Дивовижне повернення акцій Circle перетворило стейблкойни на тему для обговорення на Волл-Стріті

Акції Circle Internet Group знову увійшли до уваги ринку цього місяця, і реакція трейдерів була швидкою.

Економіка стейблкоїнів піднімає акції Circle

Акції Circle Internet Group Inc. (NYSE: CRCL)—компанії, що стоїть за стейблкоїном USDC—зросли більш ніж удвічі за минулий місяць, торгуючись приблизно по $120–$124 цього тижня та підскочивши приблизно на 7%–8% під час сьогоднішніх сесій. Такий рух зазвичай вимагає або дива, або божевілля, або таблиці, яка змусила аналітиків плюватися кавою. У цьому випадку, здається, це таблиця.

Іскра спалахнула 25 лютого, коли Circle повідомила про прибутки за четвертий квартал і за весь 2025 рік, що перевищили очікування Уолл-стріт. Реакція ринку була такою, як суддя реаліті-шоу реагує на несподіваний прослух: голосно, драматично і трохи перебільшено. Акції зросли приблизно на 30%–35% за один день—найбільший щоденний стрибок Circle з моменту IPO 2025 року—і з того часу імпульс не зменшувався.

Зображення: торгівля на Tradingview. За цим зростанням стоїть зростаюче використання USDC, доларового стейблкоїна, що циркулює на більш ніж 30 блокчейнах. До кінця 2025 року обіг USDC досяг $75,3 мільярда, що на 72% більше ніж рік тому, тоді як середній обіг зріс на 100%. Іншими словами, набагато більше цифрових доларів циркулює порівняно з минулим роком.

Торговельна активність також розповідає схожу історію. USDC обробила близько $11,9 трильйонів транзакцій у четвертому кварталі, що на 247% більше, ніж торік. Ці цифри свідчать про те, що стейблкоїни використовуються не лише для спекулятивної торгівлі—подумайте про платежі, управління казначейськими коштами та розрахункові системи, які тихо виконують роботу фінансової системи за лаштунками.

Дохід Circle слідує за грошима. Компанія повідомила про загальний дохід і резервний дохід у розмірі $770 мільйонів за квартал, що на 77% більше, ніж у попередньому році, і перевищує очікування Уолл-стріт, близько $739 мільйонів. Більша частина—$733 мільйони—надійшла від доходів, отриманих від резервів, що підтримують USDC.

Зображення: X Чистий дохід від постійних операцій склав $133 мільйони, а скоригований EBITDA зріс до $167 мільйонів, більш ніж у чотири рази порівняно з минулим роком. Прибуток на акцію для звичайних акціонерів становив $0,56 базовий і $0,43 розведений, тоді як у попередньому році майже нічого.

Для порівняння, історія акцій Circle схожа на драматичну трьохактну п’єсу. Компанія стала публічною 5 червня 2025 року, встановивши ціну акцій у $31 і відкрившись біля $69, а потім закінчила перший день близько $83. Акції короткий час досягли майже $299 під час раннього пост-IPO ентузіазму, але потім впали приблизно до $50 на початку цього року. Тепер вона повертається, і це було б гордістю для втомленої рок-групи.

Деякі кажуть, що частина пояснення полягає у макроекономіці, яка робить те, що вона найкраще—завдає клопоту очікуванням. Емітентам стейблкоїнів вигідно отримувати значний дохід від відсотків за казначейськими цінними паперами та грошовими резервами, що підтримують їхні токени. Коли відсоткові ставки залишаються високими довше, ці резерви генерують більше доходу.

Тим часом, стейблкоїни тихо перетворюються з криптовалютної околиці у фінансову інфраструктуру. USDC використовується у платіжних системах, прогнозних ринках, торгівлі токенізованими активами та мережах розрахунків підприємств. Компанія також повідомила про зростання активних гаманців, які зросли на 59% до 6,8 мільйонів.

Аналізатори Уолл-стріт помітили це. Кілька компаній підвищили цільові ціни або оновили рекомендації щодо акцій у останні тижні, посилаючись на зростання стейблкоїнів, тенденції токенізації та ширше впровадження блокчейн-платежів. Можливо, короткий сплеск—коли ведмеді швидко закривають позиції через зростання цін—додав палива до руху.

Все це не означає, що історія без ризиків. Модель доходів Circle чутлива до відсоткових ставок; якщо доходність різко знизиться, доходи від резервів зменшаться. Компанія також ділиться значною частиною цього доходу з партнерами, зокрема Coinbase, яка історично отримує близько 56%.

Конкуренція є ще одним очевидним фактором. USDT від Tether досі домінує на ринку стейблкоїнів за обігом, а нові учасники—від банків до фінтех-компаній—розглядають свої власні доларові токени, оскільки регулятори поступово окреслюють більш чіткі правила для сектору.

Ще йде дискусія щодо оцінки. Коли акція подвоюється за місяць, скептики неминуче приходять із калькуляторами та піднятим бровами.

Проте одне ясно: стейблкоїни вже не просто криптовалютна цікавинка, про яку шепочуть на торгових столах. Вони все більше стають частиною інфраструктури фінансової системи—і наразі інвестори, здається, цілком задоволені ставити на компанію, яка продає цю інфраструктуру.

FAQ 🔎

• Чому акції Circle зростають у 2026 році? Акції Circle зросли після того, як прибутки показали сильне зростання обігу USDC, обсягу транзакцій і доходів від резервів.
• Що саме робить Circle? Circle випускає стейблкоїн USDC і отримує дохід переважно від відсотків за резервами, що підтримують цей цифровий долар.
• Яка частка ринку USDC? USDC становить приблизно чверть світового ринку стейблкоїнів, поступаючись лише USDT від Tether.
• Чому відсоткові ставки важливі для бізнесу Circle? Вищі відсоткові ставки збільшують доходність казначейських резервів, що підтримують USDC, і це підвищує основний дохід Circle.