибыль на акцию выросла на 19% до 2,84 доллара. Это не компания, которая должна так сильно падать.

Теперь, Williams Companies — это другой тип голубой фишки — вообще старше, основана еще в 1908 году. Ее рыночная капитализация всего 93 миллиарда долларов, но это совершенно другой уровень. Это инфраструктурная компания, связанная с природным газом, с серьезной стабильностью. У них есть долгосрочные, основанные на платеже контракты, которые генерируют предсказуемый денежный поток, что означает, что они не слишком чувствительны к колебаниям цен на нефть. Акции выросли до 76,75 долларов в понедельник, а к пятнице опустились до 74,22 — снижение на 3,3%, которое, честно говоря, выглядит как шум, учитывая, чем занимается компания.

Вот почему эта компания заслуживает большего уважения: она контролирует примерно треть всего потребляемого в США природного газа. Их сеть трубопроводов длиной 33 000 миль полностью внутри страны, что фактически защищает их от тарифных опасений. Они недавно опубликовали скорректированный EBITDA в 7,8 миллиарда долларов, что на 9% больше, а общий доход вырос на 13,7% до 11,9 миллиарда долларов. Прибыль на акцию выросла на 17,5% до 2,14 доллара. Акции уже выросли более чем на 23% в этом году. Они платят дивиденды уже 52 года подряд и повышают их уже 8 лет подряд — текущая доходность около 2,7%. Это профиль компании, которая хорошо реализуется, а не того, что нужно сбывать.

Данные это подтверждают. Исследование Morgan Stanley показывает, что после подобных геополитических шоков индекс S&P 500 обычно восстанавливается — примерно на 2% через месяц, 6% через шесть месяцев и 8% через год. Так что эти откаты часто выглядят как переоценка, если смотреть шире.

Обе эти голубые фишки обладают финансовыми возможностями справляться с экономической неопределенностью. У Apple есть огромные наличные и проверенная динамика продуктов. У Williams — долгосрочные контракты и предсказуемый денежный поток инфраструктуры. Если рассматривать текущий спад как возможность для покупки, а не как тревожный сигнал, то эти две компании выглядят довольно привлекательно.