CFTC Дозволяє Bitcoin та Ethereum як Залогове Забезпечення

• CFTC дозволяє використовувати Біткоїн, Ефіріум та стейбкоїни як заставу для маржі з суворими оцінками вартості та контролем ризиків.
• Стейбкоїни отримують нижчі капітальні витрати ніж BTC та ETH, що відображає зменшену волатильність у розрахунках маржі.
• Компанії повинні дотримуватися правил звітності, кібербезпеки та затвердження, а впровадження поетапне, з обмеженим переліком допустимих активів на початку.

Комісія з товарних ф’ючерсів США (CFTC) опублікувала 20 березня керівництво щодо того, як криптоактиви можуть функціонувати як застава для маржі. Оновлення стосується ф’ючерсних брокерів і клірингових організацій, що працюють з Біткоїном, Ефіріумом та стейбкоїнами. За словами CFTC, цей крок прояснює підходи до ризик-менеджменту, правил звітності та операційних процедур для інтеграції цифрових активів у ринки деривативів.

Криптоактиви входять до рамок маржі

Керівництво дозволяє ф’ючерсним брокерам використовувати нецінні криптоактиви як заставу для маржі. Це стосується ф’ючерсів, іноземних ф’ючерсів та очищених свопів. Біткоїн, Ефіріум і певні платіжні стейбкоїни тепер відповідають визначеним умовам.

Внаслідок цього трейдери можуть використовувати відповідні криптоволодіння для забезпечення позицій або покриття дефіциту рахунку. Однак компанії повинні застосовувати коригування оцінки для відображення ринкових ризиків. Клірингові організації також можуть приймати крипто як початкову заставу, якщо вони відповідають кредитним, ліквідним та ризиковим стандартам.

Проте залишаються обмеження. Криптоактиви не можуть слугувати заставою для неочищених свопів, що обмежує їх ширше використання.

Стейбкоїни отримують окреме регулювання

Рамки відрізняють волатильні активи та платіжні стейбкоїни. Зокрема, ф’ючерсні брокери можуть вносити власні стейбкоїни до сегрегованих рахунків клієнтів як залишковий інтерес. Це не поширюється на Біткоїн або Ефіріум.

Крім того, стейбкоїни мають нижчі капітальні витрати. За керівництвом, вони підлягають коригуванням близько двох відсотків від ринкової вартості. Це відображає їхню відносну цінову стабільність порівняно з іншими криптоактивами.

Між тим, Біткоїн і Ефіріум зазнають вищих капітальних витрат. Їхня волатильність спричиняє більші знижки у оцінці при використанні як застави.

Контроль ризиків та поетапне впровадження

CFTC запровадила знижки (haircuts) для управління ризиками. Біткоїн і Ефіріум можуть мати капітальні витрати близько 20 відсотків. Ці коригування визначають вартість визнаної застави під час розрахунків маржі.

Крім того, впровадження передбачає суворі операційні вимоги. Компанії повинні повідомляти CFTC перед прийняттям крипто-застави. Вони також мають подавати щотижневі звіти та розкривати інформацію про кібербезпеку або операційні інциденти.

Протягом перших трьох місяців дозволені лише Біткоїн, Ефіріум і платіжні стейбкоїни. Після цього етапу компанії зможуть розширювати перелік прийнятих активів відповідно до регуляторних умов. За словами голови CFTC Майка Селиг, узгодження підходів із SEC підтримує послідовність правил на ринку.