เศรษฐศาสตร์การขุด Bitcoin เริ่มเข้มงวดยิ่งขึ้น จนบางส่วนของกองเรือทั่วโลกอยู่ในระดับที่ไม่สามารถทำกำไรได้อีกต่อไป ตามรายงานจากผู้จัดการสินทรัพย์ CoinShares
ในรายงานการขุด Bitcoin สำหรับไตรมาสแรกของปี 2026 CoinShares กล่าวว่า ราคาฮัช (hashprice) ซึ่งเป็นมาตรวัดรายได้หลักของนักขุด ลดลงเหลือประมาณ 28 ดอลลาร์ต่อเพตาแฮชต่อวินาทีต่อวัน (PH/s/day) ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดหลังการแบ่งครึ่งรอบใหม่ และบีบอัตรากำไรในอุตสาหกรรมให้แคบลง
ในขณะที่เขียนข้อมูลจาก Hashrate Index ซึ่งเป็นผู้ให้ข้อมูลการขุด Bitcoin แสดงให้เห็นว่าราคาฮัชได้ฟื้นตัวขึ้นเป็นประมาณ 33 ดอลลาร์ต่อ PH/s/day แต่ก็ยังอยู่ในระดับต่ำที่สุดในช่วงห้าปีที่ผ่านมา แม้จะมีการฟื้นตัว CoinShares คาดว่า ประมาณ 15% ถึง 20% ของกองเรือการขุด Bitcoin ทั่วโลกยังคงขาดทุนในระดับนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มผู้ดำเนินการที่ใช้ฮาร์ดแวร์เก่า หรือเผชิญกับต้นทุนไฟฟ้าที่สูงขึ้น
รายงานระบุว่าช่วงขาลงนี้ไม่ใช่เพียงแค่วัฏจักรตามธรรมดา แต่กำลังแคบลงเรื่อย ๆ จนเหลือเฉพาะผู้ดำเนินการที่มีข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้าง เช่น กองเรือที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้น หรือเข้าถึงพลังงานราคาถูก เนื่องจากแรงกดดันจากราคาบิทคอยน์ที่ลดลง ความยากในการขุดที่เพิ่มขึ้น และค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่อ่อนแอ ทำให้รายได้ของนักขุดถูกบีบ
แรงกดดันนี้เริ่มปรากฏชัดในข้อมูลเครือข่าย เมื่อวันที่ 20 มีนาคม ความยากในการขุด Bitcoin ลดลงประมาณ 7.7% ซึ่งเป็นหนึ่งในการลดลงที่รุนแรงที่สุดในปีนี้ เนื่องจากแรงกดดันต่อผู้ขุดยังคงอยู่ ความยากที่ลดลงช่วยลดภาระงานคำนวณที่จำเป็นในการขุดบล็อก ทำให้ผู้ดำเนินการที่ยังออนไลน์อยู่ได้รับการบรรเทา
ดัชนีราคาฮัช Bitcoin. แหล่งข้อมูล: Hashrate Index
ผู้ขุดที่มีต้นทุนสูงเผชิญแรงกดดันเมื่ออัตรากำไรเข้าใกล้จุดคุ้มทุน
CoinShares ระบุว่าผู้ขุดที่ใช้ฮาร์ดแวร์รุ่นกลางอยู่ในระดับต่ำกว่าจุดคุ้มทุนในระดับราคาฮัชปัจจุบัน โดยเฉพาะกลุ่มที่จ่ายไฟฟ้าประมาณ 0.05 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมงขึ้นไป
รายงานระบุว่าผู้ขุดที่ใช้ฮาร์ดแวร์รุ่นกลางจำเป็นต้องเข้าถึงพลังงานต่ำกว่า 5 เซนต์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมงเพื่อให้สามารถทำกำไรได้ในกระแสเงินสด ขณะที่กองเรือรุ่นล่าสุดยังคงรักษาอัตรากำไรที่มีความหมายได้ในอัตราค่าไฟฟ้าอุตสาหกรรมทั่วไป
**เกี่ยวข้อง: **__Omnes, Apex จะทำให้การเปิดเผยการขุด Bitcoin เป็นตราสารผ่านโน้ตเชิงโครงสร้างบน Base
CoinShares คาดว่าหากราคาบิทคอยน์ยังคงอยู่ในระดับต่ำต่อไป เศรษฐศาสตร์การขุดจะเผชิญแรงกดดันมากขึ้น James Butterfill หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CoinShares เขียนว่า ภาวะถดถอยอย่างต่อเนื่องอาจบังคับให้ผู้ขุดปิดเครื่องขุดที่ไม่มีกำไร ซึ่งอาจลดการเติบโตของฮัชเรทและทำให้ผลตอบแทนคงที่
“หากราคายังคงต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์ตลอดปีนี้ เราคาดว่าราคาฮัชจะยังคงลดลง” เขาเขียน พร้อมเสริมว่าในสถานการณ์เช่นนี้ “ราคาฮัชน่าจะนิ่งอยู่ในระดับเดียวกัน” เนื่องจากผู้ดำเนินการที่อ่อนแอออกจากเครือข่าย
**นิตยสาร: **__คำถามใหญ่: Bitcoin จะช่วยคุณรอดพ้นจากผลกระทบ Cantillon ที่น่ากลัวได้หรือไม่?
