นี่คือสิ่งที่แย่ที่สุด!!

โปรดดูที่แผนภูมิด้านล่าง นั่นคือดัชนี S&P 500 เทียบกับอัตราส่วนออปชันซื้อ/ขาย

เป็นเพียงฉันคนเดียวที่เห็นแบบนี้ไหม? เดือนมกราคม 2024 อัตราส่วน P/C: 1.2 → S&P ลดลงอย่างรุนแรง เดือนเมษายน 2024 อัตราส่วน P/C: 1.2 → S&P ลดลงอย่างรุนแรง เดือนสิงหาคม 2024 อัตราส่วน P/C: 1.1 → S&P ลดลงอย่างรุนแรง เดือนเมษายน 2025 อัตราส่วน P/C: 1.1 → S&P ลดลงอย่างรุนแรง ไม่ใช่แค่ครั้งเดียว ทุกครั้งก็เป็นแบบนี้ และตอนนี้อัตราส่วนออปชันซื้อ/ขายก็ใกล้แตะระดับสูงสุดใหม่ที่ประมาณ 1.1 แต่ดัชนี S&P ยังคงทรงตัว นั่นคือเหตุผลว่าทำไมสถานการณ์นี้ถึงอันตรายมาก เพราะเมื่ออัตราส่วนนี้พุ่งสูงขึ้นและราคายังไม่ลดลงทันที คนส่วนใหญ่จะคิดว่าสัญญาณล้มเหลว แต่ความจริงไม่ใช่อย่างนั้น แรงกดดันมักจะปรากฏก่อน แล้วราคาจึงตอบสนองตามมา นี่คือความสัมพันธ์โดยตรง กล่าวง่ายๆ: เมื่ออัตราส่วนออปชันขาย/ซื้อเพิ่มขึ้นอย่างมาก นั่นหมายความว่านักเทรดกำลังซื้อออปชันขายมากกว่าซื้อออปชันซื้อ และใครบางคนต้องรับตำแหน่งตรงข้ามของออปชันขายเหล่านั้น ซึ่งโดยปกติคือโบรกเกอร์และผู้สร้างตลาด ดังนั้น โบรกเกอร์จะติดอยู่ในตำแหน่งขายออปชันขาย และเมื่อโบรกเกอร์ขายออปชันขาย พวกเขาจะป้องกันความเสี่ยงโดยการขายหุ้น S&P ในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงที่สุด

• สัญญาฟิวเจอร์ส
• ETF
• ชุดหุ้น ความจริงนี้อธิบายหลายสิ่งหลายอย่าง เพราะอัตราส่วนออปชันขาย/ซื้อไม่ใช่แค่ “อารมณ์ตลาด” แต่มันสร้างกระแสการป้องกันความเสี่ยงที่แท้จริง ซึ่งส่งผลต่อดัชนี ดังนั้น กระบวนการจึงง่ายมาก: ซื้อออปชันขายมากขึ้น → โบรกเกอร์ขาย S&P เพื่อป้องกันความเสี่ยง → S&P เสียแนวรับ → S&P กลับตัว และตอนนี้อัตราส่วนนี้ก็กลับสู่ระดับสูงสุดตั้งแต่วันที่เกิดวิกฤต ซึ่งหมายความว่าความกดดันในการป้องกันความเสี่ยงกำลังเพิ่มขึ้นอีกครั้ง แม้ราคายังคงดู “ดี” อยู่บนพื้นผิว นี่คือวิธีที่การเคลื่อนไหวเหล่านี้มักจะเริ่มต้น ราคาดูเสถียร ตำแหน่งกลายเป็นแย่ลง จากนั้น แนวรับก็ถูกทำลาย และการเคลื่อนไหวก็เกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว ดังนั้น กระบวนการจึงง่ายมาก
• หากอัตราส่วนนี้ยังสูงอยู่ ความกดดันขายจะยังคงส่งผลต่อ S&P
• หาก S&P ลดลง การป้องกันความเสี่ยงจะยิ่งแย่ลง และสร้างวงจรตอบสนองเชิงลบ สิ่งนี้ไม่ดีแน่นอน เพราะเมื่อสิ่งนี้เริ่มต้น ตลาดจะหยุดการซื้อขายตามข่าวสาร แล้วเปลี่ยนเป็นการซื้อขายตามกระแส ซึ่งกระแสนี้มักจะชนะในระยะสั้น