ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐอเมริกาได้ออกคำขาดขั้นสุดท้ายเมื่อวันเสาร์บนแพลตฟอร์ม Truth Social เรียกร้องให้อิหร่านเปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างเต็มรูปแบบภายใน 48 ชั่วโมง และขู่ว่าหากกรุงเตหะรานไม่ปฏิบัติตาม จะทำการ “โจมตีและทำลาย” โรงไฟฟ้าในอิหร่าน โดยเริ่มจากโรงไฟฟ้าที่มีขนาดใหญ่ที่สุด จากนั้นอิหร่านก็ได้ตอบโต้ด้วยความแข็งกร้าว โดยขู่ว่าจะปิดล้อมช่องแคบและโจมตีโรงงานพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำของพันธมิตรในอ่าวเปอร์เซีย ตลาดหุ้นสหรัฐฟิวเจอร์สในคืนวันอาทิตย์ร่วงลงอย่างหนัก น้ำมันดิบปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ทรัพย์สินทั่วโลกเข้าสู่สภาวะเฝ้าระวังสูงสุด
การขู่ว้ำระดับสูง: การตัดขาดช่องทางการทูต อิหร่านเตือน “ไฟดับในอ่าวเปอร์เซียครั้งใหญ่”
ระหว่างคำขาดของทรัมป์และการตอบโต้ของอิหร่าน ไม่มีช่องว่างสำหรับการเจรจาใดๆ กรุงเตหะรานเตือนว่าหากโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้าถูกโจมตี จะตอบโต้ด้วยการโจมตีโรงงานน้ำทะเลของซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ รวมถึงสถานีไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานอื่นๆ เจ้าหน้าที่ชี้แจงว่ามีความเป็นไปได้ที่จะเกิด “ไฟดับในอ่าวเปอร์เซียครั้งใหญ่” รายงานระบุว่า ขณะนี้ไม่มีช่องทางการทูตระหว่างวอชิงตันและเตหะรานทำงานอยู่ และแนวโน้มในตลาดชี้ให้เห็นว่าปัญหานี้จะได้รับการแก้ไขในระยะสั้นได้ยากมาก
การแยกตัวของทรัพย์สินทั่วโลก: ภาพรวมตลาดในคืนวันอาทิตย์
ข้อมูลตลาดสดในคืนวันอาทิตย์
ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐ: ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.7%, ดัชนี Nasdaq 100 ลดลง 0.7%, ดัชนีดาวโจนส์ลดลง 0.6%
น้ำมันดิบ: WTI เพิ่มขึ้น 2.0%, เบรนท์เพิ่มขึ้น 1.5% ใกล้แตะ 114 ดอลลาร์ต่อบาเรล
ทองคำ: ลดลง 2.5% ตั้งแต่เกิดสงคราม ร่วงรวมกว่า 14% ในช่วงนี้ ทำสถิติการลดลงรายวันสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1983
Bitcoin (BTC): ร่วงต่ำกว่า 69,000 ดอลลาร์ ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีโดยรวมลดความเสี่ยงตามอารมณ์ตลาด
ความสัมพันธ์ระหว่าง BTC กับ S&P 500: สูงสุดถึง 89% ในช่วงวิกฤติ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าราคาในคริปโตเคอร์เรนซีถูกกำหนดโดยปัจจัยมหภาคเป็นหลัก
การที่ทองคำร่วงแทนที่จะขึ้น เป็นสิ่งที่น่าจับตามอง นักวิเคราะห์ชี้ว่าการอ่อนค่าของทองคำในตอนนี้สะท้อนถึงการแข็งค่าของดอลลาร์และแรงกดดันขายทำกำไร มากกว่าการขาดความต้องการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยตามปกติ ขณะที่การหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันทำให้คาดการณ์เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น ซึ่งกลับเป็นการกดดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรจริงลดลงและลดความน่าดึงดูดของทองคำ
ความเปราะบางทางมหภาค: ทำไมตลาดจึงไม่มีพื้นที่รับมือกับวิกฤตนี้
วิกฤตช่องแคบฮอร์มุซซ้อนทับกับสภาพตลาดที่มีความเปราะบางเชิงโครงสร้าง ค่า PE ของ Shiller (CAPE) อยู่ในระดับสูงสุดในรอบหลายสิบปี ดัชนี Buffett (มูลค่าหุ้นเทียบกับ GDP) แตะประมาณ 220% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่ยุคฟองสบู่ดอทคอม ส่วนหนี้สินของภาคการค้าระหว่างธนาคารอยู่ในระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ ขณะที่เงินสดในกองทุนรวมอยู่ในระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ซึ่งหมายความว่าหากเกิดวิกฤตขึ้น ตลาดจะขาดความสามารถในการรับมือ
ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.5% ถึง 3.75% เมื่อวันที่ 18 มีนาคม คาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปี 2026 ขึ้นราคาน้ำมันทำให้เงินเฟ้อยังคงเป็นอุปสรรคต่อการลดดอกเบี้ย ขณะเดียวกัน ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอและอัตราการผิดนัดชำระหนี้ของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณของภาวะ stagflation ทำให้การดำเนินนโยบายการเงินเป็นอัมพาต นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs และ Citigroup เตือนว่าหากความขัดแย้งลุกลามขึ้นอีก ราคาน้ำมันเบรนท์อาจทะลุ 150 ดอลลาร์ต่อบาเรล
ETF Bitcoin ก็มีการไหลออกของเงินทุน 90 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 19 มีนาคม ซึ่งเป็นการสิ้นสุดการไหลเข้ารวมเจ็ดวันที่ แสดงให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันเริ่มลดความเสี่ยงในสินทรัพย์ต่างๆ แล้ว
คำถามที่พบบ่อย
ช่องแคบฮอร์มุซสำคัญต่อการจัดส่งพลังงานทั่วโลกแค่ไหน?
ช่องแคบฮอร์มุซเป็นหนึ่งในเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญที่สุดในโลก โดยปกติแล้วรับผิดชอบการขนส่งน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติเหลวประมาณหนึ่งในห้าของการขนส่งทั่วโลก ตั้งแต่เกิดความขัดแย้งเมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์ การเดินเรือผ่านช่องแคบนี้แทบจะหยุดชะงักแล้ว ราคาน้ำมันยังคงได้รับผลกระทบจากพรีเมียมด้านภูมิรัฐศาสตร์ การปิดล้อมเพิ่มเติมจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลก
คำขาด 48 ชั่วโมงของทรัมป์ทำไมทำให้ทองคำร่วงแทนที่จะขึ้น?
การที่ทองคำร่วงในครั้งนี้สะท้อนถึงการแข็งค่าของดอลลาร์และกลไกตลาดที่เน้นสภาพคล่องเป็นหลัก เมื่อราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นและก่อให้เกิดความกังวลเงินเฟ้อ ตลาดคาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้หรือปรับขึ้น ซึ่งผลตอบแทนพันธบัตรจริงที่เพิ่มขึ้นจะกดดันทองคำให้มีความน่าสนใจน้อยลง นอกจากนี้ นักลงทุนสถาบันมักขายสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงสุดในช่วงเวลาที่ความเสี่ยงเพิ่มขึ้น เพื่อเสริมความมั่นใจในพอร์ตโฟลิโอ ทองคำก็ไม่ได้รับการยกเว้น
วิกฤตนี้ส่งผลต่อ Bitcoin และตลาดคริปโตอย่างไร?
ในช่วงวิกฤตนี้ ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับดัชนี S&P 500 สูงถึง 89% ซึ่งเกือบเท่ากับการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์เสี่ยงแบบดั้งเดิม หมายความว่า Bitcoin ในเวลานี้เป็นสินทรัพย์เสี่ยงมากกว่าสินทรัพย์ปลอดภัย และการลดความเสี่ยงของนักลงทุนสถาบันในสินทรัพย์ต่างๆ อาจเร่งการขายคริปโตเคอร์เรนซีในตลาดด้วย
