EY และผู้เชี่ยวชาญจาก Mysten Labs พูดคุยเกี่ยวกับกลยุทธ์สำหรับการนำสินทรัพย์บนเชนเข้าสู่การใช้งานในระดับสถาบันใน HSC Asset Management Fireside Chat

สรุปโดยย่อ

การสนทนากับผู้บริหารของ HSC Asset Management ในฮ่องกงได้สำรวจความท้าทายและโอกาสในการนำดิจิทัลแอสเสทเข้าสู่ภาคสถาบัน โดยเน้นที่ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ ความเป็นส่วนตัว สภาพคล่อง บล็อกเชนสาธารณะกับส่วนตัว การบูรณาการ DeFi และกลยุทธ์ในการนำทุนบนเชนไปใช้ในระดับใหญ่

ในกลางเดือนกุมภาพันธ์ HSC Asset Management จัดงานในฮ่องกงที่รวบรวมมืออาชีพในอุตสาหกรรมเพื่อศึกษาทิศทางและโอกาสใหม่ในภาคดิจิทัลแอสเสทสำหรับสถาบัน หนึ่งในไฮไลต์ของวันคือการอภิปรายกลุ่มหัวข้อ “จากการเข้าถึงบนเชนสู่การจัดสรรให้กับสถาบัน”

ดำเนินรายการโดย Vadim Krekotin จาก HSC Asset Group, Paul Brody จาก EY และ Evan Cheng จาก Mysten Labs การสนทนาได้สำรวจวิวัฒนาการจากการมีส่วนร่วมบนเชนในช่วงแรกไปสู่การลงทุนเชิงโครงสร้างสำหรับสถาบัน หัวข้อสำคัญได้แก่ ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่ง และกรอบการดำเนินงานที่จำเป็นเพื่อสนับสนุนการนำทุนจำนวนมากเข้าสู่ระบบ

การสนทนาเริ่มต้นด้วยคำถามว่าอะไรเป็นอุปสรรคที่ทำให้สถาบันไม่สามารถนำทุนจำนวนมากเข้าสู่เชนได้ ผู้ร่วมอภิปรายชี้ให้เห็นว่าแม้ว่าองค์ประกอบพื้นฐานเช่น โทเคนไรเซชัน สเตเบิลคอยน์ ตลาดแลกเปลี่ยน และกรอบกฎระเบียบจะมีอยู่แล้ว ความท้าทายอยู่ที่การรวมองค์ประกอบเหล่านี้เข้าเป็นระบบที่สามารถปรับแต่งได้อย่างเป็นเนื้อเดียวกัน ปัญหาหลักคือการกำหนดว่าสินทรัพย์ใดที่สถาบันต้องการซื้อบนเชนจริง ๆ และเข้าใจกฎระเบียบที่ควบคุมการจัดสรรของพวกเขา ตัวอย่างเช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนความมั่งคั่งแห่งรัฐมีข้อจำกัดในการลงทุนทางเลือก ซึ่งสร้างความต้องการสินทรัพย์มาตรฐานที่มีประวัติการดำเนินงานที่ตรวจสอบได้เพื่อให้สามารถนำไปใช้บนเชนในวงกว้างได้

ความเป็นส่วนตัว ความลับ และความสามารถในการปรับแต่ง

กลุ่มอภิปรายเน้นความสำคัญของความเป็นส่วนตัวและความลับเป็นปัจจัยสำคัญในการนำบล็อกเชนมาใช้ ผู้เชี่ยวชาญอธิบายว่าระบบสำหรับองค์กรต้องไม่เป็นสาธารณะเต็มที่หรือเป็นส่วนตัวเต็มที่ แต่ควรสามารถปรับแต่งได้ตามความต้องการของผู้เข้าร่วมหลายฝ่าย โซลูชันต้องอนุญาตให้ทำธุรกรรมส่วนตัวได้ในขณะที่ผลลัพธ์ถูกบันทึกบนเชน เพื่อให้สถาบันสามารถควบคุมความเสี่ยง รักษาประสิทธิภาพ และตรวจสอบความเสี่ยงได้ เทคโนโลยี Zero-knowledge rollups และเทคโนโลยีเสริมความเป็นส่วนตัวอื่น ๆ ได้รับการเน้นว่าเป็นเครื่องมือสำคัญที่ทำให้ธุรกรรมลับบนเชนในระดับใหญ่เป็นไปได้ ซึ่งเป็นความท้าทายที่ดำเนินมาเกือบทศวรรษ

สภาพคล่องและการพัฒนาเชนในระบบนิเวศ

สภาพคล่องถูกระบุว่าเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการนำดิจิทัลแอสเสทเข้าสู่ภาคสถาบัน แม้เทคโนโลยีความเป็นส่วนตัวจะก้าวหน้า แต่สภาพคล่องที่แตกต่างกันในแต่ละเชน ตลาด และสินทรัพย์ยังคงซับซ้อนในการซื้อขายและบูรณาการ ผู้ร่วมอภิปรายแย้งว่าระบบนิเวศบนเชนที่สมบูรณ์แบบ—ซึ่งสินทรัพย์สามารถชำระเงินได้อย่างรวดเร็วและนำไปใช้เป็นหลักประกันหรือกู้ยืม—จะให้ข้อได้เปรียบที่ชัดเจนกว่าระบบแบบออฟเชนแบบดั้งเดิม ความพยายามในการสร้างความเท่าเทียมกันระหว่างสินทรัพย์บนเชนและออฟเชนจึงเป็นสิ่งสำคัญในการปลดล็อกศักยภาพเต็มที่ของบล็อกเชนสำหรับนักลงทุนสถาบัน

บล็อกเชนสาธารณะกับส่วนตัว

การอภิปรายยังพิจารณาว่าบล็อกเชนสาธารณะสามารถทำหน้าที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับสถาบันได้หรือไม่ ผู้ร่วมอภิปรายเสนอว่าบล็อกเชนแบบ permissionless สาธารณะให้ความนวัตกรรม ความปลอดภัย และประสิทธิภาพที่ดีกว่าทางเลือกส่วนตัว ซึ่งมักให้คุณค่าน้อยกว่าระบบไอทีแบบดั้งเดิม การเปรียบเทียบในอดีตกับอินเทอร์เน็ตในยุคแรกชี้ให้เห็นว่าโครงสร้างพื้นฐานส่วนตัวมักมีข้อจำกัด ในขณะที่บล็อกเชนสาธารณะที่เปิดกว้างและสามารถปรับแต่งได้ช่วยให้สามารถดำเนินการทางการเงินอัตโนมัติในระดับที่สามารถขยายได้

DeFi ความเสี่ยง และความรับผิดชอบ

กลุ่มอภิปรายสำรวจบทบาทของการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) สำหรับการนำเข้าสู่ภาคสถาบัน โดยชี้ให้เห็นว่าแม้ DeFi จะสร้างผลตอบแทนเพิ่มเติมและเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน สถาบันจะนำมาใช้ด้วยความระมัดระวังและหลังจากการทดสอบอย่างละเอียด ความรับผิดชอบในระบบบนเชนยังซับซ้อนเนื่องจากความแตกแยก จึงเน้นความสำคัญของโมเดลแบบไฮบริดที่ผสมผสานการดูแลรักษาเองกับมาตรการป้องกันชั้นนำ เช่น การประกันภัยและการควบคุมแบบมีโครงสร้าง

แนวโน้มในอนาคต: กลยุทธ์เชนสำหรับสถาบัน

กลุ่มอภิปรายสรุปด้วยคำแนะนำสำหรับสถาบันที่พิจารณาการมีส่วนร่วมบนเชนว่า ควรเริ่มต้นด้วยการนำสินทรัพย์ในระดับเล็ก ๆ ไปก่อนเพื่อสร้างประสบการณ์ในการดำเนินงาน เรียนรู้จากการดำเนินงานเบื้องต้น และเตรียมพร้อมสำหรับการอัตโนมัติในระดับที่กว้างขึ้นในด้านการจัดการสินทรัพย์ บล็อกเชนถูกมองว่าเป็นชั้นสำคัญสำหรับระบบการเงินอัตโนมัติเต็มรูปแบบ และองค์กรที่ไม่เข้าร่วมอาจเสี่ยงที่จะตามหลังเมื่อเทคโนโลยีพัฒนาขึ้น